Aplicación móvil: Resumen de opiniones diarias de bancos de inversión/instituciones
Extranjero
Deutsche Bank: Se espera que el Departamento del Tesoro de EE. UU. adopte medidas más activas en la gestión de la deuda.
Los estrategas de Deutsche Bank indican que, tras anunciar la duplicación del volumen de recompra de bonos del Tesoro a largo plazo, se espera que el Departamento del Tesoro de EE.UU. adopte un enfoque más activo en la gestión de la deuda, impulsando las operaciones mediante ajustes graduales en lugar de cambios drásticos en la política. “También anticipamos que el Tesoro aumentará la comunicación más allá de los programas trimestrales de refinanciación, utilizando ampliamente la liberación activa de señales políticas como una herramienta de política.” Los estrategas señalan que el Departamento del Tesoro podría aprovechar la flexibilidad conservada en el lenguaje del anuncio de la semana pasada para aumentar el volumen de las operaciones de recompra de bonos a largo plazo por encima de los 4.000 millones de dólares iniciales sugeridos. “Las recompras de bonos a largo plazo suelen atraer hasta 20.000 millones de dólares en ofertas, lo que proporciona al Tesoro un amplio margen para ampliar recientemente el volumen de estas operaciones.” Los estrategas agregan que el Tesoro también podría mantener la flexibilidad operativa al anunciar los nuevos términos de recompra sin especificar el volumen exacto de las operaciones de bonos a largo plazo.
2. Barclays: El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. puede absorber recompras de bonos del Tesoro de mayor tamaño
Barclays indica que el mercado de bonos del Tesoro de EE.UU. puede absorber el impacto de ampliar la escala de las recompras, y que el límite para la emisión de deuda a corto plazo depende de si el Departamento del Tesoro de EE.UU. está dispuesto a seguir expandiendo este mercado. En un informe, el estratega de Barclays Samuel Earl escribió: “La capacidad del mercado para absorber la emisión de bonos del Tesoro es muy fuerte.” Señaló que “en julio y agosto, se espera que el Departamento del Tesoro de EE.UU. emita netamente unos 500 mil millones de dólares en nuevos bonos del Tesoro al sector privado, sin que el mercado de bonos del Tesoro se vea afectado prácticamente en absoluto.” Earl afirmó que “incluso financiando las recompras mediante una reducción permanente del saldo de la Cuenta General del Tesoro, el Departamento del Tesoro no puede evitar aumentar los bonos del Tesoro poseídos por el sector privado.” Añadió que la caída del saldo de la Cuenta General del Tesoro aumentará las reservas bancarias, y que “la Reserva Federal probablemente compensará este aumento de reservas reduciendo la demanda de bonos del Tesoro mediante las compras de gestión de reservas (RMP).” Barclays señala que, en lugar de que el mercado de bonos del Tesoro sea una “restricción rígida” para ampliar el programa de recompras, “la limitación real radica en qué grado está dispuesto el Departamento del Tesoro de EE.UU. a aumentar la proporción de bonos del Tesoro respecto a la deuda total pendiente.” Earl dijo que si en el futuro la emisión de bonos del Tesoro comienza a “perturbar los mercados monetarios”, “la Reserva Federal puede perfectamente aumentar las RMP para absorber la oferta de bonos del Tesoro en el mercado y contrarrestar este efecto.”
3. Sita Group: Las expectativas de aumento de tasas podrían aumentar ligeramente antes de la reunión de la Reserva Federal de septiembre
El economista jefe de Syntegra, Reto Cueni, indicó en un informe que el mercado podría aumentar ligeramente las expectativas de un aumento de tasas en la reunión de septiembre de la Reserva Federal. Sin embargo, señaló que actualmente el mercado sigue esperando en su mayoría que la Reserva Federal no suba las tasas, y Syntegra tampoco considera actualmente que se produzca un aumento. Cueni dijo: “Actualmente, mantenemos nuestra evaluación de que la Reserva Federal no aumentará las tasas en la segunda mitad del año”. Según los datos de LSEG, los mercados monetarios estiman actualmente una probabilidad del 65% de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en su reunión de septiembre.
