Powell de la Fed señala inflación persistente, desencadenando una venta en el mercado y caída del bitcoin

Autor: Shenchao TechFlow

El miércoles, la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios en el rango de 3,5 %-3,75 %, como se esperaba, y el gráfico de puntos mantuvo la expectativa de un recorte en 2026 y otro en 2027; todo esto fue previsto y el mercado no mostró reacción.

Pero Powell dijo una frase durante la conferencia de prensa que desató por completo la ola de ventas.

"La predicción es que lograremos progresos en materia de inflación, pero no tanto como nos gustaría", dijo Powell en la conferencia de prensa.

Los principales índices bursátiles luego cayeron hasta sus mínimos del día. El Dow Jones Industrial Average descendió hasta 600 puntos en un solo día, una caída del 1.3%, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite bajaron ambos un 0.9%.

Esta es la respuesta que el mercado esperaba el 18 de marzo: no "si la Reserva Federal mantendrá las tasas" (lo cual ya estaba decidido), sino "cómo Powell definirá 'lo siguiente'". La respuesta fue: la inflación es más persistente de lo esperado y los recortes de tasas están más lejos de lo previsto.

Los "detalles hawkish" del gráfico de puntos: siete miembros esperan cero recortes en 2026.

De los 19 participantes del FOMC, 7 indicaron que esperan que las tasas de interés se mantengan sin cambios este año, una más que en la última actualización de diciembre. El cambio más significativo es el aumento en las expectativas de inflación para 2026, con el PCE subyacente y el PCE general ambos proyectados en 2.7%, aún por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

Aunque las proyecciones para los próximos años muestran una considerable dispersión, la perspectiva mediana es una sola reducción de tasas en 2027, seguida de una estabilización a largo plazo de la tasa de fondos federales en aproximadamente el 3,1%.

Powell rechazó usar el término "estanflación", pero reconoció que "los objetivos dobles están bajo tensión".

Powell rechazó la afirmación de que la economía estadounidense está experimentando "estanflación"—una combinación sombría de aumento de precios, crecimiento económico lento y alto desempleo. Aunque reconoció que los dobles objetivos de la Reserva Federal de estabilizar los precios y el mercado laboral están bajo tensión, afirmó que "no es la situación en la que nos encontramos".

Cuando usamos el término "estanflación", siempre señalo que es un término de los años 70, cuando el desempleo alcanzó dígitos dobles, la inflación era muy alta y el índice de sufrimiento era extremadamente elevado. Hoy en día, no es así. En realidad, nuestra tasa de desempleo está muy cerca del nivel normal a largo plazo, y la inflación es solo un punto porcentual por encima del objetivo de la Reserva Federal... reservaré el término "estanflación" para situaciones más graves.

Pero el mercado no lo acepta. Powell dijo que el impacto del precio del petróleo podría ralentizar la economía estadounidense. "El efecto neto del impacto del precio del petróleo sigue siendo cierta presión a la baja sobre el gasto y el empleo, y presión a la alza sobre la inflación".

Esta es la definición de "estanflación", independientemente de cómo Powell rechace usar este término.

Powell abordó temas políticos en la conferencia de prensa, diciendo: "No tengo intención de dejar la junta hasta que la investigación esté completamente y totalmente finalizada", y que actuaría como presidente interino si la nominación de Kevin Warsh se retrasa. Añadió que aún no ha decidido si continuar como miembro de la Reserva Federal una vez resuelto el asunto.

El mandato de Powell como miembro del consejo expira a principios de 2028. Esto significa: incluso si Trump nombra a Warsh como presidente, Powell aún podrá votar en el FOMC y continuar ejerciendo influencia sobre la política monetaria.

Hasta el 12 de marzo, Irán ha llevado a cabo 21 ataques confirmados contra buques mercantes. Las advertencias y los posteriores ataques a los barcos provocaron una caída drástica en el transporte marítimo; el tráfico de petroleros disminuyó inicialmente aproximadamente un 70%, y más de 150 embarcaciones anclaron fuera del estrecho para evitar el riesgo.

El 8 de marzo, el precio del petróleo superó por primera vez desde la invasión rusa de Ucrania en 2022 los 100 dólares por barril. El 11 de marzo, los 32 países miembros de la Agencia Internacional de Energía acordaron liberar 400 millones de barriles de petróleo desde sus reservas de emergencia, equivalente a aproximadamente cuatro días de consumo global.

La AIE indica que la guerra en Oriente Medio está causando la interrupción de suministro más grande en la historia del mercado petrolero global. Debido a que el flujo de crudo y productos petroleros a través del Estrecho de Ormuz ha caído de aproximadamente 20 millones de barriles diarios antes de la guerra a niveles mínimos actuales, y dado que la capacidad para desviar el tráfico alrededor de este importante paso acuático es limitada y las instalaciones de almacenamiento se están llenando, los países del Golfo han reducido su producción total de petróleo en al menos 10 millones de barriles diarios.

