Autor: seed.eth, Bitpush News
Después de tres recortes consecutivos de tipos, la Reserva Federal finalmente pulsó el "botón de pausa" en su primera reunión de política monetaria de 2026.
La Reserva Federal (Fed) anunció el jueves por la madrugada, hora de Beijing, que mantendría su tasa de interés clave en el rango del 3,5 % al 3,75 %. Esta decisión, algo "insípida", coincidió con las expectativas del mercado, que superaban el 97 %, pero también reveló pequeñas fisuras internas en la política: dos miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votaron en contra, apoyando una reducción adicional de 25 puntos básicos en las tasas de interés.
Las botas aterrizan, pero la dirección aún no está clara.
En su comunicado de política, la Reserva Federal mantuvo una formulación relativamente cautelosa: la economía sigue en una "expansión sólida", la inflación "ha disminuido pero sigue por encima de la meta", y el mercado laboral muestra signos de enfriamiento, pero aún no representa un riesgo sistémico. El mensaje central es muy claro: la política monetaria ha pasado de una fase de "ajustes activos" a una fase de "observación y verificación".
Es importante destacar que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) no actúa de manera uniforme. Dos de sus miembros votaron a favor de continuar con las reducciones de tipos de interés, lo que revela que aún existen diferencias de opinión sobre la orientación de la política frente a la disminución de la inflación y el posible freno económico. No obstante, en general, la Reserva Federal claramente no desea comprometerse con nuevas promesas políticas en el actual contexto, sino que prefiere dejar que los datos futuros determinen la decisión.
Esta postura establece el tono para el mercado: a corto plazo será difícil obtener indicaciones claras sobre una dirección específica, y la valoración de los activos girará en torno a los "cambios en las expectativas" más que a los "cambios en las políticas".
La fijación actual del mercado sobre la tasa de fondos federales muestra que los inversores esperan generalmente que la tasa permanezca sin cambios durante este trimestre, y el momento de la primera reducción de tasas se ha retrasado hasta junio de este año. Además, el mercado prevé que el ciclo de reducciones de tasas podría detenerse en 2027.
Sin embargo, en cuanto a la trayectoria de las tasas de interés después de este trimestre, sigue existiendo una clara divergencia entre las instituciones: Morgan Stanley, Citigroup y Goldman Sachs prevén recortes sucesivos en junio y septiembre, Barclays cree que podrían haber recortes en junio y diciembre, mientras que JPMorgan mantiene la expectativa de que las tasas permanezcan sin cambios durante todo el año.
Mercado macro: el oro destaca por sí mismo, mientras que el resto de los activos permanece tranquilo.
Si la decisión del FMI en sí misma no generó grandes movimientos, entonces la diferenciación en el desempeño de los activos es en realidad la señal a la que se debe prestar atención.
Después de la publicación de la decisión sobre las tasas de interés,El precio del oro al contado sube en picado y rompe por primera vez la barrera de los 5500 dólares por onza.En apenas cuatro días hábiles, el precio del oro subió desde algo menos de 5000 dólares, superando sucesivamente múltiples niveles enteros, con un aumento acumulado de más de 500 dólares, lo que supuso un alza del 10% en la semana. Esta velocidad y magnitud convirtieron al oro, sin duda alguna, en el protagonista indiscutible de los mercados globales en la actualidad.
El fortalecimiento del oro no se debe simplemente a la lógica de las transacciones basadas en tipos de interés. Aunque la Reserva Federal ha suspendido la reducción de tipos, después de una serie de estímulos, la política monetaria ya se encuentra cerca del intervalo neutral, y la presión marginal de los tipos de interés reales se ha atenuado. Al mismo tiempo, la resiliencia de la inflación, las tensiones comerciales, la incertidumbre política y la competencia global en políticas se entrelazan, ampliando continuamente la demanda de activos refugio. Frente a múltiples incertidumbres acumuladas, los fondos han elegido el activo de refugio más tradicional y con mayor consenso.
En contraste con el oro,Otros activos mostraron un rendimiento mediocre.Las acciones estadounidenses mantuvieron una fluctuación estrecha después de la decisión, sin aparecer un rompimiento tendencial; el índice del dólar experimentó fluctuaciones limitadas; la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. realizó ajustes menores, pero no evolucionó hacia una tendencia sistémica de cobertura.
Lo mismo ocurre con los activos cifrados. Tras la publicación de la noticia, el precio del bitcoin cayó brevemente de 89.600 $ hasta la barrera de 89.000 $, para luego recuperarse rápidamente hasta cerca de 89.300 $. La volatilidad fue inferior al 1 %, el ethereum (ETH) se mantuvo alrededor de la barrera de 3.000 $, y las monedas secundarias principales, como Solana y XRP, también se mantuvieron dentro de su rango de fluctuación anterior.
El mercado dio la respuesta de forma muy clara: cuando la dirección no está clara, el oro vuelve a ser el protagonista y otros activos entran en estado de espera.
Una pregunta más importante que el recorte de tipos: ¿Quién moldeará la próxima etapa de la Reserva Federal?
Después de que se conociera la decisión sobre las tasas de interés, la atención del mercado cambió rápidamente. En comparación con la pregunta "¿cuándo se reducirán las tasas?", los inversores comenzaron a centrarse en otro tema: ¿quién liderará la próxima etapa de la Reserva Federal?
