Según Mars Finance, el 9 de septiembre, Société Générale indicó que el mercado alcista del oro en 2026 está pasando de una fase previamente dominada por el impulso especulativo a una nueva etapa en la que convergen la demanda física, de futuros y de opciones, con señales de que distintos tipos de capital están construyendo posiciones simultáneamente. Los datos de Société Générale muestran que los flujos netos de ETF de oro en agosto alcanzaron 201 toneladas, convirtiéndose en el tercer mayor ingreso mensual de la historia, solo superado por febrero de 2009 y marzo de 2020. Al mismo tiempo, la exposición neta larga nominal de los gestores de activos en futuros de oro alcanzó el segundo nivel más alto de la historia, solo por debajo del registrado en enero de este año cuando el precio del oro superó los 5.400 dólares por onza. El mercado de opciones también emite señales alcistas: los inversores, por un lado, utilizan opciones put para cubrir riesgos a corto plazo, y por otro, continúan construyendo exposiciones call a plazos más lejanos, lo que indica que, aunque aún se presta atención a la volatilidad a corto plazo, la perspectiva a mediano y largo plazo sobre el oro sigue siendo optimista. Société Générale considera que la compra continua de oro por parte de los bancos centrales, la desdolarización, los riesgos geopolíticos y las preocupaciones sobre la deuda soberana están elevando el piso del precio del oro y debilitando la tradicional presión ejercida por las altas tasas reales. A medida que la volatilidad del oro disminuye, su atractivo para los gestores de reservas a largo plazo también aumenta. En cuanto a la política de la Reserva Federal, Société Générale considera que las expectativas de nuevos aumentos de tasas ya se han reflejado en gran medida en los precios, y el riesgo a la baja del oro se está reduciendo progresivamente. El banco mantiene su postura estratégicamente alcista sobre el oro y considera que factores como la presión inflacionaria persistente, los aranceles estadounidenses, la inversión en IA e infraestructura y los altos déficits fiscales podrían seguir brindando soporte al precio del oro.
Banco francés: El mercado alcista del oro entra en una nueva fase con fondos físicos, de futuros y de opciones que añaden posiciones simultáneamente
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Resumen
Societe Generale dijo que el mercado alcista del oro está entrando en una nueva fase con una demanda sincronizada en el mercado de futuros, el oro físico y el mercado de opciones. Los ETF de oro registraron un flujo neto de entrada de 201 toneladas en agosto, el tercero más alto registrado. El mercado de futuros mostró una posición neta larga cerca de un récord histórico, mientras que el mercado de opciones experimentó un aumento en la compra de calls. Las compras de bancos centrales y los riesgos geopolíticos están respaldando los precios. El banco mantiene una postura alcista sobre el oro ante la inflación, los aranceles y los déficits fiscales.
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