4. ING: El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años tendrá dificultades para superar el 4,5% a corto plazo
Padhraic Garvey y Michiel Tukker de ING indican que es probable que la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años enfrente dificultades para caer por debajo del 4,5% a corto plazo. Garvey, director de investigación de las Américas, y Tukker, estratega senior de tasas de interés, afirman que el Departamento del Tesoro de EE. UU. ganó la primera batalla para reducir las rentabilidades de los bonos a largo plazo, “pero habrá más batallas por venir”. Indican: “En conjunto, si el objetivo del programa de recompra es forzar estructuralmente una caída en las rentabilidades de los bonos a largo plazo, aún queda una batalla difícil por delante”. Por lo tanto, esperan que la rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años no caiga por debajo del 4,5%, ya que “persiste la presión para que suba hasta el rango del 4,75%-5%”. Estiman que actualmente la rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años se mantendrá dentro del rango del 4,5%-5%.
5. Capital Economics: El sólido gasto de los hogares en Australia podría reforzar la postura más dura del Banco de Australia
El economista de Capital Economics, Abhijit Surya, indicó que el fuerte repunte del gasto de los hogares en julio en Australia podría reforzar la postura más dura de la Reserva de Australia, pero los datos actuales aún no son suficientes para impulsar un nuevo aumento de tasas. Sin embargo, añadió que el gasto de los hogares podría registrar el mayor aumento trimestral en cuatro años y superar las predicciones recientes de la Reserva de Australia.
6. National Australia Bank: La inflación aceleró más de lo esperado; ahora se espera que la Reserva de Australia suba las tasas en septiembre
National Australia Bank espera que la Reserva de Australia aumente las tasas en septiembre, ya que el aumento de los precios al consumidor en julio superó las expectativas, principalmente debido al fuerte aumento de los costos de combustible. Los economistas de National Australia Bank señalaron: “Los datos del IPC de julio muestran que la situación inflacionaria es más grave de lo que la Reserva de Australia anticipaba a principios de agosto, y la Reserva ha insinuado en las últimas semanas que el Comité de Política Monetaria actuará si surgen riesgos inflacionarios al alza.” El banco espera actualmente que la Reserva de Australia aumente la tasa de interés en efectivo 25 puntos básicos hasta el 4,6% en septiembre.
Doméstico
CICC: La oferta y la demanda de tántalo y niobio se reconfiguran, se reevalúa su valor estratégico
El informe de CICC indica que la oferta en la industria del tántalo y el niobio es particularmente vulnerable, y los riesgos de perturbaciones externas se están intensificando. Las nuevas demandas generadas por sectores estratégicos emergentes como la IA, la energía renovable y la aviación comercial están provocando una tensión creciente entre la oferta y la demanda, lo que, junto con la competencia geopolítica, podría impulsar un aumento en el precio promedio. Consideramos que, en un contexto de profundos cambios en el panorama competitivo de la industria, la integración vertical completa en la industria del tántalo y el niobio tiene un significado estratégico fundamental; las empresas con recursos en la etapa upstream asegurados, capacidad de producción en la etapa midstream en expansión y barreras tecnológicas en la etapa downstream tendrán una ventaja significativa.
2. CITIC Securities: A corto plazo, se espera que los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo de EE. UU. sigan operando en niveles elevados
El informe de CITIC Securities indica que, desde junio de este año, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo han enfrentado presión alcista; recientemente, el Departamento del Tesoro de EE. UU. ha emitido señales frecuentes de "apoyo al mercado", y junto con la señal de progreso en las negociaciones sobre el paso por el Estrecho de Ormuz el 25 de agosto, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo han disminuido recientemente. El rápido aumento reciente en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo se debe principalmente a una combinación de factores, incluyendo la presión fiscal de EE. UU., el aumento en la oferta de bonos corporativos estadounidenses y el aumento del riesgo inflacionario. A corto plazo, se espera que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo se mantengan en niveles elevados.
