Durante décadas, el manual era sencillo: si querías mover dinero a gran escala en Estados Unidos, necesitabas una carta bancaria. La Ley GENIUS, firmada como ley por el presidente Donald Trump el 18 de julio de 2025, acaba de reescribir ese manual. Ahora, las empresas de tecnología financiera no bancarias pueden emitir stablecoins de pago bajo supervisión federal, y la industria bancaria tradicional observa cómo su ventaja competitiva se vuelve un poco más superficial.
La legislación aprobada con apoyo bipartidista que haría celosas a la mayoría de las leyes. El Senado la aprobó por 68-30 el 17 de junio de 2025, seguido por la Cámara de Representantes, que votó 308-122 el 17 de julio.
Lo que realmente hace la ley
La Ley GENIUS crea el primer marco federal integral para stablecoins de pago en los EE.UU. Solo las entidades aprobadas, específicamente subsidiarias de instituciones depositarias aseguradas y no bancos supervisados por la OCC, pueden emitir estos tokens.
Los emisores deben mantener una relación de reservas 1:1 respaldada por activos líquidos como dólares estadounidenses o tesoros a corto plazo. La ley también exige divulgaciones públicas mensuales de dichas reservas, cumplimiento estricto con las regulaciones de lucha contra el lavado de dinero y sanciones, y prohíbe a los emisores pagar cualquier interés o rendimiento sobre los propios tokens.
Si un emisor quiebra, los titulares de tokens tienen derecho a reclamaciones prioritarias en los procedimientos de insolvencia.
Las fintechs avanzan, los bancos resisten
La OCC no perdió tiempo en poner en práctica el marco. En diciembre de 2025, la agencia otorgó licencias condicionales de banco fiduciario nacional a Circle, Paxos y tres empresas no bancarias adicionales. Ese mismo mes, la FDIC aprobó la propuesta de normativa que permitiría a los bancos emitir stablecoins a través de subsidiarias.
Los bancos tradicionales mantienen seguro de la FDIC y pueden prestar depósitos de clientes, dos ventajas estructurales que han definido la banca estadounidense durante casi un siglo. Los emisores de stablecoins bajo la Ley GENIUS no pueden prestar contra reservas ni pagar intereses, pero tampoco necesitan todo el aparato de una licencia bancaria para operar.
Los bancos ahora están presionando a los reguladores para moldear los detalles de implementación a su favor, con preocupación centrada en la fuga de depósitos: si los consumidores y las empresas comienzan a almacenar fondos en stablecoins en lugar de en cuentas bancarias, la base de depósitos tradicional que impulsa el crédito podría erosionarse.
El camino regulatorio por delante
El 8 de abril de 2026, el Tesoro propuso requisitos de lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo para emisores permitidos de stablecoins. Los estándares de capital y las normas contra el financiamiento ilícito aún se están refinando, y se espera que las discusiones continúen a lo largo de 2026.
Para los inversores que siguen este espacio, las variables clave son el ritmo de aprobación de nuevas licencias, si los bancos logran presionar para imponer restricciones que ralenticen a los competidores de fintech, y cuán rápido el Tesoro finaliza sus normas AML. Circle y Paxos ya tienen sus licencias condicionales.