Las acciones están más altas. Crypto está más alto. El petróleo está más alto. El cobre sube con fuerza. El oro está más alto. El dólar está más alto. Y los rendimientos en toda la curva también están aumentando.
Vamos a poner algunos números al respecto (al 22 de julio de 2026):
- S&P 500: +0,6% a 7.509
- Nasdaq 100: +1.9% a 29,155
- Bitcoin: +3.4% a aproximadamente $67,200
- Ethereum: +4.1% a alrededor de $1,950
- Oro: +2.0% a $4,111 por onza, desde $4,030 a principios de esta semana
- Plata: +4% a $59 por onza
- Petróleo crudo WTI: +1.2% a $85.41 por barril
- Cobre: +2,1% a $6,48 por libra
Esto no es una sesión normal de riesgo positivo, como señaló el analista Sunil Reddy pointed out en X.
El único perdedor claro son los bonos del gobierno, porque los rendimientos crecientes significan precios de bonos más bajos. Eso es una bandera roja masiva. En un entorno típico de búsqueda de riesgo, los rendimientos aumentan porque las expectativas de crecimiento mejoran, pero los bonos generalmente caen ligeramente mientras las acciones suben. Hoy, la venta de bonos es pronunciada, y el dólar está ganando junto con todo lo demás.
El aumento del 2.1% del cobre indica que el mercado está revaluando la escasez física y la demanda industrial nominal. Esa es una señal alcista para la economía global. El cobre a menudo se llama "Dr. Copper" porque tiene un doctorado en economía: su precio tiende a predecir la actividad económica.
El precio del oro sube un 2% a pesar de un dólar más fuerte y rendimientos más altos, lo que es aún más importante. Significa que el mercado está viendo los rendimientos cada vez más como un reflejo de la inflación, el estrés fiscal y la disminución de la confianza en los activos de renta fija. El oro no debería subir cuando el dólar es fuerte y los rendimientos están aumentando. Que lo esté haciendo es una señal de alerta importante para los bonos.
El capital se está moviendo away de los reclamos fijos y hacia activos capaces de reajustar su precio. Materias primas. Metales preciosos. Acciones. Cripto. Activos reales escasos.
Así es como puede verse un régimen de escasez nominal. Todo lo que tiene escasez, poder de fijación de precios o convexidad aumenta, mientras que los bonos luchan por absorber la inflación y el riesgo fiscal.
El mensaje es claro: los inversores están perdiendo confianza en la deuda gubernamental. Están transfiriendo sus inversiones a activos que no pueden ser impresas ni diluidos. Esto incluye bitcoin, oro, cobre y acciones de alta calidad.
Pero debemos mantener la disciplina. Esta es la tendencia de hoy, aún no hay suficientes evidencias para declarar un cambio permanente en el mercado. Una sola sesión puede estar impulsada por posiciones, cobertura de posiciones cortas o flujos temporales. Debemos dar mucho más peso a la tendencia general.
Mi opinión
Esta es una de las sesiones de mercado más interesantes que he visto en meses. Que todo suba excepto los bonos no es normal. Es una señal de que el mercado está comenzando a preciar un cambio de régimen.
El mercado de bonos nos está diciendo algo importante. Los rendimientos están aumentando porque los inversores exigen una mayor compensación por mantener deuda gubernamental. Eso es una señal de estrés fiscal y preocupaciones por inflación. El hecho de que el oro esté subiendo junto con los rendimientos confirma que el mercado ve riesgos de inflación y devaluación.
Para el cripto, esta es una señal alcista. El bitcoin es un activo escaso. Se beneficia de las mismas dinámicas que impulsan al oro. Si los inversores continúan perdiendo confianza en los bonos del gobierno, el capital fluirá hacia activos con oferta fija.
Pero aún no estoy declarando la victoria. Una sesión no crea una tendencia. Necesitamos ver este patrón repetirse durante semanas y meses antes de llamarlo un cambio de régimen.
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La publicación El oro, las criptomonedas y las acciones suben, pero los bonos colapsan: esto no es una sesión de riesgo positivo normal apareció primero en CaptainAltcoin.