Apertura selectiva: Irán permite el paso de embarcaciones de algunos aliados.

El 5 de marzo, la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán anunció que Irán cerraría el Estrecho de Ormuz solo a los barcos de Estados Unidos, Israel y sus aliados occidentales. Esto se confirmó nuevamente el 8 de marzo. El 13 de marzo, el ministro de Transporte de Turquía, Abdulkadir Uraloğlu, indicó que Irán autorizó a un barco turco a atravesar el estrecho. También se informó que dos buques transportadores de gas con bandera india y un petrolero saudí con 1 millón de barriles de petróleo rumbo a la India recibieron autorización para pasar.

Pero este "acceso selectivo" no puede aliviar realmente las interrupciones en la oferta global. Según datos del Centro de Acción Marítima del Reino Unido (UKMTO), desde el inicio de la guerra, no más de cinco barcos han atravesado el estrecho diariamente, frente a un promedio histórico de 138 barcos por día.

El plan de "alianza de escolta" de Trump encuentra poca aceptación.

El presidente estadounidense Trump pidió a otros países que ayuden a Washington a reabrir el Estrecho de Ormuz, por donde normalmente se transporta aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo. Las respuestas a la propuesta de Trump han sido hasta ahora apáticas, y los países que él mencionó específicamente —incluyendo China, Japón, Francia y el Reino Unido— no han hecho compromisos públicos de desplegar fuerzas navales para proteger el estrecho.

En una entrevista con el Financial Times el domingo, Trump dijo que la OTAN enfrentaría un "futuro muy malo" si su propuesta "no recibe respuesta o recibe una respuesta negativa". Japón y Australia declararon el lunes que no tienen planes de desplegar buques de guerra.

Perspectiva del precio del petróleo: a corto plazo, 109 dólares; posiblemente caiga a 70 dólares para fin de año.

Si el estrecho de Ormuz experimenta interrupciones graves y prolongadas, el petróleo Brent podría alcanzar los 100 dólares por barril, pero debería regresar a alrededor de 70 dólares por barril a finales de 2026, ya que el mercado finalmente se adaptará. En un escenario de cola donde el régimen iraní ataca la infraestructura energética de la región y perturba el tráfico marítimo en el estrecho, el petróleo Brent podría elevarse por encima de los 130 dólares por barril.

A pesar del actual aumento de precios, la Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) aún espera que los precios caigan a finales de este año si los flujos de suministro se normalizan. La EIA ahora pronostica un precio promedio del petróleo Brent en 2026 de 79 dólares por barril, un aumento significativo en comparación con la predicción anterior de 58 dólares por barril realizada hace un mes.

Después de la decisión de la Reserva Federal el miércoles, el mercado de criptomonedas presentó una reacción de "comprar la noticia" según lo esperado.

Bitcoin mantiene un impulso fuerte al entrar en la reunión del FOMC de marzo, operando por encima de los 74,000 dólares tras ocho días consecutivos de alzas. Sin embargo, los datos compilados por la empresa de préstamos de Bitcoin Two Prime sugieren que este impulso podría ocultar un patrón recurrente: las reuniones del FOMC históricamente han actuado como catalizadores bajistas a corto plazo para el BTC.

En 2025, el bitcoin registró retornos negativos en 7 de las 8 reuniones del FOMC dentro de las 48 horas posteriores a cada una. Incluso durante el fuerte repunte del bitcoin en mayo, la tendencia general apuntaba a una debilidad persistente tras las reuniones, independientemente de si la Reserva Federal mantuvo las tasas o cambió su dirección política.

Con el bitcoin en un estado optimista antes de la conferencia, el riesgo se desplaza hacia la clásica reacción de "comprar la noticia".

Las declaraciones de Powell sobre el precio del petróleo: añaden más incertidumbre al mercado de criptomonedas.

El presidente de la Reserva Federal, Powell, dijo que los precios crecientes de la energía están afectando las perspectivas de inflación, pero "nadie sabe" cuánto tiempo durará este impacto.

El presidente de la Reserva Federal, Powell, indicó que el aumento continuo de los precios del petróleo "está claramente incluido" en la perspectiva de inflación más alta de los formuladores de políticas para este año, elevando su pronóstico al 2,7 % desde el 2,4 %. Descartó la comparación con la estanflación de los años 70, señalando que el desempleo está cerca de su nivel a largo plazo y la inflación solo ligeramente por encima del objetivo.

