Goldman Sachs se está volviendo cautelosamente alcista sobre las acciones de cripto, ya que el último repunte del bitcoin impulsa el mercado, aunque la actividad de trading permanece contenida. Resumen rápido: - El bitcoin aumentó aproximadamente un 26% durante la semana, alcanzando un máximo intradía cercano a los $81,255 antes de establecerse alrededor de los $79,000, lo que ayudó a que la capitalización total del mercado cripto recuperara aproximadamente un 21%, hasta unos $2.8 billones. - A pesar del repunte de precios, los volúmenes de trading han sido débiles: Goldman señala que los volúmenes cayeron un 30% en julio y otro 21% en agosto, y la actividad general de trading ha disminuido aproximadamente un 75% desde su pico. - El banco mantuvo calificaciones de "comprar" para Coinbase y Robinhood y elevó sus objetivos de precio: Coinbase a $196 (desde $173) y Robinhood a $124. Ambas acciones han subido junto con el bitcoin: Coinbase aumentó aproximadamente un 21% y Robinhood un 12% durante la última semana. Por qué Goldman es más positivo: - El último informe de Goldman sobre Brokerage de América y la Industria Cripto (difundido en X) argumenta que si la capitalización de mercado se mantiene cerca de los niveles actuales, el aumento en los precios de los tokens podría atraer nuevamente flujos minoristas e institucionales hacia los exchanges, reviviendo los ingresos por trading. - El banco destaca tres factores estructurales positivos para el segundo semestre de 2026: precios más firmes de los tokens, pasos regulatorios más claros en EE.UU. y nuevos productos de ingresos no de spot (acciones tokenizadas, mercados de predicción, futuros perpetuos, estrategias de opciones) que pueden diversificar los ingresos de los exchanges cuando los volúmenes de spot son débiles. - El analista James Yaro lideró las mejoras y mantuvo su convicción de que la expansión de productos puede compensar la caída en el trading de spot. Productos y movimientos empresariales a vigilar: - Coinbase ha impulsado funciones de "exchange todo-en-uno", como contratos de eventos y mercados de predicción basados en el tiempo, y ha crecido su negocio de derivados. Su brazo de mercados de predicción alcanzó reportedly $100 millones en ingresos anualizados dentro de los dos primeros meses de lanzamiento, impulsado principalmente por contratos deportivos (algunos de los cuales enfrentan escrutinio regulatorio a nivel estatal). - Robinhood está desarrollando mercados de predicción y valores tokenizados, y en julio lanzó Robinhood Chain, una capa 2 de Ethereum para acciones y activos tokenizados que pueden operarse fuera del horario comercial estadounidense (aunque los instrumentos tokenizados pueden carecer de derechos accionarios). - Goldman también está ampliando su exposición a activos cripto dentro de la gestión patrimonial: reveló aproximadamente $86.5 millones distribuidos en cinco ETFs de spot XRP en su informe 13F del segundo trimestre (tras reducir previamente las posiciones en ETFs de XRP y Solana en el primer trimestre). Nota: Los informes 13F muestran las tenencias al final del trimestre y no capturan toda la actividad comercial o intenciones. - Goldman acordó en agosto adquirir Neos Investments por hasta $2,250 millones (sujeto a aprobación regulatoria). Neos gestiona más de $30 mil millones en 19 ETFs basados en opciones, incluyendo tres productos que utilizan estrategias de opciones para obtener exposición al bitcoin y ethereum — un acuerdo que se espera cerrar en el primer trimestre de 2027 si se aprueba. Regulación: sigue siendo el riesgo principal — pero avanzando: - La incertidumbre regulatoria sigue siendo el mayor obstáculo institucional: la encuesta de Goldman encontró que el 35% de los encuestados citó reglas poco claras como la principal barrera de entrada, mientras que el 32% dijo que la claridad regulatoria sería el principal catalizador para la adopción. - Washington está tomando medidas: la SEC propuso un marco "Regulación de Activos Cripto" que cubre ciertos contratos de inversión en activos digitales. La propuesta incluiría reglas de divulgación, un santuario condicional y exenciones que permitirían a startups calificadas recaudar aproximadamente $5 millones en cuatro años o hasta $75 millones en un período móvil de 12 meses. Tras la publicación de la propuesta, habrá un período de comentarios de 60 días. - También ha aumentado el impulso político: la Ley CLARITY, diseñada para aclarar qué activos digitales caen bajo la jurisdicción de la SEC frente a la CFTC, ha recuperado atención en el Congreso. Se programó una votación procedural del Senado para el 15 de septiembre. El CEO de Goldman, David Solomon, ha señalado su apoyo a una legislación federal sobre estructura del mercado, incluso ante desacuerdos dentro de la industria sobre las reglas para stablecoins. Lo que movió el mercado esta semana: - El repunte en activos de riesgo y cripto fue parcialmente impulsado por la decisión del Tesoro estadounidense de duplicar el tamaño de sus recompras de bonos a largo plazo, lo que ayudó a reducir los rendimientos. Esto, junto con el renovado impulso regulatorio y picos temporales en el volumen de trading (aumento cercano al 75% en la última ventana de 24 horas), impulsó la demanda inversora por exposiciones reguladas a la recuperación — incluyendo Coinbase y Robinhood. Lista de seguimiento: - Si los volúmenes de trading se recuperan si la capitalización se mantiene cerca de los $2.8 billones. - Desarrollos regulatorios en torno al marco de la SEC y la Ley CLARITY. - Aprobación de la adquisición de Neos por parte de Goldman y cómo los exchanges monetizan productos no de spot. - Datos económicos estadounidenses (notablemente el próximo informe de inflación PCE) que podrían influir en los rendimientos, la aversión al riesgo y los precios de los activos cripto. Conclusión: Goldman Sachs no está abandonando la cautela — los volúmenes siguen siendo una preocupación significativa — pero el banco ha adoptado una postura más constructiva para el segundo semestre de 2026, respaldando acciones vinculadas a cripto específicas y ampliando sus propias exposiciones cripto mientras los precios y la claridad regulatoria generan oportunidades.
Goldman se vuelve cautelosamente alcista sobre las acciones de cripto, respalda a Coinbase y Robinhood mientras el BTC sube
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Resumen
Goldman Sachs ha pasado a una tendencia cautelosamente alcista en acciones de cripto, ya que el repunte del bitcoin eleva el mercado cripto a $2.8 billones. El banco elevó su objetivo para Coinbase a $196 y para Robinhood a $124, ambos con calificación de compra. A pesar de un aumento semanal del 26% en el BTC, los volúmenes de trading han disminuido un 75% respecto al pico. Goldman ve potencial para un nuevo flujo de minoristas e institucionales si las condiciones se estabilizan, con claridad regulatoria y nuevos productos como impulsores clave. Coinbase se está expandiendo a mercados de predicción, mientras que Robinhood trabaja en valores tokenizados y su Robinhood Chain. El banco también está aumentando su exposición a cripto mediante ETFs y planea adquirir Neos Investments por hasta $2.25 mil millones. El mercado cripto enfrenta riesgos y catalizadores derivados de movimientos regulatorios como el marco propuesto por la SEC y la Ley CLARITY.
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