Escrito por: Rita
La demanda de ancho de banda en los centros de datos de IA está impulsando al mercado de módulos ópticos hacia un ciclo de aumento en volumen y precio.
En septiembre, Goldman Sachs publicó un informe global sobre la industria de módulos ópticos, elevando las proyecciones del valor del mercado global de módulos ópticos para 2026, 2027 y 2028 a 68 mil millones, 131 mil millones y 148 mil millones de dólares estadounidenses, respectivamente, lo que representa aumentos del 33%, 81% y 115% en comparación con las predicciones anteriores. Entre ellos, la tasa de crecimiento anual compuesta del mercado de módulos ópticos de alta velocidad de 800G y superior alcanza el 69%. Goldman Sachs considera que los factores clave que impulsan esta revisión al alza son la expansión de servidores AI por rack y servidores ASIC, el aumento en la cantidad de módulos ópticos por GPU y la migración continua hacia especificaciones de 1.6T y 3.2T.
Los servidores de IA en rack impulsan el aumento de módulos ópticos de alta velocidad
Los servidores de IA están evolucionando de una sola tarjeta hacia niveles de rack, lo que constituye un soporte estructural para un aumento significativo en la demanda de módulos ópticos.
Goldman Sachs aumentó las previsiones de envíos de módulos ópticos de 800G y superior de 59,7 millones, 104 millones y 126 millones para 2026, 2027 y 2028 a 78,2 millones, 144 millones y 171 millones, respectivamente, con aumentos del 31%, 39% y 36%. Los productos de 1.6T y superiores mostraron el crecimiento más destacado, con aumentos del 29%, 61% y 50% para 2026, 2027 y 2028, respectivamente.
Detalladamente, se espera que las entregas de 800G y 1.6T en 2026 sean de 45 millones y 33 millones de unidades respectivamente; en 2027 aumentarán a 49 millones y 71 millones de unidades; 3.2T crecerá de 23 millones de unidades en 2027 a 68 millones en 2028. La rápida penetración de 3.2T es el cambio estructural más destacado en esta predicción: en 2028, 3.2T representará el 40% de las entregas de módulos ópticos de alta velocidad, mientras que en 2026 esta proporción era casi cero.
La expansión de servidores AI de rack es el motor principal. Goldman Sachs estima que las entregas de servidores AI de rack de NVIDIA en 2026, 2027 y 2028 serán de 50,000, 92,000 y 148,000 racks, respectivamente, mientras que las de AMD serán de 5,000, 13,000 y 15,000 racks. Una arquitectura de rack de mayor densidad implica una mayor demanda de interconexión de GPU, lo que impulsa un crecimiento múltiple en la cantidad de módulos ópticos por rack.
La expansión de los servidores ASIC también es importante. Goldman Sachs estima que los chips ASIC representarán el 50%, 52% y 55% del total de chips de IA entre 2026 y 2028. A diferencia de los servidores GPU, que suelen configurar 2 a 3 módulos ópticos por GPU, los servidores ASIC, debido a su menor potencia de cálculo por chip, dependen más de la interconexión en red para distribuir la carga de trabajo, lo que resulta en un mayor uso de módulos ópticos.
La solución de fotónica de silicio presenta una ventaja de costos significativa, y su tasa de penetración supera el 1.6T y continúa aumentando.
La solución de silicio fotónico está convirtiéndose en la línea tecnológica dominante para módulos ópticos de alta velocidad, con el costo como impulsor principal.
Goldman Sachs estima que el módulo óptico de silicio de 1,6 T utiliza 4 láseres CW de 70 mW, con un costo de los láseres de aproximadamente 15 a 20 dólares; la solución EML de 1,6 T utiliza 8 láseres EML de 200 G, con un costo de los láseres de aproximadamente 160 dólares. Solo en láseres, la ventaja de costo de la solución de silicio es casi un orden de magnitud.
Goldman Sachs estima que la penetración de la solución de fotónica de silicio en módulos ópticos de 800G y superior aumentará del 68% en 2026 al 74% en 2028. En productos de velocidades más altas, como 1.6T y 3.2T, la proporción de fotónica de silicio es mayor, alcanzando el 60%, 80% y 80% respectivamente entre 2026 y 2028.
CPO (optical packaging co-integration) es otra dirección tecnológica que se está desarrollando. Goldman Sachs espera que la penetración de CPO en módulos ópticos de 800G y superior aumente del 1% en 2026 al 9% en 2028. Actualmente, CPO aún se encuentra en una etapa temprana, y se espera que entre 2027 y 2028 se observe una mayor escalabilidad a medida que aumente la integración entre los chips de conmutación y los motores ópticos.
Activos beneficiados por la cadena de suministro
Goldman Sachs cubre múltiples eslabones de la cadena de suministro de módulos ópticos en este informe y otorga una calificación de "Compra" a todos ellos.
Para fabricantes de módulos ópticos o motores ópticos, se recomiendan Eoptolink y FOCI. Para proveedores de láseres CW o epiláminas, se recomiendan LandMark y VPEC. Para equipos, se recomienda RoboTechnik.
La creciente adopción de soluciones de fotónica en silicio implica una presión estructural para los proveedores tradicionales de láseres EML, mientras que los proveedores de láseres CW y los proveedores de soluciones integradas de fotónica en silicio se beneficiarán de la actualización de su estructura de productos. La tendencia a largo plazo de la CPO abre un nuevo espacio de crecimiento para los proveedores de motores ópticos y equipos de empaquetado.
El mercado de módulos ópticos está experimentando una transición de un modelo impulsado por "cantidad" a uno impulsado por "especificaciones". La tasa de crecimiento en volúmenes de envío se está desacelerando, mientras que el valor unitario está aumentando. Los precios unitarios de los productos 1.6T y 3.2T son mucho más altos que los de 800G, y la ventaja en costos de las soluciones de silicio está acelerando este proceso de actualización. Cuando el precio de cada módulo óptico aumenta de cientos a miles de dólares, la velocidad de expansión del tamaño del mercado superará con creces el crecimiento del volumen de envíos.
Disclaimer
Este artículo es una recopilación e interpretación de潮向研究 sobre un informe de investigación de un broker externo (Goldman Sachs, 7 de septiembre de 2026), combinada con información del mercado público. Las calificaciones, precios objetivos, proyecciones de ganancias y juicios relacionados citados en el texto son opiniones de los analistas de dicho broker y representan únicamente la postura de su institución respectiva, no la de 潮向研究, ni constituyen ninguna recomendación de inversión.
El mercado tiene riesgos; las decisiones deben ser independientes. Este artículo no debe utilizarse como base para comprar o vender ningún valor.