La Reserva Federal mantuvo las tasas estables nuevamente el 29 de julio de 2026. No a todos les gustó.
El Comité Federal de Mercado Abierto votó 9-3 para mantener la tasa de fondos federales en el rango del 3,5 % al 3,75 %, una decisión que parece aburrida hasta que te das cuenta de que tres de los propios presidentes regionales de la Reserva Federal consideraron que fue un error.
Beth Hammack de la Reserva Federal de Cleveland, Neel Kashkari de Minneapolis y Lorie Logan de Dallas abogaron cada uno por un aumento de 25 puntos básicos. Su argumento, en resumen: la inflación ha estado por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal durante más de cinco años consecutivos, y permanecer estancado no es lo mismo que ganar.
Una disidencia que merece atención
Los disidentes señalaron dos problemas acumulativos. Primero, la inflación doméstica simplemente se ha negado a cooperar. Segundo, las tensiones geopolíticas vinculadas a los conflictos en Oriente Medio amenazan las cadenas de suministro energético, que históricamente se traducen directamente en los números de inflación que la Reserva Federal sigue más de cerca.
El presidente Kevin Warsh, en su primer año completo al frente, se alineó con la mayoría para mantener.
Las tasas han permanecido sin cambios desde principios de 2026, tras tres recortes realizados por la Reserva Federal a finales de 2025.
Qué significa esto para los mercados de criptomonedas
Los activos de riesgo tuvieron un breve alivio tras el anuncio. El bitcoin aumentó aproximadamente un 1% hasta unos $64,250. El ether lo siguió, ganando alrededor de un 1% hasta aproximadamente $1,915. El XRP superó a ambos, subiendo alrededor de un 3% hasta unos $1,08.
Los flujos institucionales hacia los fondos cotizados de bitcoin han estado mejorando, pero la incertidumbre macroeconómica actúa como un techo. Cada vez que los datos de inflación sorprenden al alza, la narrativa sobre los recortes de tasas se desvanece, y con ella, el viento en popa que impulsó los anteriores ciclos alcistas del cripto.
La reunión del FOMC de septiembre se convierte ahora en el evento que los operadores marcan en sus calendarios. Si los datos de inflación entre ahora y entonces sorprenden al alza, los tres disidentes ganan credibilidad y aumenta la probabilidad de un aumento de tasas. Si la inflación se suaviza, las expectativas de recorte de tasas podrían volver a surgir, un escenario que históricamente ha sido favorable para el bitcoin y otros activos de riesgo.
El problema de inflación de cinco años que nadie quiere decir en voz alta
Cinco años por encima del objetivo es mucho tiempo. Eso abarca aproximadamente dos mandatos presidenciales completos, una recuperación de la pandemia, una inestabilidad en el sector bancario regional y múltiples choques geopolíticos.
Las interrupciones en el suministro de energía vinculadas a las tensiones en el Medio Oriente añaden una variable que la Reserva Federal no puede controlar directamente. La inflación del lado de la oferta es el tipo menos favorito de la Reserva Federal, ya que aumentar las tasas de interés no soluciona un problema de la cadena de suministro ni una interrupción en una ruta de petroleros. Simplemente hace que el préstamo sea más caro mientras el shock de oferta subyacente continúa.
Esa tensión es exactamente lo que probablemente están enfrentando los tres disidentes: incluso si un aumento de tasas no puede resolver el problema del suministro energético, no hacer nada señala que la Reserva Federal está cómoda con una inflación que no ha alcanzado su propio objetivo en media década.