Los ETF de oro y las acciones de empresas mineras de oro pueden beneficiarse ambos cuando sube el oro, pero ofrecen exposiciones muy diferentes.
Los ETF de lingotes, como GLD, están diseñados para rastrear de cerca el precio del oro. Las acciones mineras son empresas en operación, por lo que sus rendimientos también dependen de los costos, la producción, la gestión y las condiciones generales del mercado de acciones.
Para los inversores que buscan exposición sencilla al oro, los ETF suelen ser la opción más directa. Las mineras pueden ofrecer un mayor potencial de ganancias, pero también un riesgo significativamente mayor.
ETFs de oro vs acciones de empresas mineras de oro
| Factor | Fondos cotizados de oro | Acciones de minería de oro |
|---|---|---|
| Exposición principal | Precio del oro | Precio del oro + rendimiento de la empresa |
| Volatilidad | Normalmente más bajo | Normalmente más alto |
| Riesgo operativo | Bajo | Alto |
| Ingresos por dividendos | Normalmente ninguno | Posible |
| Alza en el repunte del oro | Más directo | Puede ser amplificado |
| Principales riesgos | Precio del oro, comisiones | Costos, producción, deuda, política |
Los fondos respaldados físicamente, como GLD, poseen oro y buscan reflejar los precios del lingote después de los gastos. Los inversores pueden obtener exposición a través de una cuenta de corretaje sin necesidad de organizar el almacenamiento físico.
Los costos varían considerablemente. La guía de Coinpaper sobre los principales ETFs de oro muestra por qué las relaciones de gastos son importantes para los inversores a largo plazo.
Por qué los mineros de oro pueden superar
Las acciones mineras tienen apalancamiento operativo al oro.
Supongamos que un minero produce una onza de oro con un costo total de mantenimiento de $1,800. A un precio del oro de $3,000, el margen teórico es de $1,200. Si el oro aumenta un 20% hasta $3,600 mientras los costos permanecen sin cambios, el margen aumenta a $1,800, lo que representa una ganancia del 50%.
Ese apalancamiento explica por qué los mineros pueden superar al lingote durante fuertes repuntes del oro. También funciona en sentido contrario cuando el oro cae o los costos de producción aumentan.
El World Gold Council rastrea los costos y márgenes de minería de la industria, que son indicadores importantes al evaluar si los precios más altos del lingote se traducen en una rentabilidad más fuerte.
GLD frente a GDX
La diferencia es fácil de ver al comparar GLD con el ETF de mineras de oro VanEck, o GDX.
GLD refleja principalmente la variación de los precios de lingotes. GDX posee empresas mineras, lo que significa que los inversores también están expuestos a los costos laborales, los precios de la energía, las interrupciones en las minas, el riesgo político, la deuda y las decisiones de gestión.
Estas diferencias se vuelven particularmente importantes durante movimientos importantes en el precio del oro, cuando las ganancias de las empresas mineras pueden variar mucho más rápido que el lingote en sí.
Los inversores que deciden entre un ETF y poseer metal directamente también deben considerar las distintas compensaciones entre oro físico y fondos negociados en bolsa.
La distinción más sencilla es esta: un ETF de oro es principalmente una inversión en oro, mientras que una acción minera es una inversión en oro más un negocio. Las mineras pueden ofrecer rendimientos más fuertes en un mercado alcista, pero los inversores asumen mucho más riesgo a cambio.