Noticia de Huoxing Finance: el 31 de julio, la tasa mensual de PCE de EE. UU. para junio sorprendió al convertirse en negativa, con un aumento mensual del PCE subyacente de solo el 0,1%, y el crecimiento anualizado del PIB también por debajo de las expectativas del mercado, lo que parecía proporcionar evidencia de una desaceleración de la inflación y una ralentización económica. Sin embargo, si se desglosa la estructura del PIB, la demanda final privada, el consumo y la inversión empresarial relacionada con la IA siguen siendo sólidos, lo que indica que la dinámica económica no se ha deteriorado significativamente. Esto explica por qué el mercado no ha apostado ampliamente por una política más laxa tras los datos más débiles, sino que ha centrado su atención en la credibilidad de la política y el costo global del capital. Es especialmente relevante que el gobierno japonés supuestamente haya coordinado con EE. UU. una intervención cambiaria, mientras que Corea del Sur también reportó intervenciones de venta de dólares. Aunque el Banco de Japón mantuvo las tasas sin cambios, algunos miembros abogaron por un alza, y el Banco de Inglaterra también contó con tres miembros que apoyaron un aumento de tasas, lo que demuestra que los bancos centrales, frente a la presión inflacionaria y cambiaria, mantienen una actitud cautelosa e incluso hawkish en su política monetaria. Esto indica que el entorno de liquidez global no ha cambiado fundamentalmente debido a la desaceleración mensual de la inflación en EE. UU., sino que se mantiene una contracción financiera a través de distintas formas. Por otro lado, los fundamentos del sector tecnológico siguen siendo sólidos: los ingresos de AWS de Amazon superaron las expectativas, Oracle sigue ampliando su colaboración con Google, y OpenAI redujo nuevamente los precios de sus modelos; la competencia en IA ya se está extendiendo desde la capacidad del modelo hasta la eficiencia de costos y la penetración en aplicaciones empresariales. En contraste, el débil desempeño de Apple en el mercado chino y sus servicios refleja que la demanda final del consumidor aún presenta divergencias; la brecha de valoración entre los beneficiarios de la infraestructura de IA y los fabricantes de hardware final podría ampliarse aún más en el futuro. En cuanto a las perspectivas, lo que realmente necesita observar el mercado no es si EE. UU. recortará o aumentará las tasas, sino si los principales bancos centrales globales coordinarán una política monetaria restrictiva mediante tipos de interés, intervenciones cambiarias y comunicación política. Si las expectativas de un alza en Japón continúan aumentando y los bancos centrales asiáticos siguen interviniendo en los mercados cambiarios, los flujos de capital especulativo global y la liquidez del dólar podrían seguir ajustándose. La inversión en IA y los beneficios empresariales seguirán siendo fundamentos clave que sustenten los activos de riesgo; la tensión entre estas dos fuerzas hará que la volatilidad del mercado en el tercer trimestre se mantenga en niveles relativamente elevados.
Los bancos centrales globales permanecen cautelosos ante datos mixtos de inflación y crecimiento económico impulsado por la IA
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Resumen
Los bancos centrales globales mantienen una postura cautelosa debido a los datos mixtos de inflación y el crecimiento impulsado por la IA, que complican las decisiones de política. Los datos de PCE de junio en EE.UU. mostraron una tasa mensual negativa, con el PCE subyacente en aumento del 0,1% y el PIB por debajo de las previsiones. La liquidez y los mercados de criptomonedas siguen siendo sensibles a las señales monetarias cambiantes. La fuerte demanda privada y las inversiones en IA sugieren que no habrá una desaceleración importante, pero el enfoque está en la credibilidad de la política y los costos de financiamiento. Se informa que Japón y Corea del Sur intervinieron en los mercados de divisas, mientras que el Banco de Inglaterra adoptó una postura más dura. Las empresas tecnológicas como AWS y OpenAI tuvieron un buen desempeño, aunque los segmentos de China y servicios de Apple se quedaron atrás. El BTC como refugio contra la inflación sigue siendo una narrativa clave ante la incertidumbre persistente sobre las tasas.
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