El gestor de activos criptográficos brasileño Hashdex presentó un documento ante la SEC de EE. UU. el 3 de agosto para anunciar el cierre y la liquidación de su ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. (NYSE Arca: DEFI), con la suspensión de operaciones y delisting tras el cierre del 17 de agosto, y la distribución de los efectivos obtenidos por la venta de Bitcoin a los accionistas alrededor del 28 de agosto. Este fondo tenía un tamaño de solo 14,7 millones de dólares al 30 de julio, con 225 Bitcoins en su posesión, convirtiéndose en el primer fondo estadounidense de Bitcoin al contado en llegar a la liquidación desde su lanzamiento en enero de 2024. Durante el mismo período, el tamaño de IBIT de BlackRock fue de 47.08 mil millones de dólares, una diferencia de 3,200 veces.
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Barí, el gestor de activos criptográficos brasileño Hashdex, anunció el 3 de agosto en un documento presentado ante la SEC que cerrará y liquidará su Hashdex Bitcoin ETF (NYSE Arca: DEFI). Este fondo es el único dentro de Hashdex Commodities Trust y, al 30 de julio, tenía un tamaño aproximado de 14,7 millones de dólares.
El horario está fijado. Los accionistas pueden vender sus acciones en NYSE Arca antes del cierre del 17 de agosto, y a partir de ese mismo día, el fondo deja de aceptar órdenes de suscripción de los participantes autorizados (AP, las entidades market makers responsables de la suscripción y recompra del ETF), seguido por la delisting. Los accionistas que mantengan sus acciones hasta el último momento recibirán efectivo alrededor del 28 de agosto.
Hashdex enumera las razones en el anuncio, incluyendo el tamaño del capital, la liquidez de las transacciones, los costos operativos, el interés de los inversores y la posición de este fondo dentro de su línea de productos indexados. La empresa también enfatiza que aún administra otros productos por más de 200 millones de dólares en el mercado estadounidense.
Lo que pocos notan es el último recordatorio en el anuncio oficial. El monto asignado equivale al valor neto en la fecha de liquidación, y reflejará los costos de cierre, los costos de transacción y los cambios de precio durante la venta de bitcoins por parte del fondo; Hashdex lo indica directamente: «estos cambios pueden ser significativos». Esto significa que la cantidad que los inversores recuperarán dependerá de las condiciones del mercado durante los días en que se vendieron esas 225 bitcoins, y nadie puede garantizarlo.
225 bitcoins no son suficientes para respaldar un ETF
La posición final de DEFI es de 225 bitcoins, con un valor neto de aproximadamente 14.25 millones de dólares y 200,000 acciones en circulación. Este número es casi imperceptible dentro del ranking de los ETF de bitcoin spot en Estados Unidos.
El tamaño de IBIT de BlackRock es de 47.08 mil millones de dólares, y todo el mercado estadounidense de ETF de bitcoin al contado es de aproximadamente 77.6 mil millones de dólares. El segundo más pequeño, WisdomTree BTCW, tiene 142.4 millones de dólares, casi 10 veces más que DEFI. DEFI no solo es el más pequeño, sino que también hay una diferencia significativa en volumen entre él y el segundo más pequeño.
A medida que el tamaño no crece, los costos permanecen fijos; los gastos administrativos, de custodia, auditoría y cumplimiento normativo para listar en NYSE Arca no disminuyen simplemente porque el fondo sea pequeño. Esta es precisamente la razón por la que, según se dice comúnmente en la industria, los productos de criptomonedas que no logran recaudar más de 100 millones de dólares tienen dificultades para mantenerse financieramente. La tasa de gastos internos de DEFI es del 0,90%, lo que se traduce en ingresos anuales de aproximadamente 130.000 dólares, una cifra insuficiente incluso para contratar un equipo dedicado.
Lo más importante es que DEFI nunca se ha implementado realmente. El mayor tamaño histórico registrado de este fondo ocurrió el 9 de mayo de 2025, aproximadamente 17,54 millones de dólares. No cayó desde lo alto, sino que se mantuvo siempre en la misma línea horizontal hasta que la empresa decidió dejarlo.
