El presidente de la FIFA, Gianni Infantino, viajó a Marruecos para una reunión de crisis con personal senior después de que el emprendimiento comercial más ambicioso del organismo en años colapsara bajo el peso de su propia controversia. La reunión, celebrada en Rabat el 5 de agosto, fue menos una sesión de estrategia y más un ejercicio de control de daños.
El plan en cuestión era FIFA Forward Enterprise, o FFE, una subsidiaria comercial propuesta que habría tenido un valor de $20 mil millones y habría vendido una participación minoritaria del 20% a inversores privados, recaudando aproximadamente $4 mil millones para las operaciones de torneos de la FIFA, incluido el Mundial. Se presentó el 28 de julio y esencialmente murió dentro de dos semanas.
Qué era realmente la FFE y por qué se desmoronó
La FIFA quería capital externo sin ceder el control operativo, por lo que la estructura mantuvo a los inversores privados en una posición minoritaria sin poder de decisión. La UEFA y múltiples confederaciones se opusieron firmemente, citando preocupaciones de gobernanza, y la resistencia fue lo suficientemente amplia como para que Infantino cancelara el proyecto antes de que la propuesta pudiera someterse a votación formal.
Los patrocinadores que se habían unido, incluidos Thrive Eternal y JPMorgan, que se encargaron de la valoración, se quedaron con una hoja de términos muerta. Se informa que los funcionarios dentro de la organización se están distanciando de Infantino, y con una posible candidatura a la reelección a la vista, el momento es particularmente incómodo.
El ángulo cripto que casi fue
Dentro de la estructura FFE se encontraba un detalle que brevemente hizo interesante la propuesta para el mundo de la cadena de bloques. Socios.com, la plataforma de participación de aficionados construida sobre la cadena de bloques Chiliz, había ofrecido estructurar la tranche de capital de aproximadamente $4.2 mil millones como acciones tokenizadas, permitiendo la propiedad fraccionada a los aficionados en lugar de limitar la participación a actores institucionales.
Con la FFE ahora descartada, nada de eso avanza. La estrategia de tokenización ha muerto, y Socios.com ha vuelto a operar programas de tokens de aficionados que generan participación pero no equidad.
Qué deben tomar los inversores y los mercados de criptomonedas de esto
JPMorgan y Thrive Eternal no se suman a ejercicios de valuación para entidades de $20 mil millones por capricho. La demanda por el deporte como clase de activo es real y creciente. Lo que ilustra el colapso de la FFE es que la demanda sola no mueve la aguja cuando la organización subyacente carece de consenso interno. La capacidad de la UEFA para vetar efectivamente una propuesta respaldada por importantes instituciones financieras estadounidenses dice mucho sobre dónde reside el poder real.
La posición de Infantino al entrar en un ciclo de reelección también vale la pena observar desde una perspectiva de mercado. La dirección comercial de la FIFA, incluyendo decisiones sobre derechos de transmisión, expansión de torneos y estructuras de inversión futuras, fluye desde la presidencia. Un Infantino debilitado es una FIFA más impredecible, y la imprevisibilidad en el órgano rector del deporte más valioso comercialmente del mundo tiene efectos secundarios en cada entidad que tiene una asociación, patrocinio o tesis de inversión vinculada a ella.
La visión de 20 mil millones de dólares para FIFA Forward Enterprise se ha ido, y el experimento de equidad tokenizada que brevemente existió dentro de ella también la siguió.