Goldman Sachs acaba de brindar a los alcistas tecnológicos asiáticos una nueva razón para sentirse validados. El equipo de estrategia de acciones del banco, liderado por Timothy Moe, elevó su objetivo a 12 meses para el Índice MSCI Asia Pacífico ex-Japón a 1.080, frente a 990, lo que implica un potencial alza de aproximadamente el 17,2% desde los niveles de principios de junio.
El catalizador es familiar pero cada vez más difícil de ignorar: la demanda de hardware relacionado con la IA está potenciando los beneficios en toda el Asia Norte, y Goldman cree que el repunte tiene más espacio para continuar.
Los números detrás de la actualización
El objetivo revisado de Goldman no llegó en aislamiento. El banco actualizó simultáneamente la calificación de acciones de Taiwán a sobrepesar y aumentó su objetivo para el KOSPI de Corea del Sur de 9.000 a 12.000. Esa llamada para Corea del Sur implica un potencial al alza asombroso del 36,3%.
Las revisiones de ganancias que sustentan estas llamadas son verdaderamente llamativas. Goldman aumentó su pronóstico de crecimiento de las ganancias por acción para 2026 del índice MSCI Emerging Markets general del 45% al 55%, con la revisión impulsada casi en su totalidad por la demanda prevista de hardware de IA. El crecimiento proyectado de las ganancias en el norte de Asia está muy por encima del promedio regional.
A principios de junio, el índice MSCI Asia Pacífico excluyendo Japón había aumentado un 27% desde principios del año. Sin embargo, si se excluyen Corea del Sur y Taiwán, el resto de la región descendió un 4%.
Por qué el hardware de IA es el motor
El ecosistema de semiconductores de Taiwán, respaldado por fábricas que producen los chips avanzados que impulsan el entrenamiento y la inferencia de IA, se ha convertido en posiblemente la cadena de suministro más estratégicamente importante del planeta. Los fabricantes de chips de memoria de Corea del Sur, incluidos SK Hynix y Samsung Electronics, producen la memoria de alta ancho de banda que los servidores de IA consumen en grandes cantidades.
Moe de Goldman reiteró la postura alcista para el KOSPI tan recientemente como septiembre de 2026, argumentando que el aumento en la demanda de chips de memoria se espera que se extienda hasta 2028 y más allá.
Una historia de dos Asias
El riesgo de concentración incrustado en este repunte merece atención. Una ganancia del 27% año a día para el índice general suena impresionante hasta que te das cuenta de que la porción no tecnológica de Asia excluido Japón está sufriendo pérdidas. Los mercados en el sudeste asiático, partes del sur de Asia y otros segmentos de la región no han participado en el impulso impulsado por la IA.
Los chips de memoria, en particular, tienen una larga historia de ciclos de auge y caída. La predicción de Goldman de que el ciclo se extiende hasta 2028 es una apuesta a que el crecimiento de la demanda de IA superará el aumento de la capacidad durante al menos dos años más.
Cuando un banco con influencia de Goldman señala un peso excesivo sobre Taiwán y aumenta el objetivo para Corea del Sur en un 36,3%, tiende a mover las asignaciones en todo el panorama institucional.