Cinco indicadores históricos sugieren que el bitcoin podría estar cerca del fondo del ciclo

Original de Blockworks Research

Compilado / Odaily Planet Daily Golem (@web 3_golem)

Resumen de puntos:

• El precio del Bitcoin ha caído un 50% desde su máximo histórico, y el mercado bajista ha durado más de 40 semanas; una serie de indicadores de ciclos a largo plazo sugieren que el mercado podría estar en o cerca del punto más bajo de los ciclos de precio y tiempo;
• Este mes, el Bitcoin alcanzó el nivel de sobreventa histórico más alto frente al índice Nasdaq, y en febrero de este año también alcanzó el nivel de sobreventa histórico más alto frente al oro. Anteriormente, los datos cercanos a estos niveles extremos suelen predecir la aparición de puntos bajos en ciclos largos y anticipan un rendimiento destacado y rentabilidad positiva para el Bitcoin en los próximos 1-3 años;
• El precio real del bitcoin (es decir, el costo total en cadena de la oferta de bitcoin en circulación) actualmente es de 53.000 dólares, un 18% por debajo del precio al contado. Históricamente, en cada punto bajo de un mercado bajista, el precio del bitcoin ha estado por debajo de su precio real, y solo el 12% del tiempo en la historia del precio del bitcoin ha estado por debajo de su precio real. A partir de este punto, el bitcoin ha generado retornos considerablemente altos en un rango de 1 a 3 años;
• Los ciclos de mercado bajista históricos suelen tocar fondo alrededor de la semana 60 después del máximo histórico, lo que sugiere que el punto más bajo de este ciclo bajista podría ocurrir a finales de noviembre de 2026;
• En conjunto, la convergencia de diversos factores actualmente sugiere que el período desde ahora hasta diciembre de 2026 podría ser una oportunidad muy atractiva para volver a acumular Bitcoin a largo plazo.

Desde marzo de 2021, el precio del bitcoin se ha mantenido estable; desde noviembre de 2017, el bitcoin frente al índice Nasdaq también se ha mantenido estable, durante un período de casi nueve años. En este intervalo de tiempo actual, el rendimiento del bitcoin frente al índice de acciones ha sido bastante estable, aunque su volatilidad es significativamente mayor que la del índice de acciones. Tras ajustar por riesgo, el rendimiento del bitcoin es inferior al del índice de acciones.

Este contexto es crucial para comprender cómo mantener bitcoins. A medida que el precio del bitcoin sube o baja, sus rendimientos marginales disminuyen. La estrategia pasiva y siempre alcista que durante varios ciclos anteriores generó rendimientos para los tenedores ahora parece estar perdiendo eficacia; por lo tanto, para obtener rendimientos superiores, cada vez es más necesario aprovechar oportunidades y ajustar oportunamente la posición en bitcoin.

Para encontrar estas ventanas de oportunidad, los indicadores propuestos en este artículo son señales condicionales que han estado en "modo silencioso" durante la mayor parte de la historia, y cuyas señales más fuertes aparecen en las colas, ocurriendo solo unas pocas veces por década.

Actualmente, estas señales han aparecido simultáneamente y todas apuntan a la misma conclusión: el bitcoin podría estar en o cerca del punto más bajo del ciclo a largo plazo.

La primera señal se construye sobre la relación entre el índice Nasdaq 100 y el Bitcoin, calculada con los precios de cierre semanales de los últimos 875 períodos. Calculamos el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 períodos para esta relación y la suavizamos con una media móvil simple de 14 períodos.

Un aumento del RSI indica que el índice Nasdaq está sobrecomprado en comparación con el bitcoin; una disminución del RSI indica lo contrario. Este indicador no es un indicador técnico de operación intradía, sino un promedio móvil de 14 semanas del indicador de oscilación de 14 semanas, cuyos cambios entre estados de sobrecompra y sobreventa ocurren en ciclos de mercado de años, no de días o semanas.

