Autor: Sandy Kaul
Compilado por Jia Huan, ChainCatcher
A medida que la regulación se vuelve más clara, la confianza en la tecnología subyacente de criptomonedas continúa aumentando. La tendencia de utilizar tokens blockchain para representar activos invertibles se está acelerando.
Los activos objetivo de esta tokenización incluyen: acciones, bonos, fondos, ETF, materias primas, capital privado, crédito privado, bienes raíces y otros tipos de fondos privados. En la industria, estos se conocen comúnmente como "activos del mundo real", es decir, RWA.
Este nombre se utiliza para diferenciarlo de las criptomonedas nativas o altcoins, que invierten en proyectos y protocolos dentro del ecosistema criptográfico, y no en activos del mundo real.
Los datos de principios de 2026 muestran que la tokenización de RWA está experimentando un crecimiento explosivo. Se estima que ha crecido cinco veces desde 2023, y tres veces solo entre 2025 y 2026. (1)
Partiendo de aproximadamente 5 mil millones de dólares en 2023, el valor en cadena ahora supera los 25 mil millones de dólares. La mayor parte corresponde a crédito privado, productos del tesoro y bienes raíces. (2)
El crecimiento sigue acelerándose. Las proyecciones indican que para la década de 2030, el tamaño total de los activos reales tokenizados podría alcanzar entre 4 y 16 billones de dólares estadounidenses, e incluso se prevé que en 2033 supere los 30 billones de dólares estadounidenses. (3)
Regardless of the specific numbers, the intensive announcements from core industry participants regarding tokenization plans have provided strong support for these predictions.
Pioneros rompiendo el molde
La tokenización de activos del mundo real no es nada nuevo. Franklin Templeton lanzó el primer fondo del mercado monetario tokenizado en abril de 2021, y ha estado funcionando sin interrupciones las 24 horas del día, los 7 días de la semana, con un volumen total de casi 1.500 millones de dólares en la plataforma tecnológica Benji.
El punto de inflexión que realmente llamó la atención del mercado fue la extensión de la tokenización desde bonos del gobierno y fondos del mercado monetario hasta acciones. Los primeros en participar encendieron esta llama y aceleraron todo el proceso de tokenización de RWA.
Robinhood anunció en junio de 2025 que ofrecería a los clientes de la UE más de 200 tokens de acciones estadounidenses. Su CEO, Vlad Tenev, dijo: "La tokenización es como un tren de carga que no se puede detener y finalmente devorará todo el sistema financiero."(4)
La plataforma de intercambio de criptomonedas Kraken lanzó xStocks en Ethereum y Solana en junio del mismo año, dirigida a inversores fuera de Estados Unidos, Reino Unido y otras jurisdicciones restringidas. En los nueve meses siguientes, xStocks registró un volumen de transacciones en cadena de 3.600 millones de dólares, un volumen total aproximado de 25.000 millones de dólares y cerca de 80.000 billeteras que poseen activos tokenizados por un valor de 225 millones de dólares. (5)
Ondo Global Markets lanzará más de 200 acciones tokenizadas en septiembre de 2025. Seis meses antes del lanzamiento de la plataforma, el valor total superó los 500 millones de dólares y el volumen acumulado de operaciones superó los 7.000 millones de dólares. Sumados los más de 2.000 millones de dólares bloqueados por Ondo Finance en productos de bonos del Tesoro estadounidense tokenizados, su tamaño total sigue liderando. (6)
Ingreso de instituciones tradicionales de EE. UU.
Las acciones de la nueva plataforma ya han llamado suficiente atención. Pero lo que realmente hizo que toda la industria se diera cuenta de que "ha llegado una nueva era" fueron una serie de anuncios publicados posteriormente por instituciones tradicionales de primer nivel.
Los cambios anunciados en estos avisos representarán la mayor actualización en la forma en que funcionan los valores desde la introducción del sistema de registro contable a principios de la década de 1970.
