Un juez federal bloquea la prohibición del mercado de predicciones en Minnesota, ayudando a Kalshi y Polymarket

Titular: Un juez federal bloquea la prohibición de mercados de predicción de Minnesota — una victoria para Kalshi y Polymarket, pero la lucha no ha terminado Un juez federal ha suspendido temporalmente a Minnesota de aplicar su nueva ley que criminalizaría muchos mercados de predicción — una importante victoria temprana para plataformas registradas en la CFTC como Kalshi y Polymarket US, pero una que deja varias preguntas importantes sin resolver. ¿Qué sucedió? - El 27 de julio, la jueza federal Katherine Menendez emitió una medida cautelar preliminar que impidió a Minnesota aplicar su nueva ley de mercados de predicción a los mercados de contratos designados registrados en la Comisión de Negociación de Futuros de Mercancías (CFTC), mientras prosiguen tres demandas relacionadas. La medida cautelar seguía vigente el 2 de agosto, un día después de que la ley debía entrar en vigor. - La ley estatal habría convertido en delito grave crear, operar o apoyar intencionalmente mercados de predicción cubiertos, y habría alcanzado a ciertos proveedores de datos, servicios de pago y anuncios. ¿Por qué intervino la corte? - Menendez concluyó que los demandantes (la CFTC, Kalshi y Polymarket US) tenían probabilidades de prevalecer al menos en parte en una reclamación de preemción federal. Determinó que la jurisdicción exclusiva de la CFTC probablemente cubre un “amplio segmento” de los contratos de eventos ofrecidos por las plataformas, ya que muchos podrían calificar como swaps según la Commodity Exchange Act. - Al mismo tiempo, Menendez señaló que las plataformas no habían demostrado que todos los contratos listados cumplan con la definición federal de swap. Esto deja abierta la posibilidad de que una futura medida cautelar más limitada —o la decisión final de la corte— proteja menos productos que la orden actual. Respuestas de las partes - El fiscal general de Minnesota, Keith Ellison, ha definido los mercados de predicción como “juego, punto y aparte”. Esa sigue siendo la posición del estado, pero no es un hallazgo judicial. - Kalshi respondió que “los estados no pueden prohibir cosas sobre las que no tienen jurisdicción”, una postura legal que impulsará en la corte. Límites del fallo - La medida cautelar solo prohíbe la aplicación de la nueva ley estatal de mercados de predicción a los mercados registrados en la CFTC. No resuelve si las leyes estatales anteriores sobre juegos pueden usarse contra contratos individuales deportivos o de entretenimiento. El Departamento de Seguridad Pública de Minnesota no ha anunciado si considera ilegales las plataformas bajo las leyes existentes ni si planea acciones separadas. - La corte distrital podría finalmente distinguir entre contratos con consecuencias financieras o económicas reales y aquellos que se asemejan más a apuestas ordinarias. Reacción estatal y salvaguardias - Un día después del fallo, el gobernador Tim Walz emitió la Orden Ejecutiva 26-09. Prohíbe a los empleados estatales cubiertos —incluyendo al gobernador, al vicegobernador y a los comisionados de agencias— usar información gubernamental no pública o confidencial para operar contratos en mercados de predicción con fines privados. La orden excluye al legislativo, los tribunales, algunos funcionarios electos independientes y varias juntas; entra en vigor 15 días después de su publicación y registro. Ejemplos de cumplimiento e integridad del mercado - La CFTC continúa vigilando conductas manipulativas en mercados de eventos. El 31 de julio, la agencia ordenó al excongresista George Santos devolver $17.569,98, pagar una multa de $17.500 y aceptar una prohibición comercial de tres años tras determinar que operó en un contrato sobre el discurso del Estado de la Unión mientras hacía declaraciones públicas falsas que movieron los precios a su favor. - Kalshi también ha tomado medidas internas: divulgaciones de empleadores, puntuación de riesgo y vigilancia ampliada para contratos de mayor riesgo. La empresa informó haber bloqueado más de 100 operaciones potenciales por información privilegiada y realizado 20 denuncias a autoridades judiciales en el primer trimestre de 2026 (datos reportados por la empresa). Implicaciones regulatorias y políticas - La decisión de Minnesota podría fortalecer a los legisladores pro-crypto que abogan por un marco federal único para los mercados financieros nacionales. Los defensores del CLARITY Act y propuestas similares impulsan un mayor rol de la CFTC en la supervisión de activos digitales; los partidarios del proyecto publicaron texto actualizado sobre estructura del mercado el 22 de julio, tras su avance en el Comité Bancario del Senado en mayo. - Pero los críticos citan preocupaciones sobre personal y cumplimiento: una carta del Senado del 21 de julio pidió a la Oficina de Responsabilidad Gubernamental revisar una reducción reportada del 25% en el personal de la CFTC y un cumplimiento más débil. Los opositores argumentan que el Congreso no debería ampliar el ámbito de la agencia sin garantizar que tenga los recursos para supervisar tanto activos digitales como mercados de eventos en rápido crecimiento. - La litigación podría extenderse a mensajes electorales. Aunque el caso no involucra a Fairshake u otro PAC crypto, las cifras de gasto de esos grupos —Fairshake supuestamente tenía alrededor de $126,97 millones en efectivo al final de junio y gastó $74,25 millones en el período actual— y sus campañas publicitarias políticas (por ejemplo, más de $2 millones de Protect Progress en el Distrito 13 de Michigan) podrían moldear el debate electoral vinculando el apoyo a la industria crypto con candidatos. Vínculos industriales y percepción - Kalshi nombró a Donald Trump Jr. asesor estratégico en enero de 2025; Polymarket lo incorporó posteriormente a su consejo asesor tras la inversión de su firma, 1789 Capital. Esas conexiones confirmadas no prueban ningún rol de la Casa Blanca en la litigación de la CFTC, pero han proporcionado a críticos y algunos comentaristas legales, como el abogado especializado en deportes Daniel Wallach, argumentos para acusar “captura regulatoria clásica”. Eso sigue siendo una opinión, no una conclusión legal. Contexto legal más amplio - Minnesota es solo una pieza de un mayor conflicto federal-estatal. La CFTC ha demandado a varios estados para defender lo que llama su jurisdicción exclusiva sobre mercados de predicción registrados, pero los tribunales están divididos: la medida cautelar en Minnesota favoreció a las plataformas, mientras que las decisiones en Wisconsin y Washington permitieron que prosiguieran los desafíos estatales sobre juegos. - El 31 de julio, Nueva York demandó a Kalshi, alegando que opera como juego sin licencia y solicitando una medida cautelar, restitución, multas y decomiso; Kalshi puede disputar esas afirmaciones en la corte. ¿Qué sigue? - La decisión final de la corte distrital determinará qué tan ampliamente se aplica la preemción federal a los mercados de eventos y qué contratos caen bajo la supervisión de la CFTC. Mientras tanto, la propuesta reglamentaria de la CFTC sobre mercados de predicción —que definiría “juego”, establecería factores para revisión en interés público y crearía ventanas de revisión hasta de 90 días para ciertos contratos— completó su período de comentarios públicos el 27 de julio y sigue pendiente. Conclusión La medida cautelar es una victoria a corto plazo para Kalshi y Polymarket y una señal de que la supervisión federal podría reemplazar algunas prohibiciones estatales. Pero la batalla legal continuará en múltiples tribunales, con políticas, capacidad de cumplimiento y óptica política moldeando el resultado final para los mercados de predicción y el ecosistema crypto más amplio.