Nasdaq/BTC RSI

Que el Nasdaq esté relativamente sobrecomprado es un evento poco frecuente. La media móvil del RSI estuvo por encima de 65 solo el 5.78% del tiempo en sus datos históricos, y por encima de 70 solo el 0.35% del tiempo. Estos umbrales solo se han roto en cuatro períodos: febrero de 2015, febrero de 2019, agosto de 2022, y el período que comenzó a finales de enero de 2026 y continúa hasta hoy.

El valor actual debe analizarse desde tres aspectos:

• Primero, el nivel actual de 72.6 se encuentra en su máximo histórico, superando en 4.1 puntos el anterior récord de 68.5 establecido en septiembre de 2022, y todos los valores por encima de 70 han aparecido en el último mes;
• En segundo lugar, este ciclo actual ha durado 24 semanas, estableciendo un récord histórico, mucho más que las 11 semanas de 2015, las 4 semanas de 2019 y las 10 semanas de 2022;
• Tercero, en los últimos 16 años solo ha ocurrido cuatro veces; la situación actual es uno de los fenómenos más raros de este indicador. Según esta medida, se trata del sobrecompra más severo en la historia del par NASDAQ contra Bitcoin; en otras palabras, dado que este par y su RSI pueden mostrar una señal inversa, desde un marco de tiempo más largo, se trata de la sobreventa más severa en la historia del par Bitcoin contra NASDAQ.

Con cada indicador RSI del Nasdaq/BTC superior a 66, en los tres ciclos ya ocurridos, las curvas de rendimiento esperado de BTC/USD y BTC/NAS100 han mostrado asimetría alcista, pero solo en períodos de tiempo más largos.

Comparación de las curvas de rendimiento esperado de BTC/USD y BTC/NAS100

Nasdaq/BTC RSI rendimiento esperado

Esta tabla tiene dos características importantes:

• Primero, el horizonte temporal. Las expectativas de rendimiento a corto plazo tienen casi ningún valor de referencia, ya que los rendimientos en períodos de 30 a 120 días son pequeños y con direcciones variadas; por ejemplo, mantener Bitcoin en 2022 resultó en una caída del 29,1% en 120 días, pero se recuperó un 397% tres años después. Las señales de fuerza relativa tienen poco significado para predecir el movimiento en los próximos uno a tres años.
• Luego está la disminución del rendimiento. El rendimiento en bitcoins de cada ciclo de tres años es aproximadamente de un cuarto a un tercio del ciclo anterior, lo cual concuerda con la ley de rendimientos marginales decrecientes discutida anteriormente. En todas las observaciones, el bitcoin superó significativamente al índice Nasdaq durante los tres años siguientes.

Si el índice Nasdaq representa la posición del Bitcoin como activo de riesgo, entonces el oro representa su papel como reserva de valor monetario.

Al construir un indicador similar en la relación oro/bitcoin, observamos datos similares: valores por encima de 66 son raros, presentan características de regresión a la media y se concentran cerca de los extremos. Según este indicador, febrero de 2026 fue el período más sobrecomprado en la historia de la relación oro/bitcoin.

Gold/BTC RSI

La lectura del RSI de este par de trading que aumenta coincide con el punto mínimo de precio del ciclo largo del bitcoin, lo que demuestra un patrón típico. La curva de rendimiento esperada de este indicador es similar a los resultados estudiados anteriormente sobre el Nasdaq; en un horizonte de 1 a 3 años, el historial del bitcoin ha superado al oro y al dólar a partir de lecturas tan extremas del RSI.

Comparación de las curvas de rendimiento esperado entre BTC/USD y XAU/BTC

El precio real de Bitcoin estima el costo total en la cadena de todos los bitcoins en circulación. A diferencia del precio al contado, que refleja el valor de mercado actual de Bitcoin, el precio real mide el precio promedio al que la oferta existente fue transferida por última vez en la cadena, estimando así el costo en la cadena. Históricamente, el precio real representa el valor profundo de Bitcoin.

Precio real en la cadena de Bitcoin

El precio real es un estándar de referencia, no un piso. Actualmente, el precio real del Bitcoin es de 53.000 dólares, un 18% por debajo del precio al contado, y solo el 12% del tiempo en la historia del precio al contado del Bitcoin ha estado por debajo del precio real.

