El oro se estabilizó en un rango estrecho de operación entre $4,336 y $4,350 por onza tras registrar su mejor desempeño semanal en casi siete meses. El metal precioso subió más del 7% durante la semana que terminó el 8 de agosto, un repunte impulsado casi en su totalidad por un informe de empleo de EE. UU. que nadie esperaba.
Los datos de nóminas no agrícolas de julio revelaron una contracción inesperada de aproximadamente 23,000 empleos, invirtiendo por completo la narrativa del mercado laboral. Para el oro, que se beneficia cuando bajan las expectativas de tasas de interés, este débil informe de empleo fue esencialmente combustible para cohete.
¿Qué cambió realmente en los datos de empleo
El metal no paga intereses ni dividendos, por lo que cuando aumentan los rendimientos de los bonos y las cuentas de ahorro, el costo de oportunidad del oro también aumenta. La contracción laboral de julio reescribió ese cálculo casi de la noche a la mañana. Un mercado laboral que se contrae en lugar de crecer hace extremadamente difícil que la Reserva Federal justifique un endurecimiento adicional de la política monetaria.
La caída de los precios de la energía añadió otra capa de apoyo. Los costos más bajos del petróleo y el gas tienden a aliviar las presiones inflacionarias, lo que a su vez reduce la urgencia de que los bancos centrales aumenten las tasas.
El salvaje recorrido del oro en 2026
A principios de 2026, el oro superó los $5,600 por onza. Esa subida fue seguida por un fuerte retroceso correctivo que eliminó posiciones apalancadas y puso a prueba la convicción de los tenedores a largo plazo.
Los precios al contado en la mitad de los 4,300 dólares representan un descuento de aproximadamente un 22% respecto a esos máximos anteriores. Esa brecha también explica por qué algunos operadores consideran la actual estabilización como un posible punto de entrada, en lugar de una señal para tomar ganancias.
La última vez que el oro registró una ganancia semanal de esta magnitud fue la semana del 19 de enero de 2026, cuando una combinación similar de datos económicos dovish y demanda por activos refugio impulsó los precios significativamente hacia arriba.
Qué están observando los traders a continuación
Si la contracción del empleo en julio resulta ser una anomalía de un solo mes, tal vez impulsada por particularidades estacionales o revisiones, la narrativa de un aumento de tasas podría reafirmarse rápidamente. Por otro lado, si los datos posteriores confirman una desaceleración genuina en el mercado laboral, un Fed obligado a pausar o incluso considerar recortes crearía el tipo de entorno monetario en el que históricamente los activos sin rendimiento superan a los demás.
El mercado de futuros actualmente está preciando el último escenario, con los futuros de oro operando en la mitad de los 4.300 dólares y mostrando poca señal de ceder las ganancias semanales.
La fuerte corrección desde arriba de $5,600 probablemente eliminó una buena cantidad de posiciones especulativas, lo que significa que el actual repunte se está construyendo sobre una base de posicionamiento más limpia.