Durante más de un año, operar con el ETF criptográfico diversificado de Hashdex fue como montar en un parque de atracciones sin cinturones de seguridad. Los inversores podían especular, pero si el mercado caía, había poca protección. Eso ha cambiado ahora.
Las opciones sobre el ETF del Índice CME Nasdaq Hashdex (NCIQ) entraron en funcionamiento en Nasdaq el lunes, brindando a los inversores una forma de cubrirse, generar ingresos y gestionar riesgos en un producto que ofrece exposición diversificada al criptoactivo, no solo bitcoin BTC$66,669.62 o ether (ETH), por primera vez.
NCIQ, que se estrenó en febrero de 2025, ofrece exposición a una canasta amplia y ponderada por capitalización de mercado de activos digitales basada en el Índice de Cripto de Nasdaq CME (NCI). Al lunes, tenía bitcoin, ether, XRP (XRP), solana (SOL), ADA$0.2417, chainlink LINK$8.6275 y stellar (XLM), junto con el dólar estadounidense y otros activos. El fondo tiene casi $100 millones en activos bajo administración.
Hasta ahora, las instituciones podían comprar ETFs de activos individuales, como los ETFs de bitcoin o ether de BlackRock, y cubrir sus riesgos utilizando opciones vinculadas a estos fondos. Si deseaban exposición amplia a múltiples tokens, podían hacerlo a través del ETF de Hashdex, pero sin la red de seguridad.
Los asesores no podían configurar estrategias para generar ingresos adicionales a partir del ETF o protegerse contra pérdidas importantes sin vender realmente la inversión. Estas herramientas de gestión de riesgo son estándar para las instituciones y a menudo un requisito previo para que inviertan a gran escala.
“Algunas instituciones no pueden tomar una posición que no puedan también cubrir,” dijo Hashdex en el anuncio oficial. “Algunos modelos de asesores requieren la capacidad de generar rendimiento sobre los activos mantenidos. Algunos marcos de gestión de riesgos requieren estructuras de resultado definido antes de que se pueda aprobar cualquier asignación.”
Con opciones, las instituciones pueden cubrirse sin liquidar la posición base del ETF, establecer estrategias generadoras de rendimiento y otras apuestas que se benefician de la volatilidad y el tiempo, en lugar de solo la dirección del precio, y entrar en posiciones con una pérdida máxima clara, satisfaciendo a los comités de riesgo y los marcos de cumplimiento.
Según Hasdex, las implicaciones van más allá de estas estrategias habituales, preparando el escenario para productos estructurados más sofisticados similares a los de TradFi, como notas de criptocon protección de capital y ETFs de resultado definido, que limitan el potencial de ganancia mientras garantizan un piso en la parte baja.
Las opciones son contratos derivados que otorgan el derecho a comprar o vender el activo subyacente, como una acción o un token criptográfico, a un precio predeterminado en una fecha posterior. Una opción de compra otorga el derecho a comprar y representa una apuesta alcista en el mercado. Una opción de venta ofrece protección contra caídas de precio.
El mercado de opciones criptográficas ha experimentado un crecimiento explosivo en los últimos cinco años, con contratos de bitcoin y ether listados en Deribit que registran volúmenes diarios por varios cientos de millones de dólares y vencimientos trimestrales por miles de millones, que a veces pueden mover el precio al contado.
El mercado de opciones de ETFs está recuperando terreno rápidamente. Las opciones vinculadas al ETF de bitcoin de BlackRock (IBIT) ahora se negocian con volúmenes que se acercan a los de las opciones de bitcoin en Deribit.