La Reserva Federal celebrará su reunión de política monetaria del 15 al 16 de septiembre, y las apuestas de mercado por un nuevo aumento de tasas están aumentando. Tras la reunión de Jackson Hole, la valoración de las tasas de interés en los mercados se ha ajustado al alza significativamente; los próximos datos de empleo e inflación de Estados Unidos influirán directamente en la evaluación del mercado antes de la reunión de septiembre.
La probabilidad de un aumento de tasas se ha revisado significativamente al alza
El precio del mercado muestra que la probabilidad de un aumento de tasas en septiembre ha aumentado del 33% al 66%, y luego se ha mantenido alrededor del 64%. El mercado predictivo Kalshi actualmente estima una probabilidad de aproximadamente el 55% de un aumento de 25 puntos básicos y una probabilidad de aproximadamente el 46% de mantener las tasas sin cambios.
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, indicó previamente en Jackson Hole que una tasa de desempleo del 4,1% y cifras de solicitudes iniciales de beneficios por desempleo cerca de sus niveles históricos más bajos sugieren que aún existe margen para mantener las tasas de interés en niveles elevados o incluso aumentarlas más.
Los datos de empleo de esta semana son el foco
Los datos de vacantes JOLTS y el empleo privado ADP que se publicarán esta semana proporcionarán primeras indicaciones sobre si el mercado laboral se está enfriando. Más importante aún, los datos de empleo no agrícola y la tasa de desempleo del viernes se convertirán en una de las variables clave a corto plazo antes de la reunión de septiembre.
Si los datos de empleo siguen siendo sólidos, las apuestas del mercado por un aumento de tasas podrían intensificarse aún más. Si los datos muestran una clara debilidad, las razones para un aumento de tasas se verán debilitadas. Los datos de PPI y CPI que se publicarán la próxima semana también continuarán influyendo en las expectativas de tasas antes de la reunión.
Los institucionales presentan divergencias en su evaluación
El economista Steve Hanke tiene una evaluación más agresiva sobre el aumento de tasas, considerando que la probabilidad de un alza en septiembre se acerca al 80%. Mencionó que en la última reunión, ya tres miembros del Comité Federal de Mercado Abierto apoyaron un aumento de tasas; si más funcionarios se inclinan hacia una postura más hawkish, el resultado podría volverse aún más restrictivo.
Sin embargo, el análisis de Wellington-Altus sugiere que otro aumento de tasas no es necesariamente necesario. La institución señala que la reciente presión sobre los precios podría deberse más a choques de oferta que a una recuperación de la demanda. Si los aumentos de costos no se transmiten de manera sostenida a los salarios, los precios generales y las expectativas de inflación, la inflación no necesariamente generará una nueva tendencia alcista sostenida.
Bitcoin está en un período de selección de dirección
Tom Lee, cofundador de Fundstrat, dijo que si la Reserva Federal finalmente mantiene sus tasas sin cambios, el índice S&P 500 podría experimentar un repunte superior a lo esperado, y considera la reunión de septiembre como un punto de inflexión a corto plazo. Los activos de riesgo actualmente se encuentran en una fase de espera por datos y señales de política.
El mercado de criptomonedas también muestra cautela. El bitcoin actualmente oscila entre 76,000 y 80,000 dólares, con soporte a corto plazo cerca de 76,000 dólares y resistencia principal cerca de 80,000 dólares. Ethereum se encuentra cerca de 2,400 dólares y Solana cerca de 100 dólares; la dirección futura aún depende de si el bitcoin puede impulsar un repunte general en la aversión al riesgo.