Mensaje de BlockBeats, 6 de agosto: En los últimos dos días, el precio internacional del oro ha finalizado su consolidación de casi un mes, y el oro al contado regresó brevemente por encima de los 4.300 dólares por onza, alcanzando un nuevo máximo desde principios de julio. Esta recuperación del oro no se debe a un solo factor, sino que es el resultado de la combinación de expectativas de políticas macroeconómicas, demanda oficial, capital institucional y sentimiento del mercado.
A nivel macroeconómico, el empleo de EE. UU. en julio según el informe ADP aumentó solo 44,000 empleos, claramente por debajo de las expectativas del mercado, lo que indica que el mercado laboral estadounidense continúa enfriándose, lo que llevó a los inversores a reducir las expectativas de un endurecimiento adicional de la política de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, las expectativas de un aumento de tasas en EE. UU. en septiembre se enfriaron notablemente, lo que provocó una caída simultánea en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el dólar, reforzando nuevamente la atracción del oro como activo sin intereses. Actualmente, el mercado espera los datos de empleo no agrícola para confirmar si la economía estadounidense se está desacelerando aún más.
En términos geopolíticos, recientemente se han observado señales de alivio en la situación del Estrecho de Ormuz. Las negociaciones diplomáticas entre Estados Unidos, Irán y Omán han avanzado, lo que ha llevado a una expectativa de reducción del riesgo en el transporte energético global, una caída en los precios internacionales del petróleo y una desaceleración de las expectativas de inflación energética, debilitando aún más las apuestas del mercado sobre la continuación de una política hawkish por parte de la Reserva Federal, y convirtiéndose en un catalizador importante para el reciente aumento del oro.
La demanda oficial sigue siendo el soporte a largo plazo más importante para el mercado del oro. El Banco de Corea anunció la reanudación de la compra de oro tras 13 años, habiendo ya comenzado a configurar ETF de oro y planeando establecer un mecanismo para comprar oro físico dentro de Corea. Al mismo tiempo, los datos de la Asociación Mundial del Oro muestran que, en el segundo trimestre de 2026, los bancos centrales mundiales compraron netamente 288.9 toneladas de oro, un aumento del 62% interanual, alcanzando un récord histórico para el mismo período, lo que demuestra que los bancos centrales globales continúan impulsando la diversificación de sus activos de reserva y que la demanda estratégica de oro sigue siendo fuerte.
En cuanto al flujo de fondos, los ETF de oro en China han registrado 14 días consecutivos de entradas netas de fondos, el período más largo de流入 desde marzo de este año. Los fondos macroeconómicos han aumentado continuamente su exposición al oro desde junio, los fondos asiáticos han retornado al mercado del oro, y al mismo tiempo, el precio del oro en la Bolsa de Oro de Shanghái ha vuelto a mostrar una prima respecto al oro de Londres, lo que refleja una mejora continua de la demanda al contado en Asia, convirtiéndose en un importante soporte para la estabilización y recuperación del precio del oro.
En cuanto a las opiniones institucionales, múltiples instituciones de Wall Street mantienen su perspectiva alcista a mediano y largo plazo sobre el oro. Deutsche Bank considera que el oro aún se encuentra en la fase de «aumento explosivo» desde 2024 y mantiene su objetivo de precio de 4,600 dólares para finales de 2026; UBS estima que, ante la compra continua de oro por parte de los bancos centrales, la recuperación de la demanda de inversión y el giro en la política de la Reserva Federal, el oro podría alcanzar los 4,600 dólares a finales de este año y superar los 5,000 dólares en 2027; Citigroup, State Street Investments y otras instituciones también prevén que, respaldado por la compra de oro por parte de los bancos centrales y la continua entrada de capital, el oro tiene aún potencial alcista a mediano y largo plazo.