La cifra más citada en el mercado sobre inversión en IA es el gasto de capital de los grandes proveedores de alrededor de 800 mil millones de dólares en 2026. En un informe de análisis económico global publicado el 2 de agosto, Goldman Sachs señaló que esta cifra subestima la inversión global en IA en aproximadamente 200 mil millones de dólares y sobreestima la inversión en Estados Unidos en aproximadamente 200 mil millones de dólares. Tras ajustar por empresas privadas, empresas no estadounidenses y gastos no relacionados con IA, Goldman Sachs estima que la inversión global en IA en 2026 será de aproximadamente 1.019 billones de dólares, de los cuales aproximadamente 581 mil millones de dólares corresponden a Estados Unidos. Tres métodos independientes de cálculo arrojan resultados altamente coherentes, lo que indica que la inversión global en IA se acerca a los 1 billón de dólares. La proporción de la inversión en IA respecto al PIB de Estados Unidos aumentará del 1.8% en 2026 al 2.5% en 2027 y luego al 2.8% en 2028.
Los 800 mil millones utilizados en el mercado subestiman los 200 mil millones globales y sobrestiman los 200 mil millones de Estados Unidos.
Goldman Sachs señala que el número comúnmente utilizado de capex de los grandes proveedores (aproximadamente 800 mil millones de dólares) presenta cuatro problemas. El primero es que ignora la significativa inversión en IA de empresas privadas estadounidenses, que desempeñan un papel importante en el ecosistema de IA. El segundo es que omite las inversiones en IA de empresas no estadounidenses, especialmente en China y en otras regiones de Asia. El tercero es que los grandes proveedores ya habían invertido más de 150 mil millones de dólares en IA antes del auge actual, y parte del capex actual no está relacionado con IA. El cuarto es que las operaciones de los grandes proveedores estadounidenses están distribuidas globalmente, y parte de la inversión ocurre fuera de Estados Unidos.
Goldman Sachs corrigió individualmente las preguntas anteriores. Sobre la base de los grandes fabricantes, se añadieron los gastos en capex de IA de otras empresas públicas y privadas de EE. UU., así como los gastos de empresas no estadounidenses relacionadas con la IA. Se eliminaron los niveles de inversión existentes en 2022, conservando únicamente la parte incremental. Además, según los datos de ubicación de los proyectos de inversión ya anunciados por los grandes fabricantes, se asignó el total global a cada país y región.
El resultado ajustado es: la inversión total global en IA asciende a aproximadamente 1.019 billones de dólares, de los cuales aproximadamente 581.000 millones de dólares corresponden a Estados Unidos. La cifra comúnmente utilizada en el mercado de 800.000 millones de dólares subestima la inversión global en IA en aproximadamente 200.000 millones de dólares y sobrestima la inversión estadounidense en IA en aproximadamente 200.000 millones de dólares. Según estimaciones de Goldman Sachs, aproximadamente el 70% del gasto en capital de los grandes fabricantes estadounidenses se destina a proyectos nacionales, el 15% a Asia y el 9% a Europa.
Corporate profit revisions and official trade data validate the $1 trillion assessment
Goldman Sachs corroborated the above results using two additional methods. The first method is based on revisions to gross profit forecasts for publicly traded companies related to AI. AI investments will ultimately manifest as increased revenue and profits for upstream suppliers; by tracking the incremental increase in gross profits of AI-related companies relative to 2022 levels, the scale of AI investment can be inferred backward. This method estimates global AI investment in 2026 at approximately $1.06 trillion.
El segundo método se basa en cuentas nacionales oficiales y datos comerciales. En el caso de Estados Unidos, Goldman Sachs utiliza el método de flujo de productos, sumando la producción nacional, las importaciones netas y los cambios en los inventarios, para estimar una inversión anualizada en hardware de IA de aproximadamente 500 mil millones de dólares hasta mayo de 2026, más una inversión adicional de aproximadamente 100 mil millones de dólares en investigación y desarrollo relacionada con la IA y propiedad intelectual, lo que suma un total de aproximadamente 600 mil millones de dólares. A nivel global, Goldman Sachs utiliza los datos de importaciones netas relacionadas con la IA de diversos países y su relación con países conocidos (como Estados Unidos) para estimar una inversión global en IA de aproximadamente 1.002 mil millones de dólares.