Según los datos más recientes de Polymarket, en la apuesta sobre "Quién será nominado por Trump como presidente de la Reserva Federal", las probabilidades de varios candidatos ya están divergiendo:
Rick Rieder: El «realista» más apreciado por el mercado (aproximadamente 34%)
Actualmente, la apuesta con mayor probabilidad es Rick Rieder, con una tasa de apoyo del 34% aproximadamente, y ha subido claramente en los últimos tiempos.
Rieder es actualmente el director de inversiones jefe de renta fija global de BlackRock, y ha participado profundamente y durante mucho tiempo en decisiones relacionadas con los mercados de bonos y la asignación de activos a nivel macroeconómico. Se le considera una de las pocas figuras que verdaderamente abarca el ámbito de «política—mercado—estructura de capital». Sus opiniones públicas suelen enfatizar la estabilidad de los mercados financieros, la eficiencia en la transmisión de las políticas y la prevención de impactos sistémicos innecesarios.
Desde la perspectiva del mercado, si Rieder se convierte en presidente de la Reserva Federal, significaría que las decisiones de la banca central se centrarían más en las condiciones financieras y en las señales de los precios de los activos, manteniendo flexibilidad política dentro del margen permitido por la inflación. Esta expectativa explica por qué recibe cada vez más apoyo financiero en los mercados de predicción: representa una apuesta por la "previsibilidad" y la "amabilidad hacia los mercados".
Kevin Warsh: un representante de la disciplina y la credibilidad (aproximadamente 28%)
En segundo lugar está el anterior miembro de la Reserva Federal Kevin Warsh, con una probabilidad actual de apuesta del 28%.
Warsh siempre ha sido conocido por su postura clara y su estilo firme, destacando especialmente en cuestiones de inflación, donde enfatiza la credibilidad del banco central y la disciplina a largo plazo. Ha expresado en numerosas ocasiones su preocupación por las políticas excesivamente expansivas, y también se le considera una figura destacada del tradicional ala鸽派 (aquí se refiere a "ala hawk", o "ala agresiva", en política monetaria).
Si Warsh finalmente resulta victorioso, el mercado espera generalmente que la Reserva Federal sea más cautelosa en el ritmo de reducción de las tasas de interés, en la tolerancia hacia los precios de los activos y en la comunicación de su política. Este estilo suele ser favorable para contener las expectativas de inflación, pero también significa que los activos riesgosos deberán adaptarse a un entorno financiero más estricto.
Christopher Waller: Miembro académico del Consejo de la Reserva Federal (aproximadamente el 20%)
La probabilidad de apuesta del actual miembro de la Reserva Federal, Christopher Waller, es de aproximadamente un 20 %, ocupando así el tercer lugar.
Waller tiene una sólida formación académica y una lógica política clara, y siempre ha sido considerado uno de los "palomas" (partidarios de tipos de interés altos para contener la inflación) más influyentes del FED. Sin embargo, en esta reunión del FOMC, votó en contra, apoyando la continuación del recorte de tipos, lo que significa que considera que la inflación ya no es la principal amenaza, o bien que siente una gran presión política o económica.
Si Waller asume el cargo, la Reserva Federal podría dar más peso a sus objetivos de empleo y crecimiento, adoptando un ritmo de políticas relativamente flexible. Sin embargo, si podrá mantener la independencia del banco central en un entorno altamente politizado sigue siendo el foco de atención del mercado.
¿El bitcoin entrará en una nueva fase bajista?
Mientras aumenta la incertidumbre macroeconómica, los datos de la cadena están comenzando a emitir señales que merecen atención.
El último análisis de CryptoQuant muestra quePorcentaje de suministro de Bitcoin en pérdidaLa media móvil de 365 días de (Supply in Loss) está repuntando. Este indicador se utiliza para medir la proporción de bitcoins cuyo precio actual se encuentra por debajo del precio de su último traslado en la cadena, y es una herramienta importante para observar los cambios en la estructura del mercado.
Cuando el bitcoin alcanzó su máximo histórico de 126.000 dólares en octubre del año pasado, este indicador cayó hasta el nivel más bajo de este ciclo, lo que reflejó que el mercado se encontraba en un estado de alta ganancia. Sin embargo, a medida que los precios retrocedieron, el "Supply in Loss" comenzó a aumentar de forma sostenida, mostrando que las pérdidas estaban pasando gradualmente de los inversores a corto plazo a los poseedores con una visión más a largo plazo.
Desde la experiencia histórica, este tipo de cambios direccionales suelen aparecer en las primeras etapas de la transición entre mercados alcistas y bajistas. Sin embargo, es importante destacar que el indicador actualmente no ha alcanzado aún un rango típico de "rendición", pareciéndose más a una señal de aviso de riesgo que a una confirmación de tendencia.
Esto significa que el estado actual del bitcoin se acerca más aDigestión a alto nivel y reestructuración organizativay no ya se ha entrado en una fase principal de mercado bajista clara. Si se convertirá en una corrección más profunda dependerá en gran medida de la liquidez macroeconómica y del flujo de fondos posterior. Gabe Selby, director de investigación de CF Benchmarks, afirmó: «Los catalizadores alcistas a corto plazo para el bitcoin aún existen, pero cada vez se centran más en factores políticos que en factores monetarios».
En resumen: la macroeconomía aún no está definida, la estructura está cambiando y el mercado está a la espera de respuestas.
En general, este cambio en el mercado no es impulsado por un solo evento, sino el resultado de la interacción de múltiples factores; los fondos, ante la incertidumbre, se dirigen hacia el oro, poniendo de relieve la actitud defensiva; en cuanto al siguiente paso del bitcoin, aún se debe esperar a que las señales macroeconómicas y cíclicas se consoliden aún más.