El siguiente impulso de las criptomonedas hacia las finanzas tradicionales podría no provenir de otra stablecoin o acción tokenizada. Según Grayscale, las bóvedas onchain podrían ser el próximo gran avance de la industria, acercando la gestión de activos basada en blockchain al sistema financiero mainstream.
La última investigación de la empresa argumenta que, aunque las stablecoins, los activos tokenizados y los futuros perpétuos ya han comenzado a ingresar a los mercados tradicionales, las bóvedas onchain podrían ser las siguientes en la fila a medida que los mercados de crédito institucional maduren.
Los vaults replican la estructura tradicional de CLO
Grayscale compara los vaults en la cadena con obligaciones de préstamos garantizados (CLOs), uno de los productos de crédito más grandes en las finanzas tradicionales.
Al igual que los CLO, las bóvedas agrupan el capital de los inversores en carteras gestionadas profesionalmente diseñadas para maximizar los rendimientos ajustados al riesgo mientras distribuyen los flujos de efectivo generados por los activos subyacentes. La principal diferencia, sin embargo, es que las bóvedas operan completamente en redes de cadena de bloques utilizando contratos inteligentes en lugar de fideicomisarios y custodios.
Debido a que las transacciones se liquidan nativamente en redes como Ethereum, Base y Solana, cree que las bóvedas pueden ofrecer mayor transparencia, eficiencia operativa y posiblemente mejor liquidez.
Aún pequeño al lado de las finanzas tradicionales
A pesar de la creciente atención, el sector sigue siendo relativamente pequeño. Según Grayscale, alrededor de 3,008 bóvedas gestionadas por 57 curadores mantienen colectivamente un valor total bloqueado (TVL) de aproximadamente $7,26 mil millones a finales de julio de 2026.
Aproximadamente el 79% de estas bóvedas se enfocan en stablecoins. Esa cifra sigue estando muy por debajo de los aproximadamente $12.30 mil millones invertidos en septiembre de 2025.
En comparación, el mercado tradicional de CLO supera los 1.5 billones de dólares, distribuido entre miles de vehículos de inversión gestionados por más de 250 firmas.
Los curadores toman el centro
A medida que el mercado evoluciona, la competencia entre curadores se vuelve cada vez más importante. Según los datos en cadena de Blockworks data, Steakhouse Financial, Gauntlet y Sentora actualmente se encuentran entre los principales curadores de vaults.
Los proveedores de infraestructura también continúan expandiéndose, con Morpho, Veda y Kamino que mantienen las bases de depósitos más grandes.
Grayscale señala que la incertidumbre regulatoria sigue siendo uno de los mayores obstáculos, especialmente en torno a las normas de valores de EE. UU. cuando los inversores dependen de curadores para la gestión activa de la cartera.
Sin embargo, la empresa argumenta que las bóvedas onchain están surgiendo constantemente como un vehículo de inversión fundamental para los mercados de crédito de activos digitales, al igual que los CLO se han convertido en las finanzas tradicionales.