El argumento a favor de un aumento de las tasas de interés de la Fed a finales de este mes se está haciendo más fuerte tras el excelente informe de empleo del viernes.
Pero mira bajo el capó, y la probabilidad implícita del mercado para ese resultado sigue siendo modesta, dejando la perspectiva fundamentalmente inalterada en comparación con cómo los operadores la veían hace una semana, mucho antes del lanzamiento de los datos.
Los operadores actualmente asignan una probabilidad del 58% de que la Fed aumente su costo de préstamo de referencia en 25 puntos básicos a un rango de 3,75% a 4%, según la CME FedWatch Tool.
Este precio refleja efectivamente las expectativas del mercado de hace una semana, cuando los efectos secundarios de el discurso hawkish de Kevin Warsh, presidente de la Fed, en Jackson Hole se propagaron por primera vez por los mercados.
En otras palabras, aquellos con verdadero interés en el juego no están preciando probabilidades significativamente más altas tras el informe de empleo. Aunque el chatter en redes sociales y la comunidad de analistas se inclinan cada vez más hacia una postura hawkish, el dinero inteligente está manteniéndose firme.
Esto contrasta con la historia más dramática que contó la reacción del mercado a los datos de empleo del viernes. Bitcoin BTC$79,667.71 cayó de $81,300 a $78,700 en pocas horas, mientras que el bono del Tesoro a dos años, sensible a las expectativas de tasas de interés, subió al 4.42% desde el 4.36%.
Pero esa volatilidad parece exagerada cuando se observa en el contexto de las probabilidades prácticamente inalteradas de un aumento de tasas por parte de la Fed.
Por lo tanto, el mensaje es que el aumento de tasas en septiembre es una posibilidad pendiente, no una certeza. Podría descartarse fácilmente si los datos de inflación del 11 de septiembre resultan por debajo de lo esperado.
Algunos analistas ya han argumentado que aumentar las tasas de interés durante un choque petrolero sería un error, lo que causaría más daño que beneficio. La decisión de la tasa de la Fed está programada para el 16 de septiembre.