Los precios del oro se estabilizaron en un rango estrecho el 4 de septiembre, operando entre $4,469 y $4,477 por onza, mientras el mercado contenía la respiración ante el lanzamiento económico más vigilado del mes. El metal registraba una ligera ganancia semanal, impulsada por un aumento de aproximadamente un 2% en la sesión anterior.
Ese repunte de la sesión anterior se debió al gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller, cuyos comentarios redujeron las expectativas de un aumento inmediato de las tasas.
El informe de empleo se acerca
El informe de nóminas no agrícolas de agosto, programado para las 8:30 a.m. ET, se esperaba que mostrara entre 56.000 y 65.000 empleos añadidos, con la tasa de desempleo proyectada entre el 4,1% y el 4,2%.
El informe de nóminas privadas de ADP para agosto mostró solo 38.000 empleos añadidos, superando con mucho la estimación consensuada de 47.000. Ese fue el menor aumento mensual desde enero.
La herramienta CME FedWatch asignaba aproximadamente un 50% de probabilidad de un aumento de tasas en la reunión de la Fed del 15 al 16 de septiembre, reflejando la lucha entre el comentario hawkish del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole y la posterior resistencia de funcionarios como Waller.
El salvaje agosto del oro y la corrección en Jackson Hole
El oro tuvo un agosto fuerte, subiendo por encima de los $4,600 por onza en un momento. Luego ocurrió Jackson Hole. Las señales hawkish de Warsh durante el simposio anual provocaron una fuerte corrección del oro desde esos máximos, con una caída de más de $100 por onza a medida que resurgieron los temores a un aumento de tasas.
El precio actual cerca de $4,470 representa un punto intermedio. El oro se ha recuperado desde el peor momento de la venta posterior a Jackson Hole, pero aún no ha recuperado el nivel de $4,600.
¿Qué significa el número de nóminas para el próximo movimiento del oro?
Un informe de empleo débil, algo en el rango de la cifra de ADP de 38.000 o incluso por debajo del extremo inferior del consenso de 56.000-65.000, probablemente reduciría las probabilidades de un aumento de tasas. Un informe fuerte, por encima de 70.000 con una tasa de desempleo estable o en declive, haría más probable el aumento de tasas en septiembre. Un número que se ubique justo en el rango esperado, como una cifra de 60.000 con un desempleo del 4,2%, no resolvería el debate de ninguna de las dos maneras.
Las probabilidades del 50-50 sobre la reunión de septiembre significan que la volatilidad alrededor del lanzamiento de los datos de empleo podría amplificarse, con incluso pequeñas sorpresas capaces de desencadenar movimientos desproporcionados.