DTCC recibió una carta de no acción de la SEC en diciembre de 2025, lo que abre el camino para que proporcione servicios de custodia DTC para tokens de RWA a partir del segundo semestre de 2026. (7)
La Bolsa de Nueva York (NYSE) anunció el desarrollo de una plataforma de negociación de valores tokenizados y liquidación en cadena, que admite operaciones 7×24 horas, liquidación en tiempo real, órdenes denominadas en dólares estadounidenses y financiamiento con criptomonedas estables. (8)
Nasdaq colabora con la empresa matriz de Kraken para lanzar un diseño de tokens de acciones dirigido a empresas cotizadas, que admitirá acciones corporativas automatizadas como interacciones programables con inversores, votación por poder y pagos de dividendos, con una lanzamiento previsto a principios de 2027. (9)
Tres rutas de tokenización
La popularidad de la tokenización sigue aumentando, pero para comprender realmente cómo cambiará las finanzas, es necesario aclarar varios conceptos. En los próximos meses, el mercado podría ver tres tipos de productos tokenizados:
Productos nativos digitales tokenizados
Poseer directamente el activo subyacente (acciones, bonos, materias primas o fondos). Los titulares de tokens disfrutan de la propiedad completa y las protecciones asociadas, con los registros de propiedad almacenados en un único libro mayor en cadena, sin registros fuera de la cadena.
Tras la verificación de la transacción, los fondos y activos se liquidan de forma atómica inmediatamente. El fondo del mercado monetario tokenizado de Franklin Templeton es un ejemplo de esto.
Token de activos sintéticos
Es un producto nativo digital, pero no posee directamente el activo subyacente. Es más como un acuerdo de permuta que transfiere los rendimientos económicos generados por el activo subyacente al titular.
Los titulares de tokens poseen en realidad una participación en una entidad de propósito especial (SPV) que posee los activos subyacentes. Estos productos también se conocen como inversiones "empaquetadas" o "respaldadas por activos". Tras la verificación de la operación, el pago y los tokens se intercambian simultáneamente en tiempo real. Las acciones tokenizadas de Robinhood, Kraken y Ondo pertenecen a esta categoría.
Token digital espejo
No posee directamente el activo de referencia. La propiedad del activo se registra en forma tradicional fuera de la cadena (por ejemplo, participaciones de socio limitado), y el token actúa únicamente como un "recibo" que prueba que el titular posee dicho activo fuera de la cadena.
Este tipo de productos requiere dos libros contables: un sistema heredado fuera de la cadena que registra la propiedad real (generalmente actualizado mediante procesamiento por lotes nocturnos) y un libro contable en la cadena que rastrea por separado los tokens. Los tokens solo se acuñan después de que se creen y verifiquen las posiciones fuera de la cadena; los tokens se destruyen inmediatamente después de salir de la posición. Están sujetos a ciclos de liquidación tradicionales de T+1 o más largos. Los planes de emisión de DTCC, NYSE y NASDAQ pertenecen a esta categoría.
Token sin licencia vs token con licencia
Los tres modelos requieren que el agente de transferencia implemente un nuevo proceso de cumplimiento: "Conoce tu token" (KYT). Este proceso revisa las direcciones de billetera de compra y venta de tokens y rastrea los registros recientes de transferencia de tokens. La blockchain complementa esta revisión con autenticación mediante lista blanca, confirmando que la billetera no aparece en ninguna lista de restricciones y que el titular ha completado la verificación de elegibilidad.
Los tokens de activos sintéticos no requieren validación adicional fuera de KYT, por lo que son tokens sin permiso. Siempre que la billetera pase la verificación KYT y cumpla con los requisitos de tenencia, las operaciones se pueden realizar directamente.
Los productos nativos digitales y los tokens digitales espejo son tokens autorizados. Solo cumplir con KYT no es suficiente; los titulares también deben completar una revisión completa de KYC/AML (Conozca a su cliente / Lucha contra el lavado de dinero).
Diferencias en la utilidad de los tres modelos
Los tokens de activos sintéticos tienen el mayor uso en el ecosistema cripto, pero ofrecen la protección más limitada para los derechos de los inversores.
Estos tokens pueden transferirse libremente entre cualquier billetera que cumpla con los requisitos de KYT, pueden invertirse en protocolos DeFi como activos o garantías, permitiendo a los titulares buscar liquidez las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y tener la oportunidad de generar ingresos adicionales.