3. CITIC Securities: Walsh podría necesitar ajustar su estrategia de comunicación previamente "totalmente vaga"
El informe de CITIC Securities indica que el presidente de la Reserva Federal, Powell, pronunciará un discurso temático este viernes en la conferencia de Jackson Hole. En un contexto de tasas elevadas en el tramo largo de los bonos del Tesoro de EE.UU. y la eficacia temporal de los anuncios de recompra, su discurso se convierte en uno de los pocos puntos de referencia potenciales para el mercado en los últimos tiempos. Esta es una oportunidad para evaluar la capacidad de comunicación de Powell; creemos que aprovechará este momento para restaurar su credibilidad y podría necesitar ajustar su estrategia de comunicación previa, caracterizada por una “ambigüedad total”. Prestaremos especial atención a su enfoque sobre la transparencia política, que es más importante que las clasificaciones tradicionales de “más hawkish” o “más dovish”.
4. CITIC Securities: El proyecto de miles de millones de yuanes se implementa en toda la cadena; la industria nacional de capacidad de cómputo experimenta oportunidades de crecimiento claras
El informe de CITIC Securities indica que el proyecto de mil millones de yuanes del centro de cómputo de Inner Mongolia se está implementando en masa, abarcando toda la cadena de valor, incluyendo equipos de cómputo, centros de cómputo y fábricas de tokens. Sumado a la proyección a largo plazo de 2 millones de PF de capacidad de cómputo para 2030 y la tendencia hacia la autonomía y control propio de la industria del cómputo, la cadena de valor del cómputo nacional enfrenta oportunidades de crecimiento claras. La implementación acelerada de clústeres de cómputo inteligente a escala de decenas de miles de aceleradores, junto con los requisitos de seguridad de la cadena de suministro y autonomía propia, continúa liberando la demanda de chips AI nacionales, chips de cómputo general y servidores completos, impulsando un aumento en la demanda en toda la cadena, desde chips hasta tarjetas y equipos completos. Dado que el cuello de botella principal actual del cómputo nacional se encuentra en el lado de la oferta, se presta mayor atención actualmente a los eslabones críticos del extremo superior.
5. Huawo Securities: La liquidez externa que afecta al mercado de acciones de China requiere una "descomposición precisa"
El 26 de agosto, Huaxin Securities celebró su reunión de estrategia económica e inversora de otoño de 2026. El economista jefe de Huaxin Securities indicó que la Reserva Federal bajó las tasas tres veces el año pasado, pero se ha mantenido inmóvil desde principios de este año; sin embargo, las expectativas del mercado han fluctuado frecuentemente, lo que ha llevado a condiciones financieras generalmente laxas pero con una volatilidad significativamente ampliada. Sin embargo, el impacto de la liquidez externa debe analizarse distinguiendo sus fuentes específicas de impulso y bajo distintos supuestos, y no puede atribuirse simplistamente. Esta volatilidad en las expectativas afecta principalmente al mercado accionario chino a través de dos vías: primero, el canal de flujo de capital; el aumento de las expectativas de apretamiento impulsa el fortalecimiento del dólar, generando presión por salida de capital de los mercados emergentes y presionando tanto los tipos de cambio como los precios de los activos; segundo, el canal de sentimiento y confianza del mercado: como indicador global de activos de riesgo, la volatilidad del mercado accionario estadounidense tiene una fuerte externalidad —por ejemplo, si las expectativas de apretamiento provocan una corrección en las acciones tecnológicas estadounidenses, es muy probable que desencadenen una caída coordinada en el sector tecnológico global. (21st Century Business Herald)
6. Huayuan Securities: La industria aeroespacial comercial entra en un punto clave de inversión de valor; los cohetes reutilizables aceleran la compensación de las deficiencias del sector
El analista principal de Huayuan Securities, Li Hongtao, señaló durante su discurso temático que la industria espacial comercial está pasando de una inversión temática a un punto de inversión de valor. Con la implementación de tecnologías de cohetes reutilizables como el Long March 10 y el Zhuhong-3, las debilidades del sector se están compensando rápidamente, entrando en una fase acelerada de constelación a gran escala. En términos de infraestructura, las instalaciones de lanzamiento en Wenchang y la fábrica super satelital ya han entrado en operación comercial, lo que ha aumentado significativamente la capacidad de lanzamiento y la capacidad de fabricación en masa, aliviando considerablemente los cuellos de botella. En cuanto al modelo de negocio, la conexión directa con teléfonos móviles y la computación espacial se han convertido en necesidades esenciales; los satélites experimentales de segunda generación de China ya han logrado videollamadas, formando un cierre comercial inicial. Li Hongtao considera que la industria espacial comercial es el “6G”, que construirá una infraestructura global con un mercado potencial de billones de dólares. Los fondos del mercado primario continúan fluyendo, y el mercado secundario tiene valor de asignación a largo plazo; se recomienda prestar atención a los segmentos de alta elasticidad, como los componentes de cohetes, antenas/TR, paneles solares y enlaces láser entre satélites.
