Los inversores extranjeros siguen acudiendo a la deuda estadounidense. La última subasta del Tesoro registró compras extranjeras de 9.923 mil millones de dólares en bonos a 2 años y 8.946 mil millones de dólares en bonos a 5 años, un resultado que subraya la persistente demanda global por valores del gobierno estadounidense, incluso mientras el panorama fiscal en Washington sigue siendo complejo.
Para poner esos números en contexto: los compradores extranjeros absorvieron casi un tercio de la oferta a corto plazo, manteniendo un patrón en el que los postores indirectos, una categoría que abarca ampliamente a los bancos centrales extranjeros y fondos soberanos de riqueza, representan entre el 50% y el 60% de las subastas de bonos a 2 años en cualquier ciclo.
Por qué la demanda extranjera importa para los costos de endeudamiento de EE. UU.
La fuerte participación extranjera en las subastas generalmente reduce los rendimientos, ya que más compradores compitiendo por el mismo papel eleva los precios y reduce los rendimientos. Esta dinámica afecta directamente lo que el gobierno de los Estados Unidos paga por tomar prestado dinero, lo que a su vez se transmite a las tasas hipotecarias, los costos de financiamiento corporativo y el crédito al consumidor.
El resultado de la subasta de junio de 2026 mejoró ligeramente respecto a los datos de abril, cuando los inversores extranjeros adquirieron $9.158 mil millones en bonos a 2 años. El aumento indica que la demanda no se ha debilitado a pesar de los debates continuos sobre la trayectoria fiscal de EE. UU. y el estatus del dólar como moneda de reserva.
En una subasta separada de julio de 2026, los postores indirectos absorvieron el 56,6% de una oferta de 69 mil millones de dólares, lo que suma aproximadamente 39 mil millones de dólares, otro indicio que sugiere que la base de demanda permanece intacta en distintas vencimientos y tamaños de subasta.
¿Quién está comprando realmente?
Japón se encuentra en la cima de los rankings de tenedores extranjeros con 1,117 billones de dólares en bonos del Tesoro de EE.UU. al junio de 2026. El Reino Unido mantuvo 939,9 mil millones de dólares, y China mantuvo 633,4 mil millones de dólares durante el mismo período. Estos tres países solos representan una parte sustancial de los aproximadamente 9,299 billones de dólares en tenencias extranjeras totales de bonos del Tesoro registradas en junio de 2026.
Esa cifra de 9,299 billones de dólares representa un aumento del 2,3% interanual, aunque disminuyó ligeramente de un mes al siguiente. Las tenencias extranjeras representan aproximadamente el 30% al 32% de la deuda pública total de EE.UU., lo que significa que los inversores extranjeros poseen casi un tercio de las obligaciones pendientes del gobierno frente al público.
La posición de China es más cargada geopolíticamente. Beijing ha reducido significativamente sus tenencias de bonos del Tesoro en los últimos años, desde un pico de más de 1,3 billones de dólares hasta los actuales 633,4 mil millones de dólares.
La cifra del Reino Unido, que a menudo sorprende a la gente, refleja en gran medida el papel de Londres como centro financiero global. Gran parte de lo que se registra bajo las tenencias del Reino Unido en realidad es gestionado por gestores de fondos e instituciones extranjeras que canalizan transacciones a través de la infraestructura de Londres, en lugar de reflejar las decisiones del balance del propio gobierno británico.