Hong Kong busca más prestatarios soberanos para su mercado de bonos dim sum, ya que la Reunión Ministerial de Finanzas de la APEC de esta semana ofrece una oportunidad para demostrar las ventajas del mercado financiero de la ciudad. Los analistas señalaron que los costos más bajos de recaudación de fondos en comparación con los mercados desarrollados y la diversificación de riesgos podrían atraer a prestatarios soberanos, incluidos muchos miembros de la APEC. Los bonos dim sum son bonos denominados en yuanes emitidos fuera de la China continental.
Marcus Yin, vicepresidente adjunto del grupo de riesgo soberano de Moody's, dijo que las tasas de interés elevadas en Estados Unidos han aumentado los costos de endeudamiento en dólares. Yin señaló que esos costos hacen que las monedas alternativas, incluido el renminbi offshore, sean más atractivas para emisores como gobiernos soberanos. FTSE Russell colocó el rendimiento al vencimiento de los bonos dim sum en 2,01% a finales de septiembre. El Departamento del Tesoro de EE. UU. colocó el rendimiento al vencimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. en aproximadamente 5,1% a mediados de octubre.
Se espera que los ministros de Finanzas de las 21 economías miembros de la APEC aborden los problemas de deuda y la creciente presión derivada del aumento de los costos de endeudamiento soberano esta semana. Las economías miembros de la APEC representan el 62% del PIB mundial. El secretario de Finanzas de Hong Kong, Paul Chan Mo-po, destacó el papel único de la ciudad en el financiamiento de la deuda para las economías en desarrollo en un blog el domingo. Chan podría intensificar el cabildeo durante las conversaciones ministeriales. Yin señaló que Hong Kong, el mayor centro offshore de renminbi del mundo, ofrece liquidez, sistemas de liquidación, capacidad de formación de mercado y una base de inversores especializados que pocos centros competidores pueden igualar.
El Ministerio de Finanzas de China emitió un récord de 68 mil millones de yuanes (10.2 mil millones de dólares estadounidenses) en bonos del tesoro en Hong Kong en 2025. Se espera que el ministerio emita 84 mil millones de yuanes este año. El gobierno de Indonesia emitió sus primeros bonos dim sum en Hong Kong en 2025, por un total de 6 mil millones de yuanes.
La emisión de bonos dim sum es un componente clave del plan quinquenal del gobierno de Hong Kong. Yin dijo que Hong Kong se comprometió a ampliar la oferta de activos denominados en yuan de alta calidad y aumentar la circulación offshore del yuan. Los datos de HKEX mostraron que la emisión de bonos dim sum en Hong Kong alcanzó 266.9 mil millones de yuanes a finales de septiembre, un aumento del 13.8% interanual. El total de bonos dim sum pendientes asciende a casi 1.9 billones de yuanes, convirtiendo a Hong Kong en el mercado más grande del mundo.
Agnes Tsang, socia del bufete de abogados A&O Shearman, dijo que el esquema Southbound Bond Connect permite a los inversores institucionales del continente invertir en bonos dim sum. El esquema se lanzó en 2021. Tsang dijo que el esquema añade acceso a un fondo creciente de inversores institucionales del continente junto con la demanda internacional.
Hong Kong también ofrece bonos en diversas monedas y bonos verdes digitales que podrían atraer a los miembros del APEC. Malasia, miembro del APEC, ha listado sukuk, también conocidos como bonos islámicos, en Hong Kong. La última emisión de Malasia sumó 1.500 millones de dólares estadounidenses en julio de este año.
Hong Kong rompió récords mundiales el mes pasado al emitir alrededor de HK$20 mil millones (US$2.55 mil millones) en bonos verdes digitales en cuatro monedas en septiembre. Esta emisión fue la cuarta de una serie iniciada en 2023. Los bonos verdes digitales son valores de deuda nativamente digitales que financian proyectos ambientalmente sostenibles.
Tsang ha asesorado al gobierno desde la primera emisión de bonos verdes digitales de Hong Kong. Tsang destacó el trabajo de Hong Kong para integrar diferentes formas de dinero digital, incluyendo dinero central tokenizado y depósitos tokenizados, en la liquidación de emisiones primarias. Tsang dijo que este trabajo podría posicionar a Hong Kong como un centro líder para soberanos que consideran sus primeros bonos verdes digitales.
Hong Kong amplía el mercado de bonos Dim Sum para atraer prestatarios soberanos
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Resumen
Hong Kong impulsa la atracción de prestatarios soberanos a su mercado de bonos dim sum, utilizando la Reunión Ministerial de Finanzas de la APEC para resaltar su ventaja competitiva. Los analistas señalan que la relación riesgo-recompensa para los emisores podría mejorar con costos más bajos y una mejor diversificación. La emisión de bonos dim sum alcanzó 266,9 mil millones de yuanes a finales de septiembre, con casi 1,9 billones de yuanes pendientes. La ciudad también lanzó bonos verdes digitales por 20 mil millones de dólares de Hong Kong, alineándose con las tendencias cambiantes del mercado hacia las finanzas sostenibles.
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