Al igual que el indicador RSI mencionado anteriormente, este caso corresponde a una señal de cola de ciclo. Históricamente, cada punto mínimo de mercado bajista del precio al contado del Bitcoin ha estado por debajo del precio real, y tras entrar en esta zona, el precio generalmente ha seguido bajando antes de tocar fondo. Por lo tanto, caer a o por debajo de los 53.000 dólares es coherente con la historia, no una violación de ella.

Desde que se ingresó a esta zona, sus rendimientos esperados a largo plazo han sido bastante sustanciales.

Movimiento de precios tras el precio spot de Bitcoin por debajo del precio real

A partir del cierre semanal más bajo que el precio real en cada ciclo, los datos históricos muestran que, durante las siguientes 150 semanas, el precio registró rendimientos positivos significativos. La magnitud de estos números disminuye ciclo tras ciclo, en línea con la tendencia de decaimiento del indicador RSI, pero manteniendo la misma dirección.

Históricamente, el primer cierre del Bitcoin por debajo del precio real marcó la fase final del mercado bajista, no su inicio ni su etapa intermedia. A pesar de ello, el múltiplo del precio spot del Bitcoin respecto al precio real ha caído significativamente desde su anterior máximo de 2025, lo que indica una reducción del riesgo del mercado.

El último indicador es el más conciso, ya que muestra la estructura histórica del mercado bajista del Bitcoin, medida en precio y tiempo.

Duración del mercado bajista de Bitcoin

En los ciclos de 2013, 2017 y 2021, el punto más bajo del precio de Bitcoin generalmente ocurrió en la semana 60 después del máximo histórico. El ciclo actual se encuentra en la semana 40, con un retroceso del 50%, lo cual es consistente con el patrón de los tres ciclos anteriores. Si se mantiene el patrón de la semana 60, el punto más bajo de Bitcoin se formará a finales de noviembre de 2026.

A pesar de que los índices RSI del Nasdaq 100/BTC y el Oro/BTC han mostrado valores extremos, el retroceso de este ciclo aún se ajusta a las trayectorias históricas de retroceso.

El intervalo entre ciclos también se ha comprimido, con cada ciclo recuperándose hacia nuevos máximos históricos en intervalos cada vez más cortos. En otras palabras, el tiempo necesario para volver a alcanzar el máximo anterior es más corto que en el ciclo anterior. Si esta tendencia continúa, se espera que el nuevo máximo histórico aparezca dentro de las 120 semanas posteriores al máximo anterior, lo que implica un nuevo máximo antes de febrero de 2028.

Estas dos observaciones en sí mismas no contienen ningún mecanismo; son simplemente patrones empíricos observados en unos pocos ciclos. Actúan como puntos de anclaje temporal, superpuestos a las señales basadas en condiciones mencionadas anteriormente, limitando el espacio restante de caída para el bitcoin. Si la estructura histórica se mantiene, el bitcoin aún tendría aproximadamente 20 semanas hasta su punto más bajo, o incluso podría haber tocado fondo ya.

Dado la situación actual, esta combinación de escenarios integra el contexto y los resultados históricos mencionados anteriormente, ilustrando una serie de posibles trayectorias para el precio del Bitcoin en los próximos tres años. Esto no es una predicción ni una afirmación sobre los resultados posibles, sino que busca responder a una pregunta: ¿a dónde se dirigiría el precio si la solución a la situación actual fuera similar a la solución de situaciones pasadas similares?

Suponiendo que los rendimientos marginales de los movimientos alcistas y bajistas disminuyen, que el precio real aún presenta un descuento y considerando las trayectorias históricas de retracción en precio y tiempo, hemos construido las posibles trayectorias del precio del Bitcoin bajo estas condiciones. Cada posibilidad se deriva del movimiento del Bitcoin durante los tres años siguientes a la aparición de una señal determinada, y se escala según la compresión cíclica de rendimientos, con intensidades entre 0.33 y 0.80. Los intervalos en el gráfico marcan los límites de la distribución histórica después de reducir la intensidad, no los límites posibles de volatilidad del mercado.

