Grayscale presentó un Formulario 10-Q ante la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) para su fondo cotizado (ETF) Chainlink Trust el 7 de agosto, revelando $72.2 millones en activos netos tras un segundo trimestre difícil para LINK.
Principales conclusiones
- Grayscale presentó el formulario 10-Q del segundo trimestre de 2026 de GLNK ante la SEC el 7 de agosto, informando activos netos de $72.2 millones.
- El precio de LINK cayó de $8.77 a $7.20 durante el trimestre, una disminución del 18% que redujo el VPA por acción a $6.38.
- La tarifa anual del fideicomiso se mantiene en el 0,35% tras el recorte de Grayscale en diciembre de 2025, de 2,5% a la conversión.
Una presentación rutinaria con números alarmantes
El informe trimestral, que cubre los tres meses finalizados el 30 de junio, muestra que el Fondo Cotizado Grayscale Chainlink Trust (GLNK) posee 10.030.901,11 tokens LINK como su único activo. Al cierre del mercado principal del fondo, ese stake tenía un valor de $72,2 millones, sin cambios en la cantidad de tokens respecto al trimestre anterior, pero con una caída pronunciada en términos monetarios debido a la caída del precio de Chainlink.
Los archivos 10-Q son divulgaciones rutinarias que todo fondo cotizado en EE.UU. debe presentar cada trimestre, y la documentación de GLNK no abre nuevo terreno regulatorio. Pero los números que contiene reflejan un token que ha tenido dificultades desde que los inversores institucionales obtuvieron acceso directo a él. GLNK comenzó a operar en NYSE Arca el 2 de diciembre de 2025, convirtiendo un fideicomiso de Delaware que Grayscale había gestionado de forma privada desde 2020 en un fondo que cualquier persona con una cuenta de corretaje podía comprar.
La vía rápida de GLNK hacia el mercado se remonta a un cambio normativo de menos de un año. El SEC aprobó estándares de listado genéricos para productos cotizados en bolsa de criptomonedas en septiembre de 2025, permitiendo a exchanges como NYSE Arca listar conversiones de fideicomisos de criptomonedas calificadas sin el proceso individualizado de presentación de reglas que antes tomaba casi todo un año. Grayscale utilizó esta vía más rápida para llevar GLNK, junto con varias otras conversiones de fideicomisos de un solo activo, al mercado en cuestión de meses.
LINK’s trimestre difícil
La cifra más reveladora del informe es el precio del token marcado al final del trimestre, que se situó en $7.25 (30 de junio), frente a los $8.77 cuando se presentó el anterior 10-Q en mayo. Eso representa una caída del 18% en tres meses, lo que redujo el valor liquidativo (NAV) por acción del fideicomiso a $6.38. Los propios cálculos de Grayscale muestran el impacto, con una pérdida no realizada de aproximadamente $16.4 millones en el stake de LINK solo para este trimestre (incluso con el número de tokens sin cambios).
Chainlink, la red oráculo que proporciona datos externos e información de precios a contratos inteligentes en Ethereum y otras cadenas de bloques, ha tenido un recorrido volátil desde el lanzamiento de GLNK. Y LINK no está solo, ya que la mayoría de las altcoins vinculadas a la infraestructura onchain han sufrido fuertes pérdidas este año, a pesar de que los ETF de bitcoin han protagonizado una recuperación parcial en las últimas semanas.
Para un fideicomiso de un solo activo como GLNK, no hay un colchón de diversificación, ya que el desempeño del fondo se mueve exactamente junto con el precio de LINK, para bien o para mal.
Una historia de crecimiento que se detuvo
El lanzamiento de GLNK fue sólido según los estándares de los ETF de criptomonedas. El fondo atrajo $41 millones en entradas en su primer día de operación, elevando los activos bajo administración a aproximadamente $64 millones en 48 horas. Para abril, los AUM habían aumentado aún más hasta unos $73 millones, y algunos analistas proyectaron que el fondo podría alcanzar entre $150 millones y $300 millones en un escenario base para mediados de 2026, con un escenario alcista que podría llegar hasta $400 millones a $600 millones.
Esas proyecciones no se cumplieron, ya que el informe del Q2 sitúa los activos netos en 72,2 millones de dólares, esencialmente sin cambios respecto a la cifra de abril y muy por debajo incluso del escenario de crecimiento conservador. Esto no se debe a que los inversores retiraran dinero (ya que el número de tokens LINK se mantuvo estable durante todo el trimestre), sino simplemente porque los nuevos ingresos se absorbieron por la caída del 18% en el precio.
Tarifas más bajas, mismo plan de juego
Un número en la presentación que no ha cambiado es la tarifa del patrocinador. Grayscale cobra el 0,35% anual sobre los activos de GLNK, una tasa que fijó cuando el fideicomiso se convirtió en un ETF en diciembre de 2025 (bajando desde el 2,5% que cobraba a inversores acreditados bajo la antigua estructura de fideicomiso privado).
Grayscale también renunció a una parte de esa tarifa hasta principios de marzo de 2026 para suavizar la transición, un patrón que ha utilizado en sus otras conversiones de fideicomiso a ETF. Para los seis meses concluidos el 30 de junio, las tarifas del patrocinador de GLNK sumaron aproximadamente $136,000 en relación con los activos netos promedio del fondo, coherente con la tasa anual declarada del 0.35%. Es un número pequeño frente a la pérdida contable trimestral de $16.4 millones, pero muestra cuán delgadas son estas fondos de criptoactivos de un solo activo.