Pero el costo es: los titulares no tienen derecho a voto, los beneficios económicos (rendimiento, dividendos) se transfieren indirectamente en lugar de pagarse directamente, y en la mayoría de los casos no tienen derecho de reclamo sobre el emisor del activo subyacente.
Los tokens RWA nativos digitales tienen utilidad secundaria, pero están sujetos a más restricciones. Los tokens pueden transferirse entre billeteras, pero solo entre billeteras que hayan pasado simultáneamente la verificación KYT y KYC/AML. Los titulares son los propietarios oficiales del RWA y disfrutan de derechos de voto completos e intereses económicos directos.
Estos tokens son difíciles de utilizar en DeFi: los tokens质押ados en protocolos se mezclan en pools de liquidez y no se pueden rastrear hasta una billetera específica. Sin embargo, son altamente eficientes como garantía para acuerdos de financiación y operaciones de derivados.
Debido a que los registros de propiedad se actualizan segundo a segundo en la cadena, sus ventajas no pueden lograrse en modelos tradicionales. Tomemos como ejemplo el fondo del mercado monetario tokenizado de Franklin Templeton: los inversores comienzan a devengar intereses al instante en que abren su posición, y los rendimientos se depositan directamente en la billetera en forma de nuevos tokens incrementales diariamente—esto no es posible con el modelo de espejo digital.
Los tokens digitales espejo son los de menor utilidad entre los tres modelos. La gestión de derechos e intereses se realiza mediante sistemas heredados fuera de la cadena, y las distribuciones se realizan mediante moneda fiduciaria hacia cuentas de inversión tradicionales, con pagos en períodos fijos (como los rendimientos al final del mes de los fondos del mercado monetario). Los tokens están vinculados a posiciones específicas fuera de la cadena, no pueden transferirse entre billeteras, se acuñan al suscribirse y se queman al rescatar.
A pesar de ello, los tokens digitales especulares tienen su valor: los tokens existen directamente en las carteras de los inversores, no como un registro contable en una base de datos de intermediarios, lo que ofrece mayor transparencia. La forma tokenizada también permite operar las 24 horas del día, los 7 días de la semana, incluso si hay retrasos en la actualización de los registros de propiedad fuera de la cadena, los registros de tokens en la cadena pueden actualizarse en tiempo real.
Moving in the right direction
En comparación con los métodos tradicionales que han dominado el procesamiento de valores y fondos durante los últimos 50 años, los tres modelos de tokenización de RWA tienen cada uno sus propias ventajas únicas y nuevas utilidades.
Todos los caminos se basan en la tecnología blockchain más reciente, y los tokens pueden funcionar como "envoltorios inteligentes" que incorporan y ejecutan automáticamente los procesos operativos. Cada modelo mejora la transparencia de las posiciones, facilitando el uso de los activos como garantía, y algunos incluso abren nuevas oportunidades de ingresos.
Lo más importante es que la tokenización de RWA está impulsando a toda la industria financiera, tanto a instituciones nativas de criptomoneda como a participantes tradicionales, hacia una infraestructura común.
El monedero se convertirá en la interfaz financiera central para individuos e instituciones. Y esta ola actual de tokenización de RWA es precisamente el puente hacia ese futuro.
Fuente
Coindesk, "El mercado de tokens RWA creció casi cinco veces en tres años, hasta alcanzar los 24.000 millones de dólares" 26 de junio de 2025
Brikken, "Tokenización de activos del mundo real en 2025: líderes del mercado, tendencias de activos y perspectivas futuras", 2025
Same as above
CNBC, "La tokenización de activos es un tren de carga que se dirige hacia el mercado: CEO de Robinhood", 2 de octubre de 2025
Trading View News, "Kraken lanza el motor xChange para impulsar el intercambio de acciones tokenizadas"
Ondo Finance, "Ondo se convierte en el mayor proveedor de bonos y acciones tokenizados, con un valor total asegurado que supera los 2.500 millones de dólares"
DTTC, "pave the way for tokenization of assets custodied by DTC"
Intercontinental Exchange, "la Bolsa de Nueva York desarrolla una plataforma de valores tokenizados"
Nasdaq, "Nasdaq launches equity token design, putting issuers at the heart of tokenization"