AMD recibió una calificación de "Compra" reafirmada por Goldman Sachs tras el evento de San Francisco del 23 de julio, con un precio objetivo de 12 meses fijado en 640 dólares, basado principalmente en la fortaleza de su historia de crecimiento en infraestructura de IA, respaldada por colaboraciones clave con Anthropic y Microsoft, así como la proyección de un mercado total de cálculo de 2 billones de dólares para 2030.
Esto no es simplemente un lanzamiento de especificaciones de GPU. AMD intenta llevar la competencia en IA desde un solo chip hasta un modelo de entrega que incluya «sistema completo de rack + CPU + red + DPU + herramientas de software + implementación para clientes grandes». Para los inversores, la pregunta clave ha pasado de «¿AMD tiene una GPU más potente?» a «¿puede obtener suficientes órdenes de clusters de IA y entregarlas a tiempo?»
El precio objetivo indicado en el informe es de 640 dólares, basado en un múltiplo P/E de 32 y una ganancia por acción normalizada estimada de 20 dólares. Con el precio actual de aproximadamente 539,69 dólares, el espacio alcista potencial es de aproximadamente el 18,6%; la capitalización de mercado de la empresa es de aproximadamente 890.500 millones de dólares.
La señal de orden más directa proviene de Anthropic.
AMD y Anthropic establecieron una alianza estratégica, por la cual Anthropic implementará un total de 2 GW de GPU Instinct M1450 en los sistemas de IA Helios. Se espera que los primeros 1 GW comiencen a implementarse a partir del primer semestre de 2027. AMD también planea proporcionar a Anthropic una inversión estratégica en acciones de hasta 5 mil millones de dólares, y ambas partes colaborarán para optimizar el rendimiento del modelo Claude en las GPU de AMD y acelerar el desarrollo del software ROCm.
El significado de esta colaboración va más allá de la venta de chips. Para los proveedores de chips de IA, la implementación por parte de las empresas líderes en modelos determina la credibilidad del ecosistema. Si Anthropic continúa migrando o expandiendo las cargas de trabajo de Claude a la plataforma de AMD, ayudará a AMD a demostrar que sus GPU, sistemas de rack y pila de software pueden satisfacer las demandas de entrenamiento e inferencia a gran escala.
Microsoft ofrece otra ruta de implementación. Tras ampliar la colaboración con Azure, Microsoft planea comenzar a recibir los racks de Helios, los CPU Venice, los equipos de red y el software a partir del segundo semestre de 2026, para inferencia de modelos avanzados, servicios propios de IA de Microsoft y aplicaciones de clientes. Microsoft también lanzará dos nuevas máquinas virtuales basadas en la próxima generación de CPU Venice de 2 nanómetros y ampliará la implementación de los DPU Pensando en los servicios de red.
Esto significa que AMD desea vender simultáneamente GPU, CPU, DPU y equipos de red en escenarios de proveedores de nube, en lugar de presentarse únicamente como proveedor de tarjetas aceleradoras. Para Azure, si la plataforma de AMD puede ofrecer suficiente rendimiento y elasticidad en el suministro, también ayudará a reducir la presión sobre una sola cadena de suministro.
El número más impactante en el informe es que AMD aumentó la proyección del tamaño total del mercado de cómputo para 2030 a 2 billones de dólares.
Entre ellos, el TAM de aceleradores de IA para centros de datos se aumentó de 200 mil millones de dólares a 1,4 billones de dólares, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesta del 40%; el TAM de CPU para servidores se aumentó de 26 mil millones de dólares a 220 mil millones de dólares, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesta del 50%. AMD también espera que, para 2030, la empresa ocupe el 50% del mercado de CPU para centros de datos.
Detrás de este supuesto se encuentra la IA agente. En comparación con las preguntas y respuestas únicas, la IA agente necesita invocar herramientas, planificar tareas, leer el contexto, ejecutar flujos de trabajo de múltiples pasos y manejar más solicitudes de razonamiento y orquestación. La demanda de potencia de cómputo no recae solo en las GPU, sino que también la CPU debe encargarse de la programación, la preprocesamiento de datos, los servicios del sistema y la orquestación de flujos de trabajo multiagente.
Este también es el nuevo relato que AMD quiere contar: la expansión de la infraestructura de IA no solo aumenta la demanda de aceleradores, sino que también impulsa la demanda de CPU de servidores, redes y soluciones sistémicas. Si la empresa puede empaquetar las CPU EPYC, las GPU Instinct, las DPU Pensando y los dispositivos de red en el gabinete Helios, el potencial de ingresos será mayor que el de la venta de chips individuales.
Pero estos 2 billones de dólares no representan un mercado actualmente realizado, sino una proyección basada en la adopción masiva de la inteligencia artificial agentiva para 2030. Requiere que las empresas y los proveedores de nube sigan ampliando la implementación de inferencia de IA, así como que las aplicaciones de IA realmente pasen de pruebas piloto a cargas de producción frecuentes.
A nivel de producto, Helios es el vehículo central de esta campaña de AMD.
