Los comentarios de la prensa extranjera sugieren que el desempeño de negociación del oro en los últimos meses ya no se comporta como un activo refugio tradicional, sino que se acerca cada vez más a activos de riesgo como el bitcoin y las acciones estadounidenses. El economista Robin Brooks indicó que la correlación entre el oro y el S&P 500 ha aumentado por encima de 0,50, lo que difiere claramente de su estado previo, cercano a cero.
El oro y el mercado de acciones estadounidense se elevan en conjunto
Brooks cree que el oro tradicionalmente ha servido como cobertura durante conflictos geopolíticos o cuando aumenta la presión económica, pero su comportamiento ha cambiado. Según él, cuando los inversores reducen en general su exposición al riesgo, el oro también cae junto con las acciones estadounidenses, lo que debilita su posición tradicional como activo refugio.
También mencionó que la correlación a largo plazo entre el bitcoin y el mercado de valores estadounidense generalmente es inferior a 0.15, pero durante la operación de depreciación monetaria a finales de 2025 y principios de 2026, esta correlación aumentó hasta 0.55. Durante el mismo período, la correlación entre el oro y el mercado de valores estadounidense también se fortaleció simultáneamente, acercándose incluso al nivel del bitcoin.
Se acusa a los fondos de pequeños inversores de alterar la estructura del mercado
Brooks atribuye parcialmente este cambio al fuerte aumento del oro durante el último año y a una nueva ola de compras de inversores minoristas en el mercado. Considera que, aunque el aumento del precio del oro sí eleva mecánicamente la valoración del oro en los balances de los bancos centrales, esto no implica que los inversores institucionales hayan cambiado repentinamente hacia el oro o hayan retirado masivamente sus activos en dólares.
Él indicó que originalmente esperaba que, tras el retroceso del mercado que expulsara a los operadores a corto plazo, la alta correlación entre el oro y la bolsa disminuiría gradualmente. Sin embargo, según la situación actual, esta联动 podría no ser solo un fenómeno a corto plazo, y la estructura de operación del oro podría haber experimentado cambios más profundos.
La opinión del mercado sobre Bitcoin sigue dividida
El artículo también menciona que Peter Schiff, quien ha sido bajista a largo plazo sobre el Bitcoin, advirtió recientemente que si el Bitcoin cae por debajo del mínimo del día, el mercado podría experimentar otra venta masiva. Él considera que el regreso previo del Bitcoin por encima de los 61.000 dólares fue más bien impulsado por capital a corto plazo, y no por una recuperación sólida.
Sin embargo, Geoffrey Kendrick, director de investigación de activos digitales de Standard Chartered, mantiene una postura alcista. Kendrick indicó que si el bitcoin sube a 100.000 dólares para finales de 2026, los inversores, al mirar hacia atrás desde entonces, podrían considerar esta fase actual como un rango de acumulación.
En general, el núcleo de esta reseña no radica en emitir un juicio de dirección única, sino en señalar que la correlación entre el oro, el bitcoin y el mercado de valores estadounidense está aumentando. Para el mercado, esto significa que la frontera entre los activos tradicionales de "refugio seguro" y de "riesgo" podría estar volviéndose más borrosa.