Los números obtenidos por los tres métodos son altamente coherentes: aproximadamente 1 billón de dólares a nivel mundial y cerca de 600 mil millones de dólares en Estados Unidos. Goldman Sachs considera que este conjunto de datos proporciona una referencia confiable para la escala de la inversión en IA. Desde 2022, la inversión global acumulada en IA se espera que alcance aproximadamente 1.8 billones de dólares a finales de 2026.
La inversión en IA representará el 2.8% del PIB y mantendrá su resistencia a corto plazo
Goldman Sachs utilizó el consenso de capex de empresas cotizadas para proyectar la trayectoria de la inversión en IA para 2027 y 2028. La proporción de la inversión en IA respecto al PIB de EE.UU. aumentará del 1,8% en 2026 al 2,5% en 2027 y luego al 2,8% en 2028. La proporción de la inversión global en IA respecto al PIB mundial aumentará del 0,9% en 2026 al 1,3% en 2027 y al 1,4% en 2028. Estos niveles son coherentes con el porcentaje de inversión durante los picos históricos de infraestructura de tecnologías generales (del 2% al 5%).
Cuándo se desacelerará el ritmo de crecimiento de la inversión en IA es la incertidumbre central del mercado macroeconómico actual. Goldman Sachs ha elaborado un conjunto de indicadores adelantados, que incluyen importaciones de equipos de fabricación de semiconductores, componentes relacionados con el PMI, precios de importación, compras de memoria y precios de alquiler de GPU. Todos los indicadores adelantados se encuentran actualmente en el extremo superior del rango desde 2022, lo que indica que el crecimiento a corto plazo sigue siendo sólido.
Sin embargo, según las predicciones en tiempo real de Goldman Sachs, basadas en economías como Taiwán y Corea del Sur que publican datos comerciales con anticipación, la inversión relacionada con la IA se desaceleró en junio y julio (desde niveles extremadamente altos, con una caída moderada). Los datos oficiales de Estados Unidos indican que la inversión en IA está siendo cada vez más impulsada por la inflación de costos, y no por un aumento en la cantidad real de inversión. En el primer semestre de 2026, aproximadamente el 8% del crecimiento nominal de la inversión en IA se debió a factores de precios, y no al aumento real de la inversión. Si esta tendencia continúa, el impacto de la inversión en IA sobre el PIB real en 2026 podría ser menor que en 2025. Dado que las compras de semiconductores no se incluyen como inversión en las cuentas nacionales de Estados Unidos y que el alto contenido importado de hardware de IA se excluye del cálculo del PIB, Goldman Sachs considera que el impacto de la inversión en IA sobre el nivel general del PIB estadounidense sigue siendo limitado.
La inversión en IA se acerca a los 1 billón de dólares. El mercado ha estado discutiendo la inversión en IA con el número de 800 mil millones, pero Goldman Sachs ha corregido esta cifra. La inversión global en IA es mayor de lo que el mercado creía, mientras que la inversión en IA dentro de Estados Unidos es menor de lo que se pensaba. La proporción de la inversión en IA respecto al PIB está entrando en el rango histórico de los ciclos de infraestructura de tecnologías generales. El marco de percepción del mercado sobre la inversión en IA necesita ser recalibrado.
Descargo de responsabilidad: Este artículo es una recopilación e interpretación de潮向研究 sobre un informe de investigación de un broker externo (Goldman Sachs, 2 de agosto de 2026), combinada con información del mercado público. Las calificaciones, precios objetivos, proyecciones de ganancias y juicios relacionados citados en el texto son opiniones de los analistas de dicho broker y representan únicamente la postura de su institución respectiva, no la de 潮向研究, ni constituyen ninguna recomendación de inversión. El mercado conlleva riesgos; las decisiones deben tomarse de forma independiente. Este artículo no debe utilizarse como base para comprar o vender ningún valor.
Escrito por: Rita