La próxima generación de la plataforma de rack Helios AI se basa en la arquitectura CDNA 5, con un rendimiento máximo por GPU de hasta 40 PFLOPS (FP4) y 20 PFLOPS (FP8), acompañada de 432 GB de memoria HBM4 y un ancho de banda de memoria de 23,3 TB/s. Cada rack integra 75 GPU conectadas mediante UALink over Ethernet, junto con un CPU EPYC de 96 núcleos, un DPU Salina y una tarjeta de red AI Volcano 800G.
El enfoque de estos parámetros no es el rendimiento puntual, sino que AMD está impulsando la evolución de sus productos hacia racks completos. Los clústeres de IA dependen cada vez más del diseño a nivel de sistema: la interconexión entre GPU, el ancho de banda de memoria, el rendimiento de red, la capacidad de programación de CPU y la pila de software afectan todos la eficiencia final en el entrenamiento y la inferencia.
Helios ya ha entrado en producción total, con planes de iniciar el envío a finales del tercer trimestre y alcanzar la producción en masa en el cuarto trimestre. Microsoft recibirá Helios a partir del segundo semestre de 2026, y la primera instalación de 1 GW de Anthropic comenzará en el primer semestre de 2027, lo que significa que la validación a gran escala por parte de clientes reales aún está por venir.
AMD también ha establecido una colaboración con Cerebras para integrar el sistema Helios con el motor de oblea de Cerebras, creando soluciones de inferencia de IA de alto rendimiento con el objetivo de lograr menor latencia, mayor eficiencia energética y un aumento de hasta 5 veces en tokens por vatio. Esta solución se espera que se lance en la segunda mitad de 2026 a través de Cerebras Cloud.
En el lado del software, la plataforma ROCm.ai se lanza oficialmente, integrando herramientas de IA como Cursor, Claude, Codex y Gemini para ofrecer una experiencia de desarrollo de software impulsada por IA. La capa de optimización Hyperloom ha optimizado más de 14.000 modelos, logrando un aumento promedio del rendimiento de 3.3 veces en comparación con ROCm 7.
Sin embargo, la colaboración entre ROCm.ai y Cerebras es más adecuada como complemento al ecosistema Helios que como tema principal de este artículo. Los inversores finalmente evaluarán si los clientes pueden utilizar la plataforma AMD de manera estable bajo cargas reales, en lugar de solo revisar la longitud de la lista de herramientas y colaboraciones.
Las proyecciones financieras de Goldman Sachs indican que los ingresos de AMD se estiman en aproximadamente 50.57 mil millones de dólares en 2026, con una EPS de 6.20 dólares; en 2027, los ingresos serán de aproximadamente 86.01 mil millones de dólares, con una EPS de 13.20 dólares; y en 2028, los ingresos serán de aproximadamente 109 mil millones de dólares, con una EPS de 17.90 dólares.
Esta proyección implica que el mercado tiene altas expectativas sobre el crecimiento de los ingresos de AMD en inteligencia artificial en los próximos dos o tres años, la mejora de sus márgenes de beneficio y la liberación de palancas operativas. El precio objetivo de 640 dólares no solo se basa en el lanzamiento actual de productos, sino también en el envío de Helios, la implementación en Microsoft Azure, la primera instalación de 1 GW con Anthropic y la mejora del ecosistema ROCm, todos estos elementos avanzando simultáneamente.
The real divergence is here too.
En primer lugar, la adopción de IA con agentes podría ser más lenta de lo esperado. Si los flujos de trabajo de IA empresarial no se expanden rápidamente, la suposición de un mercado computacional total de 2 billones de dólares para 2030 se revisará a la baja.
En segundo lugar, aún existe un retraso en la implementación de GPU para clientes importantes. La recepción de Helios de Microsoft comenzará a partir del segundo semestre de 2026, y los primeros 1 GW de Anthropic se esperan que comiencen en el primer semestre de 2027; los informes financieros a corto plazo aún no pueden validar completamente el aporte de ingresos de estas colaboraciones.
Tercero, la presión competitiva no desaparecerá. NVIDIA sigue dominando en aceleradores de IA y ecosistema de software; la capacidad de ROCm para reducir la brecha en la experiencia del desarrollador afectará la sustituibilidad de AMD entre clientes a gran escala.
En cuarto lugar, la arquitectura x86 también enfrenta riesgos de cuota en escenarios empresariales de IA. Si los clientes adoptan más chips personalizados, servidores Arm u otras soluciones heterogéneas, las expectativas de AMD sobre el TAM de CPU y la cuota del 50% en CPU de centros de datos se verán desafiadas.
Esto convierte la historia de AMD en una prueba de ejecución: los informes ya han elevado el tamaño del mercado, los pedidos de clientes y el precio objetivo; ahora, si el precio de las acciones puede seguir absorbiendo estos números dependerá de si Helios puede vender según el plan, si Microsoft y Anthropic pueden ampliar su implementación según lo previsto, y si la demanda de IA realmente sustentará un mercado de 2 billones de dólares hasta 2030.
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