Grayscale afirma que el mercado bajista del bitcoin podría ya haber terminado, pero solo si la Reserva Federal se detiene. En una nota del miércoles, Zach Pandl, director de investigación de Grayscale, presentó dos narrativas competidoras para la acción de precios actual del bitcoin. Una es la conocida historia del "ciclo de cuatro años" vinculada a los halvings del bitcoin: los creyentes en esta perspectiva esperan una caída más profunda, con un mínimo que podría alcanzarse en septiembre u octubre. Con el BTC cotizando alrededor de $65,000, este escenario podría implicar otra caída aproximada del 15% desde los niveles actuales —y algunas lecturas técnicas incluso apuntan hacia mínimos cercanos a $50,000. Históricamente, según señala Pandl, los mínimos cíclicos han ocurrido aproximadamente un año después del pico y unos 2,5 años después de un halving, con caídas acumuladas promedio de alrededor del 80%. Pero la visión alternativa de Grayscale es más impulsada por factores macroeconómicos. La firma argumenta que el bitcoin ahora se comporta más como el oro o una acción tecnológica sensible a las tasas que como un activo especulativo puramente minorista. Los mercados bajistas pasados del bitcoin coincidieron con un crecimiento desacelerado y tasas reales crecientes; el actual ha presentado un cambio brusco en las expectativas de la Fed y tasas reales más altas. Si las condiciones macroeconómicas se invierten —si la Fed suspende los aumentos y el crecimiento se mantiene sólido— el precio del bitcoin ya podría haber tocado su mínimo. Esto es especialmente relevante tras el pico de octubre de 2025 cerca de $126,000; el BTC aún se encuentra aproximadamente un 49% por debajo de ese máximo, y la nominación de Kevin Warsh como presidente de la Fed al inicio del ciclo ayudó a desencadenar una fuerte reversión al socavar el comercio de "devaluación" que impulsó la subida alcista. Las señales del mercado son mixtas. El bitcoin subió más del 10% desde un mínimo a principios de julio de $57,717, y los ETF de bitcoin al contado han registrado casi $1,000 millones en entradas netas durante siete sesiones consecutivas, lo que sugiere una demanda institucional renovada. Sin embargo, la tendencia mensual sigue siendo bajista y podría extenderse por algunos meses más. Otros analistas difieren sobre los soportes: el emisor de productos cotizados 21Shares esperaba que el ciclo de cuatro años ya hubiera terminado, pero admitió que la acción de precios "todavía parece familiar", mientras que el rastreador on-chain CryptoQuant ubicó un piso percibido del mercado bajista en aproximadamente $55,000 desde febrero. También existe un factor regulatorio incierto: la Clarity Act, un proyecto de ley que dividiría la supervisión de los mercados de criptomonedas entre la SEC (valores y productos de inversión) y la CFTC (derivados de commodities). Si el proyecto avanza y se convierte en ley, muchos participantes del mercado esperan un rebote positivo para el bitcoin y los mercados de criptomonedas en general. A corto plazo, el bitcoin bajó hoy respecto a ayer, pero subió aproximadamente un 4% en los últimos 30 días. La próxima decisión de tasas de la Fed —un catalizador potencial para cualquiera de las dos narrativas— llega en seis días. La conclusión de Grayscale: el ciclo de cuatro años exige mínimos más bajos, pero una perspectiva macroeconómica deja abierta la posibilidad de que lo peor ya haya quedado atrás.
Grayscale: El mercado bajista del bitcoin podría haber terminado si la Reserva Federal se detiene
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Resumen
La predicción de precio del bitcoin de Grayscale sugiere que el mercado bajista podría terminar si la Reserva Federal suspende los aumentos de tasas. El jefe de investigación Zach Pandl describió dos escenarios: uno vinculado al ciclo de halving, con un posible piso en septiembre u octubre, y un camino impulsado por factores macroeconómicos donde el precio del bitcoin hoy podría reflejar al oro o a las acciones tecnológicas. El bitcoin ha aumentado más del 10% desde su mínimo de julio, con ETFs spot que registraron entradas de $1 mil millones. La próxima decisión de la Fed está programada para dentro de seis días.
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