Mensaje de BlockBeats, 3 de agosto: El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, decidió mantener las tasas sin cambios la semana pasada, pero el mercado de bonos experimentó fuertes volatilidades. Algunos gestores de fondos de bonos experimentados creen que la postura de "esperar y observar" de la Reserva Federal generó, a través de la reacción del mercado, un efecto de apretón financiero más fuerte que un aumento real de las tasas.
Eric Hicman, fundador de Lantern Capital, indicó que, tras la decisión de tasas de la Reserva Federal y la conferencia de prensa de Walsh, hasta el cierre del viernes pasado, el valor de mercado de los bonos, notas y certificados del Tesoro estadounidense de distintos vencimientos se redujo en aproximadamente 115.000 millones de dólares.
Hickman calculó que si la Reserva Federal hubiera optado por aumentar las tasas en 25 puntos básicos esa semana, y se asumiera que los rendimientos de los bonos a cinco años o menos aumentaran simultáneamente en 25 puntos básicos, en un escenario extremo las pérdidas en el mercado de bonos serían de aproximadamente 65 mil millones de dólares, inferiores a las pérdidas causadas por la volatilidad real de este evento.
He believes that Walsh achieved a stronger tightening effect by allowing the market to repricing rather than directly raising policy rates, while avoiding a commitment to maintain higher rates for an extended period.
Los datos muestran que el viernes pasado, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 30 años alcanzó el 5,229%, un máximo de casi 19 años; el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió al 4,688%, el nivel más alto desde enero de 2025.
Hickman dijo que aún no se puede determinar si Wash utilizó intencionalmente la reacción del mercado para ajustar la política, pero Wash siempre ha abogado por reducir las orientaciones prospectivas y permitir que el mercado asimile la información económica por sí mismo, una idea que se refleja claramente en esta operación de política.
Sin embargo, existe una división dentro de la Reserva Federal. James Bullard, presidente de la Reserva Federal de St. Louis, indicó que la responsabilidad de la política monetaria corresponde al FOMC, no a los mercados financieros, sugiriendo preocupación por el enfoque de «lograr efectos políticos mediante ajustes del mercado».