Las instituciones están entrando en una nueva era de activos digitales—¿Qué procesos deberían incluirse en la cadena de bloques y cuáles podrían seguir estando fuera de ella? En este episodio de "Clearing Spotlight", hemos invitado a... Director de la región Asia-Pacífico de Fireblocks Amy Zhang, explorar juntosTokenización, contratos inteligentes y blockchain¿Cómo mantener la institución aún así?Estricto proceso interno de aprobaciónsobre la base de, mejorar significativamente la eficiencia y seguridad en la transferencia de activos. Esta conversación profundiza en Flujo de trabajo de aprobación de Web2 y Transferencia de activos en cadena ¿Cómo se logra el equilibrio entre ellos y por qué cada vez más instituciones eligen...Ambos avanzan en paralelo y cada uno aprovecha sus propias ventajas.la ruta.
Anfitrión:
Hola a todos, bienvenidos de nuevo a "Clearing Spotlight". En este programa, nos enfocamos en cómo los mercados avanzan en entornos complejos y en cómo las instituciones financieras afrontan los riesgos de liquidez y los cambios en la infraestructura. Gracias por escucharnos nuevamente "Clearing Spotlight". Hoy tenemos el placer de contar como invitado a... Amy Zhang, responsable de la región Asia-Pacífico de FireblocksAmy, ¿cómo has estado últimamente?
Amy Zhang:
Estoy bien, ¿y tú?
Anfitrión:
Yo también estoy muy bien. Me alegra mucho poder conversar contigo, y eres la primera invitada femenina en nuestro podcast.
Amy Zhang:
¿En serio? Eso sería un verdadero honor.
Anfitrión:
Entonces, quizás primero me puedas hacer una introducción breve sobre ti mismo y sobre Fireblocks.
Amy Zhang:
Hola a todos. Soy Amy y actualmente soy responsable de los negocios de Fireblocks en la región Asia-Pacífico. Hace ya cinco años y medio que me uní a Fireblocks. Cuando empecé, la empresa era bastante pequeña. Durante el primer año, nos centramos principalmente en validar una pregunta: ¿el éxito que Fireblocks había logrado en Europa y Estados Unidos también sería aplicable a la región Asia-Pacífico? Si queríamos seguir invirtiendo en Asia-Pacífico, ¿cuál debería ser nuestra estrategia? Y, ¿cómo podríamos asegurar que nuestros clientes fueran adecuadamente apoyados localmente?
Pronto descubrimos que los clientes de Asia Pacífico necesitaban en verdad productos y funciones similares a los de los clientes de Europa y Estados Unidos, pero la clave real era la localización: era necesario establecer equipos en la región y ofrecer un soporte cercano a los clientes.
Hoy en día, Fireblocks ha llegado a servir a más de 2400 clientes en todo el mundo; cerca de 500 en la región Asia-Pacífico, con una amplia gama de tipos de clientes, desde pequeños equipos de trading encriptográficos hasta los bancos y compañías de gestión de activos más grandes del mundo, cubriendo casi todos los tipos posibles.
Adopción de monedas estables en Asia
Anfitrión:
¿Cómo describirías la situación actual de adopción de monedas estables en Asia? ¿Qué está impulsando esta dinámica?
Amy Zhang:
Creo que uno de los cambios más importantes es la transformación de la "estructura de confianza". Se podría decir que, desde la creación del sistema financiero moderno, esta es la primera vez en la que miles de millones de dólares en fondos están moviéndose cada día, sin depender de intermediarios tradicionales.Sin la participación directa de bancos o instituciones financieras tradicionalesCompletar la transmisión, la contabilidad y el liquidación.
Si desglosamos la fuente de esta confianza, principalmente hay tres aspectos.
Primero, esMejora de la claridad regulatoriaLa mayoría de los países asiáticos ya han establecido un marco regulatorio para monedas estables o se encuentran en proceso de elaborarlo. Este hecho ha cambiado significativamente en los últimos doce meses.
Segundo, esNivel de madurez tecnológicaEn el último año, han ocurrido muchos incidentes de seguridad en la industria, pero también han sido precisamente estos eventos los que han impulsado la madurez de las tecnologías e infraestructuras, permitiendo a las instituciones comprender mejor cómo interactuar de forma segura con las cadenas de bloques y los activos digitales.
Tercero, esConvertibilidad de la liquidezes decir, si la institución puede completar directamente el on-ramp y el off-ramp, incluyendo la emisión y la quema de primer nivel, y si puede acceder a una liquidez suficiente en los mercados secundarios. Esto hace que la moneda estable se convierta realmente en un activo utilizable y fácil de usar, permitiendo a los comerciantes realizar transferencias de fondos transfronterizas de manera muy eficiente.