7. Tianfeng Securities: Bloquear oportunidades de alto crecimiento en medicamentos innovadores mediante la ruta de De-Risking
El informe de la firma Tianfeng Securities indica que, a partir de 2025, la salida al extranjero de BD de medicamentos innovadores en China entrará en una fase de crecimiento acelerado; en el primer semestre de 2026, el monto total de transacciones de salida al extranjero aumentó un 34,5 % interanual y ya representa más del 30 % a nivel global. Al mismo tiempo, la financiación y la inversión en nuevos medicamentos en el extranjero continúan recuperándose, impulsadas por la etapa dorada de investigación y comercialización de nuevas moléculas terapéuticas como GLP-1, ácidos nucleicos pequeños y ADC, lo que impulsa la demanda de CDMO. Tras la reevaluación sistemática del valor de los activos en la industria de medicamentos innovadores en 2025, la demanda del mercado por certidumbre ha aumentado significativamente, y fijarse en direcciones de bajo riesgo y alta dinámica se ha convertido en el tema central de la inversión actual. La lógica actual de inversión en medicamentos innovadores se centra en la ruta de De-Risking para asegurar oportunidades de alto crecimiento en este sector. Con el aumento de la actividad en la cadena de valor de los medicamentos innovadores, se recomienda prestar atención a los productos principales con aumento de volumen y las oportunidades correspondientes.
8. Huatai Securities: La industria de polvos para la salud está en una ventana clave de eliminación y reestructuración
El informe de Huatai Securities indica que el sector de polvos de bienestar eventualmente se concentrará, aunque el mercado duda de esta predicción, principalmente debido a la baja barrera de entrada, la prevalencia del modelo de fabricación por contrato y la fragmentación del tráfico en línea, lo que parece dificultar la formación de una estructura estable dominada por líderes. Sin embargo, una baja barrera de entrada no equivale a una barrera de profundización baja; la creación de productos estrella requiere un soporte sistematizado compuesto por confianza de marca, cadena de suministro, validación de eficacia y red de canales, lo cual constituye un abismo que las marcas pequeñas y medianas no pueden superar a corto plazo. Actualmente, la gran mayoría de marcas pequeñas y medianas aún se mantienen en un “modelo ligero” basado en fabricación por contrato y publicidad de tráfico. Bajo la tendencia creciente de los consumidores hacia la transparencia de ingredientes y la percepción tangible de eficacia, los actores que carecen de capacidad en I+D, control de materias primas y profundización en canales tendrán dificultades para retener clientes y serán eliminados más rápidamente bajo la presión combinada de guerras de precios y una regulación más estricta. Huatai Securities considera que el sector de polvos de bienestar se encuentra en una ventana crítica de eliminación y reestructuración, y las empresas líderes con ventajas sistematizadas continuarán ampliando su cuota de mercado.