The shadow band shows the range of these possibilities.

Predicción de la tendencia futura del precio del Bitcoin

Estas bandas de sombra son reproducciones escaladas de las trayectorias siguientes a las señales de indicadores históricos; todos estos posibles resultados son satisfactorios, describen escenarios posibles de reiteración histórica, no todos los resultados posibles, y no incluyen resultados de falla de la señal.

Aunque se espera que los rendimientos varíen hasta finales de 2026, para 2027 y 2028 la distribución de rendimientos se desplazará claramente hacia una tendencia alcista positiva y asimétrica. Dado el entorno de mercado actual y la trayectoria pronosticada, los próximos trimestres podrían ofrecer una oportunidad extremadamente atractiva para invertir a largo plazo en Bitcoin.

Predicción de precio de Bitcoin para los próximos 3 años

Cada indicador debe evaluarse y ponderarse según su propio valor. Estos indicadores no deben interpretarse como mecanismos o relaciones de causalidad del punto bajo del ciclo del bitcoin, sino como manifestaciones que coinciden con los puntos bajos cíclicos a largo plazo observados históricamente y que poseen características correspondientes.

Además, los indicadores listados no son todos los que se pueden utilizar para aproximar los puntos bajos del ciclo a largo plazo. El tamaño de la muestra en este análisis es pequeño; la media móvil del RSI muestra cuatro muestras válidas de ciclos independientes, una de las cuales aún no está determinada; el estudio de precios real se basa en cuatro ciclos, mientras que el análisis de simetría cíclica se basa en los tres primeros ciclos completados. Con un tamaño de muestra tan grande, la distribución histórica de rendimientos esperados puede describir los movimientos pasados, pero una divergencia en un solo ciclo también debilitará significativamente todas las relaciones presentadas.

Además, las señales presentadas no deben considerarse como evidencia independiente. El indicador RSI, la proximidad al precio real y la posición del reloj cíclico miden en gran medida el mismo hecho: que Bitcoin ha experimentado una fuerte corrección y una caída continua desde su máximo. En cualquier corrección profunda y sostenida, cada indicador debe tender hacia extremos; por lo tanto, su aparición simultánea parece más bien una misma observación medida de varias maneras, en lugar de múltiples observaciones independientes y distintas.

Los cambios estructurales podrían hacer que este ciclo termine desviándose. Este ciclo es el primero en utilizar posiciones de ETF, una gran cantidad de empresas que poseen el activo y derivados más complejos como opciones y futuros perpétuos. El marco de ciclo de cuatro años podría terminar demostrándose como simplemente una descripción de cuatro observaciones, y no como una característica persistente del activo.

Finalmente, las señales del indicador RSI son relativas. Que el Bitcoin supere al Nasdaq o al oro puede significar que ambos activos están subiendo, o que están bajando a diferentes velocidades. Incluso si la señal RSI es favorable para el Bitcoin, si los mercados accionarios o el oro retroceden desde sus niveles actuales, el precio nominal del Bitcoin también podría verse presionado a la baja. Las señales presentadas aquí tienen casi nula capacidad predictiva para el movimiento antes de noviembre y solo reflejan la asimetría en los movimientos de precios en los próximos 1-3 años.

Pero si se tienen en cuenta los indicadores anteriores, la conclusión es que el bitcoin podría estar en o cerca del punto más bajo del ciclo, que podría formarse antes de fin de año, tras lo cual se reanudará la tendencia alcista.

Cada señal aparece cerca de sus valores extremos históricamente raros, y cada señal previa ha precedido rendimientos significativos del Bitcoin en los años siguientes, superando a las acciones. Si el mínimo aún no ha ocurrido, el período desde ahora hasta el mínimo probablemente sea un intervalo extremadamente atractivo para volver a acumular Bitcoin a largo plazo. Estas señales han estado en silencio durante la mayor parte de la historia, pero ahora han emitido una “señal verde”.