La esencia de las monedas estables: la unificación de información y liquidación
Anfitrión:
Si tuviera que explicarle a un público que nunca antes ha oído hablar de las stablecoins, lo haría de la siguiente manera:
Una **stablecoin** es una moneda digital (como Bitcoin o Ethereum, pero con una diferencia clave: su valor está vinculado a algo estable, como el dólar estadounidense o el euro. Por ejemplo, 1 stablecoin puede valer siempre 1 dólar. Esto la hace menos volátil que otras criptomonedas.
**¿Por qué es importante para las instituciones?**
Porque les permite operar en el mundo de las criptom
Amy Zhang:
Se puede empezar hablando de "cómo se mueve el dinero". Cuando tú y yo realizamos una transferencia entre nosotros, en realidad hay dos niveles:
Primero,Capa de informaciónes decir, te digo cuánto dinero quiero transferir;
En segundo lugar,Capa de liquidaciónEl banco realmente transfiere el dinero de mi cuenta a tu cuenta.
En el sistema tradicional, este proceso involucra a muchos intermediarios, incluidos proveedores de pagos, instituciones de liquidación, etc. Los bancos siempre han estado en el centro, ya que históricamente el dinero se almacenaba en los bancos y estos asumían la responsabilidad del manejo de riesgos.
El saldo que ves en tu cuenta bancaria no equivale al efectivo en efectivo que posee el banco. Los bancos operan bajo un sistema de reservas fraccionarias, y deben gestionar el riesgo entre "1 dólar en libros" y "1 dólar recibido por el destinatario".
La diferencia fundamental de las monedas estables radica en que la información y el liquidación se completan en la misma transacción. El valor central que esto aporta es la eficiencia. La demora temporal en los pagos internacionales siempre ha sido un problema, y las monedas estables pueden lograr un liquidación inmediato, lo que ahorra tiempo, reduce costos y crea nuevas oportunidades de ingresos.
También por eso, los primeros en adoptar monedas estables fueronIndustria con alta demanda de capital de trabajoPor ejemplo, comerciantes de materias primas y compañías navieras. Si pueden girar 100 millones de dólares estadounidenses diez veces al día, la eficiencia y los beneficios serían completamente diferentes.
Además, en la mayoría de las jurisdicciones reguladas, las monedas estables están respaldadas 1:1 por activos de alta liquidez, como dólares estadounidenses, y no representan un sistema de reservas fraccionarias bancarias.
¿Las monedas estables "superan" al sistema tradicional de pagos internacionales?
Anfitrión:
¿Qué opinas de la afirmación común en el mercado de que el volumen de negociación de monedas estables está superando al de los sistemas tradicionales de pago transfronterizo?
Amy Zhang:
No creo que ya se haya superado completamente. En 2024, el volumen de flujos de fondos transfronterizos tradicionales es de aproximadamente 20 billones de dólares, mientras que el volumen de transferencias de monedas estables es de unos 2 billones de dólares, que sigue siendo solo una décima parte. Lo más importante es que estos 2 billones de dólares provienen principalmente no del sector tradicional.
Lo que realmente sucede es:Algunos sectores que tradicionalmente habían sido ignorados por los sistemas transfronterizos convencionales, se han inclinado naturalmente hacia las monedas estables.Al principio fue el sector de transacciones con criptomonedas, que necesitaba liquidación inmediata, las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y en grandes volúmenes; en sus inicios, este grupo fue casi "rechazado por los bancos". Posteriormente surgieron nuevas formas económicas: plataformas de comercio electrónico, economía de creadores y negocios digitales. Estas empresas necesitaban pagar a una gran cantidad de personas en todo el mundo, y el sistema bancario tradicional no solo era costoso, sino también operativamente complejo. Más adelante, vinieron sectores con altas necesidades de capital de trabajo, como el comercio de materias primas, la navegación marítima y el comercio de metales preciosos.
¿Por qué la regulación es un catalizador para la adopción?
Anfitrión:
FMI Los datos muestran que Asia-Pacífico lidera mundialmente en actividad de monedas estables en 2024. Antes mencionaste que la regulación es un catalizador clave para la adopción. ¿Podrías desarrollar más esta idea?
Amy Zhang:
El valor más importante de la regulación esDeterminismo.
Primero, a nivel de emisión: ¿qué stablecoins pueden usarse legalmente? ¿Son reconocidas?
En segundo lugar, a nivel del balance: si un banco o un PSP posee monedas estables, ¿cómo deberían contabilizarse y cuantificarse los riesgos asociados?
Actualmente, Singapur y Hong Kong están realizando consultas relevantes para aclarar la posición de las monedas estables en el balance de los bancos. Sin reglas claras, las instituciones no podrán operar a gran escala.
Finanzas Tradicionales Integración con finanzas criptográficas
Anfitrión:
¿Qué cambios está experimentando la banca tradicional a medida que cada vez más instituciones financieras tradicionales comienzan a explorar monedas estables?
