- Harvard elevó el Bitcoin a unos $500 millones en comparación con $250 millones en oro, señalando una cobertura más fuerte contra la devaluación monetaria.
- El cambio refleja preocupación por el aumento de la deuda de EE. UU., con costos de intereses cercanos a los 1 T y presionando carteras a largo plazo.
- Hougan comparó la fase de ETF de Bitcoin con la era del oro en 2004, con BTC que aún representa solo aproximadamente el 8% del tamaño del mercado del oro.
Harvard cambió silenciosamente su estrategia de cobertura en 2024 favoreciendo al Bitcoin sobre el oro, según el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan. Hablando el 9 de diciembre, Hougan dijo Harvard asignó 500 millones de dólares a Bitcoin y 250 millones de dólares a oro. La decisión siguió a una creciente preocupación por el creciente déficit de deuda de Estados Unidos y la estabilidad a largo plazo de la moneda fiduciaria.
El Cambio de Asignación y el Momento de Harvard
Según Matt Hougan, Harvard aumentó su exposición al Bitcoin de forma brusca durante el tercer trimestre. La universidad elevó su asignación de Bitcoin de 117 millones de dólares a 443 millones de dólares. Al mismo tiempo, amplió su fondo ETF de oro participaciones de 102 millones de dólares a 235 millones de dólares.
Hougan describió el movimiento como un "comercio deliberado de devaluación". La estrategia tenía como objetivo protegerse contra la dilución de la moneda impulsada por el crecimiento de la deuda. Destacó que la mitad de toda la deuda estadounidense se acumuló en la última década. Los pagos anuales de intereses ahora se acercan a un billón de dólares.
Para enmarcar el enfoque, Hougan citó las recomendaciones de Ray Dalio. Dalio recomendó anteriormente asignar un 15 por ciento a oro o Bitcoin durante ciclos de deuda pesados. La asignación de Harvard favoreció a Bitcoin con una proporción de dos a uno, lo que Hougan llamó destacable.
Fondos ETF de oro, fondos ETF de Bitcoin y tamaño del mercado
Hougan comparó la posición actual de Bitcoin con la expansión temprana del mercado del oro. Los ETF de oro se lanzaron en 2004, cuando el mercado del oro se situaba cerca de los 2,5 billones de dólares. Hoy en día, la capitalización de mercado del oro es aproximadamente de 27 billones de dólares.
Cuando Fondos ETF de Bitcoin lanzado, el valor del mercado de Bitcoin se situó cerca de los 2 billones de dólares. Hougan señaló que Bitcoin actualmente representa aproximadamente el ocho por ciento del tamaño del mercado del oro. Indicó que el crecimiento del oro se desarrolló de manera constante a lo largo de dos décadas, impulsado por la demanda de coberturas contra la devaluación.
Crecimiento de la Deuda y Protección del Portafolio Contexto
Hougan enfatizó que la deuda en aumento moldea las suposiciones a largo plazo sobre el capital. Los gobiernos suelen responder a una deuda excesiva expandiendo el suministro de dinero, dijo. Este entorno ha empujado a las instituciones a reevaluar la protección tradicional de carteras.
Según Hougan, La asignación de Harvard refleja esa reevaluación. La universidad equilibró el Bitcoin y el oro dentro de un marco único centrado en el riesgo cambiario. La estructura, dijo, refleja cómo ahora los grandes fondos de capital abordan estrategias de cobertura a largo plazo.