Autor: Shenchao TechFlow
Guía de Shenchao: Detrás del ruido de las campañas políticas, los mercados de capitales siguen girando según las ruedas cuantitativas profundas de la historia. Un análisis reciente de CNBC basado en el rendimiento del índice S&P 500 entre 1980 y 2024 muestra que, en las 11 elecciones intermedias estadounidenses de los últimos 40 años, el mercado accionario estadounidense registró aumentos en todos los casos al año siguiente, con un aumento promedio del 13,7%.
Más inspirador es la prima de mercado generada por el equilibrio de poderes. En comparación con un gobierno unipartidista con poder absoluto, los gobiernos divididos, en los que la Casa Blanca y el Congreso están controlados por partidos diferentes, han registrado históricamente rendimientos más altos, con una rentabilidad media anual de hasta un 15%, convirtiéndose en el estado ideal para las instituciones de Wall Street, donde la imprevisibilidad política se reduce al mínimo.
A pesar de una tasa de victoria histórica del 100%, los principales bancos de inversión mantienen una actitud racional y cautelosa frente a la compleja evolución macroeconómica actual. Bajo la interacción de múltiples variables —como la divergencia en las acciones tecnológicas de IA, el aumento de los rendimientos de los bonos globales y la volatilidad en la trayectoria de recorte de tasas de la Reserva Federal—, la negociación política ha pasado a un segundo plano; el verdadero factor decisivo sigue dependiendo de las ganancias corporativas y la realidad de la liquidez.
11 de 40 tras las elecciones: el S&P 500 registra un aumento promedio del 13.7%
Según CNBC, un análisis estadístico profundo del rendimiento del mercado de valores estadounidense entre 1980 y 2024 muestra que, tras las 11 elecciones intermedias ocurridas entre 1982 y 2022, el índice S&P 500 registró aumentos en todos los años siguientes, con una tasa histórica de éxito del 100%.
Desde la perspectiva del rendimiento cuantitativo, el mercado accionario estadounidense registra un aumento promedio del 13,7% un año después de las elecciones intermedias, casi idéntico al rendimiento promedio del 13,8% tras las elecciones presidenciales. Una vez resueltos los resultados electorales, la incertidumbre política que había pesado sobre los mercados financieros se disipa significativamente, impulsando notablemente la aversión al riesgo de los inversores institucionales.
La regularidad del ciclo político impulsa la reconfiguración del ritmo de los flujos de capital. Antes de las elecciones, la ambigüedad en la legislación política suele llevar a los fondos defensivos a retirarse o a suprimir la valoración del mercado; una vez que se resuelven las votaciones, independientemente de qué partido controle el congreso, la clarificación de la trayectoria política se convierte en el catalizador principal para la recuperación de la valoración y la reestructuración de los activos de riesgo.
El equilibrio de poder genera certeza: los rendimientos anuales de un gobierno dividido alcanzan hasta el 15%.
En el complejo panorama de control partidista, los datos revelan una preferencia especial del mercado de capitales por el equilibrio de poder. En las 10 elecciones intermedias y las 5 elecciones presidenciales en las que se presentó un "gobierno dividido" (es decir, la Casa Blanca controlada por un partido y al menos una cámara del Congreso controlada por el partido opositor), el aumento promedio anual del S&P 500 fue del 15%.
Más sorprendente aún, de los 15 casos históricos de gobierno dividido mencionados anteriormente, hasta 14 terminaron con rendimientos positivos, lo que indica una alta certidumbre general; en comparación, cuando las elecciones resultan en un control total de ambas cámaras y la Casa Blanca por un solo partido, el rendimiento promedio del mercado accionario estadounidense en el año posterior a las elecciones se reduce a solo el 11,5%, con una rentabilidad excedente significativamente reducida.
Con los tres ejemplos de 1986, 1990 y 2006, cuando los demócratas controlaban ambas cámaras y los republicanos la Casa Blanca, el S&P 500 cayó ligeramente un 0,5% el día de los resultados, pero un mes después promedió un repunte del 3,4% y un año después un aumento promedio del 10,9%, lo que confirma que el estancamiento legislativo puede contener eficazmente aumentos impositivos agresivos y sorpresas regulatorias.
El ciclo económico supera a los votos: Société Générale advierte sobre el riesgo de aumentos de tasas y burbujas
Aunque el historial de tasas de éxito cuantitativas es extremadamente llamativo, considerar el calendario político como un amuleto de inversión claramente implica una gran ceguera cognitiva. El equipo de estrategia macroeconómica de Société Générale advierte claramente en su último informe de investigación que el ciclo de política monetaria de la Reserva Federal, el entorno de liquidez y el ciclo de rentabilidad fundamental de las empresas determinan finalmente el centro de precios de los activos, y su peso supera con creces el resultado electoral.
Los lecciones históricas son numerosas. Tras las elecciones legislativas de mediados de 2018, la Reserva Federal aumentó las tasas de interés cuatro veces ese año, lo que provocó una caída del 6,2% del S&P 500 durante todo el año, aunque un año después, tras la cobertura, subió un 11,7%; mientras que tras la ruptura de la burbuja de internet en el año 2000, el mercado accionario estadounidense registró una caída masiva del 22,1% en el año posterior a las elecciones.
En contraste, después de las elecciones de 2020, el S&P 500 registró un sorprendente aumento del 38,3% en un año, impulsado principalmente por la apertura de la impresora de dinero por parte de la Reserva Federal y planes de estímulo a gran escala, y no simplemente por el cambio de poder en la Casa Blanca. Cualquier compra ciega que ignore la contracción de la liquidez macroeconómica y el riesgo de recesión sistémica caerá fácilmente en la trampa de liquidez histórica de buscar lo perdido donde no está.
La ola de IA y las contracorrientes geopolíticas: las variables clave que determinan el prolongado mercado alcista
En este cruce macroeconómico actual, el foco de los mercados de capitales se centra en la revolución tecnológica y el crecimiento real. Ryan Detrick, estratega jefe de Carson Group, señala que siempre que la ola de inteligencia artificial (IA) continúe y la economía macroeconómica mantenga una expansión sólida, las bases del mercado alcista de EE.UU. siguen siendo saludables, y las correcciones temporales no ocultan la tendencia alcista a gran escala.
Sin embargo, Jim Reid, director de investigación macroeconómica de Deutsche Bank, mantiene una postura más cautelosa. Señaló que las tendencias estacionales no determinan el movimiento real; los riesgos fundamentales relacionados con la situación geopolítica en Oriente Medio, la inestabilidad política en Francia y el aumento de los rendimientos de los bonos globales no desaparecerán tras la finalización de las elecciones, y se debe estar altamente alerta ante la presión sobre las valoraciones.
Mirando hacia el futuro, la calma política solo ha abierto una ventana táctica para la recuperación del sentimiento; lo que realmente determina si este ciclo alcista prolongado puede superar las tormentas es la capacidad de los gigantes tecnológicos para generar retornos de sus gastos en capital de cómputo y la sostenibilidad de la deuda soberana. Solo aquellos inversores que trasciendan el ruido político podrán mantenerse invictos en un mercado cada vez más dividido.