Pero estas palabras no calmaron el mercado de criptomonedas. La crisis del Estrecho de Ormuz provocó que el precio del petróleo superara los 119 dólares por barril a principios de marzo de 2026. El aumento del precio del petróleo elevó las expectativas de inflación, reduciendo así la probabilidad de recortes de tasas y, por ende, disminuyendo la liquidez de los activos de riesgo.

El indicador clave en el que se centra el mercado ahora: flujos de fondos de ETF.

Ordenado por importancia: (1) Datos de flujo neto del ETF de Bitcoin de Farside Investors del 19 y 20 de marzo; (2) Dirección de la participación de mercado del Bitcoin, ¿sube al 60% o baja al 55%?; (3) ¿Podrá Ethereum mantener el umbral psicológico de los 2000 dólares?; (4) ¿El flujo de fondos del ETF de XRP invertirá o continuará saliendo?; (5) La reacción de precio de Solana frente al Bitcoin como señal de la intensidad del sentimiento de las altcoins.

Los flujos de fondos de ETF son una lectura determinante. La entrada neta continua del 19 y 20 de marzo indica que las instituciones interpretaron la reunión como positiva o al menos neutral.

Tres escenarios para el bitcoin: actualmente, el escenario de "mantenimiento neutro" es el más probable.

Si la Reserva Federal envía una señal de que es posible que no recorte tasas en 2026, esta medida podría presionar los activos de riesgo. En este escenario, el Bitcoin podría caer a 65.000 dólares, y los altcoins sufrirían aún más.

Si la Reserva Federal mantiene la posibilidad de un recorte de tasas a finales de este año, se espera que el precio del bitcoin oscile entre 68.000 y 74.000 dólares.

Finalmente, si los formuladores de políticas señalan la posibilidad de dos recortes de tasas, el mercado de criptomonedas podría interpretarlo como una señal positiva. Este resultado podría impulsar al Bitcoin a superar los 75,000 dólares, con mayores aumentos en el mercado de altcoins.

Ahora parece que la Reserva Federal ha optado por el segundo camino: mantener una expectativa de un solo recorte de tasas, pero con una perspectiva de inflación más calurosa, lo que podría retrasar el momento del recorte. Esto significa que el bitcoin podría experimentar una corrección de "venta de noticias" del 3-5% en las próximas 48 horas, seguida de un rango lateral entre 68.000 y 74.000 dólares.

El 18 de marzo, el mercado contuvo la respiración esperando la conferencia de prensa de Powell. Cuando se reveló la respuesta, todos quedaron decepcionados.

El presidente de la Reserva Federal, Powell, enfatizó durante la conferencia de prensa la incertidumbre generada por el impacto de los precios del petróleo y señaló que los avances en la inflación en Estados Unidos no fueron tan buenos como se esperaba. Los mercados accionarios descendieron posteriormente.

Se espera que la inflación PCE en 2026 sea del 2,7%, por encima del objetivo; la Reserva Federal indicó que no está dispuesta a recortar tasas hasta que la inflación muestre una mejora más clara. La mayoría de los miembros del FOMC no consideran un aumento de tasas como escenario base, pero tampoco reducirán las tasas si la inflación no avanza further.

Esta es la respuesta que el mercado recibió el 18 de marzo:

La inflación resultó más persistente de lo esperado: se prevé que el PCE general y el PCE subyacente para 2026 sean ambos del 2.7%, mucho por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

Los recortes de tasas están más lejos de lo esperado: el diagrama de puntos mantiene un solo recorte para 2026, pero siete miembros esperan que no se realice ningún recorte este año.

El impacto del choque de los precios del petróleo "nadie lo sabe" — Powell reconoce que es demasiado pronto para evaluar el impacto de la guerra en la economía, pero ya ha elevado las expectativas de inflación del 2,4% al 2,7%.

Powell rechaza renunciar: incluso si Warsh es nominado como presidente, Powell permanecerá como miembro hasta 2028 y seguirá votando en el FOMC.

La reacción del mercado a estas respuestas ha sido uniforme: caída brusca de las acciones estadounidenses, aumento del precio del petróleo y "vender la noticia" en criptomonedas.

Esto no es el final del 18 de marzo, sino el comienzo de un período más prolongado de incertidumbre. ¿Podrá el precio del petróleo retroceder? ¿Podrá enfriarse la inflación? ¿Reducirá la Reserva Federal las tasas en septiembre? ¿O tendremos que esperar hasta 2027?

Nadie lo sabe. Incluso Powell dijo: "Si hubiera una reunión en la que deberíamos omitir el SEP (Resumen de Pronósticos Económicos), esta sería la mejor opción, porque realmente no lo sabemos."

Pero aún así publicaron la predicción. El mercado aún reaccionó. Así es el 18 de marzo de 2026: un momento de certeza definido por la incertidumbre.