Amy Zhang:
Estamos viendo Fusión mutua entre TradFi y la financiación criptográfica.
Tanto los bancos como los PSP (proveedores de servicios de pago) están considerando cómo integrar monedas estables como una nueva vía de pago dentro del sistema existente. Si un banco no es socio de una moneda estable mayoritaria, en realidad está perdiendo depósitos.
Para PSP, las monedas estables son solo otra vía, peroCostos más bajos, mayores márgenes de beneficio., también puede traer nuevas líneas de negocio. Mientras tanto, las instituciones cripto nativas están emitiendo valores tokenizados y obteniendo una respuesta muy positiva del mercado.
Aprobación de Web2 × Web3 En la cadena: Prácticas reales de las instituciones
Anfitrión:
¿Cómo suelen equilibrar las instituciones la innovación y la gestión de riesgos, especialmente en los sistemas de tesorería y de pago on-chain?
Amy Zhang:
La situación real es:No todos los enlaces necesitan ser colocados en la cadena.
Aprobación, permisos, gestión de riesgos, muchas instituciones ya poseen sistemas internos muy maduros de Web2. Normalmente completan estos procesos fuera de la cadena, y una vez aprobados, utilizan infraestructuras seguras como Fireblocks para trasladar realmente los activos a la cadena y permitir su circulación. Por lo tanto, se forma una división de tareas:
Web2Aprobación, permisos, control de riesgos
Web3Emisión de activos, transferencia y liquidación
Los ajustes internos entre bancos suelen realizarse en cadenas privadas o libros de contabilidad con permiso; solo cuando sea necesario interactuar con ecosistemas públicos, los activos se trasladarán a cadenas públicas.
Activos digitales Tesoro Público Gestión
Anfitrión:
Cuando mucha gente habla de activos digitales, solo piensa en Bitcoin, pero la gestión de tesorería va mucho más allá. ¿Qué opinas al respecto?
Amy Zhang:
Un ejemplo sencillo: una empresa comercial tiene 1 millón de dólares en efectivo de capital de trabajo, que normalmente mantiene en una cuenta bancaria como colchón. Ahora, podría convertir ese dinero en monedas estables y acceder a fondos de mercado monetario en la cadena para obtener rendimientos; cuando necesite fondos, los convertiría nuevamente a USDC para realizar pagos internacionales. Esta es, de hecho, la forma en que las empresas de transacciones en criptomonedas gestionan su tesorería hoy en día, aunque las empresas tradicionales apenas empiezan a comprenderlo. Por supuesto, también hay empresas cotizadas que consideran al BTC y al ETH como parte de su cartera de activos, lo cual es razonable desde la perspectiva de los rendimientos a largo plazo.
Anfitrión:
¿Cuando las empresas realizan la diversificación del tesoro, aún se centran solo en BTC y ETH?
Amy Zhang:
Depende del propósito. Algunas empresas son para la narrativa del mercado de capitales; otras son muy prácticas...Optimizar la eficiencia del capital de trabajo mediante monedas establesAl final, solo hay una pregunta: ¿qué beneficios prácticos pueden aportar las monedas estables a las empresas?
Anfitrión:
Hong Kong ha adoptado una postura muy activa en cuanto a políticas relacionadas con monedas estables y finanzas digitales. ¿Cómo ves su posición?
Amy Zhang:
No se puede hablar de Hong Kong sin mencionar a China. Hong Kong y China son uno de los corredores de capital más grandes del mundo. Si en el futuro las stablecoins con cumplimiento normativo pueden desempeñar un papel en este ámbito, sería muy significativo. Además, Hong Kong tiene un volumen muy grande en su mercado de capitales, y posee una ventaja natural en la tokenización de valores y bonos. También es uno de los pocos jurisdicciones que permite ofrecer activos criptográficos y tokens de valores en la misma plataforma.
Anfitrión:
¿Cuál sería finalmente tu consejo para directivos financieros o emprendedores que aún duden sobre introducir una moneda estable?
Amy Zhang:
Primero, considerar las monedas estables comoUna nueva vía añadidaEn lugar de negar el sistema existente. En segundo lugar, no debes temer la regulación. La regulación en sí misma es una oportunidad. En el pasado, solo los bancos podían realizar ciertas actividades, pero ahora también los PSP (proveedores de servicios de pago) y las casas de valores pueden participar, lo cual representa un amplio espacio comercial. Los bancos tampoco ignorarán esta tendencia; también están mejorando sus capacidades para satisfacer las necesidades de sus clientes en la era de las monedas estables.
Anfitrión:
Gracias, Amy, por compartir tus profundas reflexiones sobre monedas estables y gestión de activos digitales. Gracias a todos los oyentes por escucharnos. Somos "Clearing Spotlight", y seguiremos trayéndote una visión clara del mercado. Hasta la próxima.