Galaxy Digital está desarrollando un marco de KYC/AML diseñado para ayudar a las instituciones a utilizar DeFi realmente sin incumplir las normativas regulatorias.
Lo que hay que entender sobre DeFi es que fue diseñado para ser sin permiso. Cualquiera con un monedero puede intercambiar tokens, proporcionar liquidez o solicitar un préstamo. Pero para un fondo de pensiones o un banco, “cualquiera puede usarlo” es menos una ventaja y más una pesadilla de cumplimiento.
La paradoja institucional de DeFi
Galaxy ha identificado los desafíos de cumplimiento como la principal barrera que impide que las instituciones participen en protocolos descentralizados.
Las finanzas tradicionales operan sobre la base de “conozca a su cliente”. Cada contraparte es verificada. Cada transacción es monitoreada. Las actividades sospechosas son marcadas e informadas. DeFi, por diseño, no hace ninguna de esas cosas.
La investigación de Galaxy sugiere que esta fricción está empujando a la industria hacia modelos híbridos que combinan finanzas centralizadas y descentralizadas, a veces llamados CeDeFi.
La Financial Action Task Force (FATF) ha publicado orientación que extiende efectivamente los requisitos tradicionales de debida diligencia al espacio DeFi. Las propias publicaciones de Galaxy han analizado cómo esta orientación de la FATF genera obligaciones adicionales de cumplimiento que la mayoría de los protocolos descentralizados simplemente no están diseñados para manejar.
Lo que realmente está construyendo Galaxy
Los detalles del marco de Galaxy permanecen confidenciales. No se ha revelado ninguna arquitectura técnica, no se ha establecido ninguna fecha de lanzamiento y no se han hecho anuncios de asociaciones.
Lo que sí sabemos es el problema que intentan resolver. Las instituciones necesitan una forma de verificar a las contrapartes en transacciones DeFi sin destruir los beneficios de eficiencia que hacen atractivo a DeFi en primer lugar.
Galaxy, como una de las firmas financieras nativas de cripto más prominentes, probablemente está bien posicionada para intentar esto. La empresa ha operado en la intersección entre las finanzas tradicionales y los mercados de cripto durante años, lo que le ha permitido establecer relaciones en ambos lados de la brecha.
Por qué esto importa para los inversores
Actualmente, la mayor parte de la liquidez DeFi proviene de participantes nativos de cripto: traders minoristas, DAOs y fondos de cripto. El capital institucional, gestionado por gestores de activos, compañías de seguros y fondos soberanos, ha permanecido en gran medida al margen. La brecha de cumplimiento es una razón principal.
Pero hay una tensión aquí que los inversores deben observar cuidadosamente. Un marco KYC/AML crea necesariamente un acceso por niveles. Algunas piscinas podrían estar abiertas solo a participantes verificados, mientras que otras permanecen sin permiso. Esto podría fragmentar la liquidez en lugar de consolidarla, creando un ecosistema DeFi de dos velocidades donde las piscinas cumplidoras operan junto a otras sin restricciones.
La señal más amplia de la iniciativa de Galaxy es direccional: la industria se está moviendo hacia la acomodación con los reguladores en lugar de la desobediencia.