Conocimientos clave
- Cinco eventos de datos de Estados Unidos programados del 5 al 9 de enero podrían desplazar los mercados.
- Los datos de manufactura y servicios de ISM dan inicio a la semana.
- Las nóminas no agrícolas del viernes canalizan todas las señales en una sola impresión.
Cinco eventos de datos de Estados Unidos programados del 5 al 9 de enero podrían alterar la dirección del mercado mientras los inversores monitorean el impulso económico y las señales de política del Banco Federal.
La secuencia incluye datos de manufactura y servicios del ISM, informes sobre empleo y discursos del Fed. Los mercados están negociando en base a la transmisión de datos hacia la respuesta del Fed a las condiciones de liquidez más que a las expectativas de recortes en las tasas.
Los mercados de criptomonedas presentan 3-5 veces la volatilidad de las acciones frente a señales macroeconómicas.
Datos de Manufactura y Servicios de ISM Inician la Semana
Los eventos de datos de EE. UU. comienzan el lunes 5 de enero, con la publicación del PMI de Fabricación de ISM. El índice sirve como un indicador líder del impulso económico y la presión inflacionaria.
La lectura de noviembre fue de 48,2 y es el séptimo mes consecutivo de contracción. La cifra muestra que el 58 % del PIB del sector está en caída.
El sector manufacturero enfrenta debilidad del lado de la demanda en áreas intensivas en capital, incluyendo maquinaria, metales y semiconductores. Las empresas están posponiendo pedidos debido a la incertidumbre sobre aranceles y a la débil demanda.
La Reserva Federal monitorea el ISM como un indicador del crecimiento del PIB. Una lectura por debajo de las expectativas señala una debilidad en la etapa inicial del ciclo que podría fortalecer la narrativa a favor de una mayor relajación por parte de la Fed.
La reacción del mercado varía según la clase de activo. Las acciones se mueven entre 0.5-1% al publicarse los datos, mientras que los bonos se mueven de forma inversa, con lecturas más bajas que producen rendimientos más bajos. Las criptomonedas siguen a las acciones con una volatilidad 2-3 veces mayor. El dólar se fortalece ante superaciones, ya que un crecimiento más alto reduce la necesidad de relajación.
El martes 6 de enero se publicará el PMI de Servicios de ISM junto con un discurso del presidente de la Fed, Tom Barkin. Los servicios representan más del 80 % de la actividad económica de Estados Unidos, lo que hace que esta publicación sea más significativa que los datos de manufactura.
Datos de empleo y discursos de la Fed convergen el miércoles
Tres eventos críticos de datos estadounidenses coinciden el miércoles 7 de enero. El Cambio en el Empleo de ADP proporciona una medida del empleo en el sector privado que a menudo se desvía de los datos oficiales.
Los mercados utilizan el anuncio como precursor de los datos de empleo no agrícolas del viernes. Una lectura débil del ADP por debajo de 50.000 sugiere que el informe oficial de empleo no alcanzará la expectativa, revalorizando inmediatamente las probabilidades de una reducción de tipos en marzo.
Los datos de JOLTS sobre vacantes laborales revelan la estructura subyacente del mercado laboral. Las vacantes han disminuido bruscamente, con los datos de noviembre que muestran una debilidad sostenida después de que las 7,18 millones de vacantes de julio alcanzaran un mínimo de nueve años.
Las ofertas de empleo en declive indican un crecimiento salarial más lento en el futuro y una presión reducida hacia arriba en la inflación. Las lecturas más bajas de JOLTS aumentan la probabilidad de un ciclo de relajación.
Mercados de criptomonedas muestran alta sensibilidad a la debilidad de JOLTS. ADP se queda corto, desencadenando oscilaciones diarias del 2-4% en los precios de Bitcoin.
El tono de Bowman transmite menos volatilidad inmediata, pero un impacto a largo plazo en la confianza institucional. Los tres anuncios del miércoles generan colectivamente un potencial significativo de movimiento en el mercado.
Solicitudes de desempleo y crédito al consumidor indican niveles de estrés
El jueves 8 de enero se publican las primeras solicitudes de desempleo y los datos de crédito al consumidor. Las solicitudes de desempleo parecen sorprendentemente tranquilas, pero tienen un poder de señal significativo.
Lecturas sostenidas de reclamaciones por debajo de 220.000 sugieren que el riesgo de despidos sigue contenido, apoyando el paradigma de contrataciones y despidos bajos. Un aumento de las reclamaciones por encima de 250.000 señalaría que los recortes de tipos de la Reserva Federal están afectando a las decisiones de contratación.
Las medidas de crédito al consumidor evalúan el endeudamiento y la capacidad de gasto de los hogares. La disminución de la disponibilidad de crédito en préstamos para automóviles y tarjetas de crédito sugiere que los bancos están endureciendo las condiciones de préstamo. La métrica sirve como una señal clásica de estrés de liquidez.
La combinación requiere una respuesta inmediata por parte de la Reserva Federal a través de recortes más amplios o una expansión del balance. Esta prueba de estrés obliga a la Reserva Federal a recurrir a la expansión cuantitativa.
La criptomoneda rara vez reacciona directamente a las afirmaciones, pero la disminución de la calidad del crédito de los consumidores desencadena liquidaciones a medida que se extiende la aversión al riesgo.
Prestaciones no agrícolas cierran eventos clave de datos de EE. UU. en la semana
El viernes 9 de enero se publican los datos de Puestos de Trabajo No Agrícolas, la Tasa de Desempleo y los Ingresos Promedio por Hora. El anuncio de los PTP se convierte en el punto focal de todos los eventos semanales de datos estadounidenses.
Las previsiones por consenso pronostican la creación de 55.000 empleos en diciembre, frente a los 64.000 del noviembre. La tasa de desempleo se espera que disminuya del 4,6 % al 4,5 %.
La economía ahora requiere aproximadamente 15.000 empleos por mes para mantener la tasa de desempleo, frente a los 50.000 empleos por mes en años anteriores.
Una impresión de 55 000 empleos sigue siendo fuerte según los estándares actuales de equilibrio y no señala recesión.
Los salarios acelerados impulsan a la Fed a enfatizar las preocupaciones por la inflación y a dudar en los recortes. Los salarios desacelerados respaldan un giro de la Fed hacia el aflojamiento.
Los mercados actualmente precifican una probabilidad del 50% para una reducción en marzo. Un NFP débil por debajo de 40,000 podría elevar las probabilidades de marzo por encima del 70%, desencadenando reacciones alcistas en riesgo en criptomonedas y acciones.
El post Cinco eventos estadounidenses de datos que podrían mover los mercados la próxima semana apareció por primera vez en El Periódico del Mercado.