Título original: "Actas de la Fed: La 'mayoría' de los funcionarios considera que sería adecuado continuar con las reducciones de tipos después de diciembre, algunos abogan por mantenerse sin cambios durante un 'período prolongado'"
Autor original: Li Dan, Wall Street Insights
Los minutos de la reunión mostraron que, mientras tomaban la decisión de continuar con el recorte de tipos hace tres semanas a pesar de importantes desacuerdos internos, la mayoría de los funcionarios prevé que sería adecuado un mayor recorte de tasas en el futuro si la tendencia a la baja de la inflación se ajusta a sus expectativas. Sin embargo, algunos responsables consideraron que sería necesario suspender los recortes de tasas "durante un tiempo", lo que refleja una postura cautelosa por parte de la Reserva Federal respecto a la posibilidad de reducir las tasas a principios del próximo año.
El 30 de [mes] (martes), hora del este de Estados Unidos, el Banco de Reserva Federal (Fed) publicó el acta de su reunión de política monetaria del 9 al 10 de diciembre, en la que se indicó que, al discutir el panorama de la política monetaria, los participantes expresaron opiniones diversas sobre si la postura de política del Comité de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed era restrictiva.
"¿Cuál esLa mayoría (Most)ParticipantesConsiderar,Si la inflación disminuye progresivamente como se espera, entoncesPodría ser adecuado para continuar"La vida es comoReducción de las tasas de interés.
Acerca deMás adelanteLa magnitud y el momento de la reducción de las tasas de interés, "Parte"La vida es como(algunos)ParticipantesExpresar, según sus pronósticos sobre las perspectivas económicas, después del reciente corte de tipos en esta reunión, "Podría ser necesario mantener el intervalo objetivo de las tasas federales sin cambios durante algún tiempo.".
Unos pocos participantes observaron que esta práctica permitiría a los tomadores de decisiones evaluar los efectos retardados que tendría sobre el mercado laboral y la actividad económica la postura de política más neutral adoptada recientemente por el comité (FOMC), al mismo tiempo que daría a los tomadores de decisiones tiempo para sentirse más seguros de que la inflación regresaría al 2%.
Todos los participantes estuvieron de acuerdo en que la política monetaria no es predeterminada, sino que se formula en función de los datos más recientes, de las perspectivas económicas en evolución y del equilibrio entre los riesgos.
La mayoría de los asistentes apoyó el recorte de tipos en diciembre, aunque unos pocos podrían haber estado a favor de mantenerlos sin cambios.
Hace tres semanas, como se esperaba en el mercado, la Reserva Federal redujo los tipos de interés en 25 puntos básicos por tercera vez consecutiva en su reunión del FOMC, pero...Por primera vez en seis años, hubo tres votos en contra de la decisión sobre tipos de interés.Entre los opositores, el consejero elegido por Trump, Mullan, siguió insistiendo en un recorte de 50 puntos básicos, mientras que dos presidentes de las reservas federales regionales apoyaron mantener la tasa estable. Además, según se reflejó en el gráfico de puntos, otros cuatro funcionarios sin derecho a voto también consideraron que las tasas debían permanecer sin cambios, lo que eleva a siete el número total de opositores a la decisión. Con este número, la Fed experimentó la mayor división interna en 37 años.
El acta de esta reunión también reveló las divergencias entre los tomadores de decisiones de la Reserva Federal respecto a la reducción de las tasas de interés en diciembre.
El resumen indicó que los participantes señalaron que la tasa de inflación había aumentado desde principios de este año y se mantenía en un nivel elevado, y que las actuales indicaciones mostraban que la actividad económica se expandía a un ritmo moderado. Observaron que el crecimiento del empleo se había desacelerado este año y que la tasa de desempleo había aumentado ligeramente hasta septiembre. Los participantes evaluaron que las últimas indicaciones eran coherentes con estas circunstancias, al tiempo que "los riesgos a la baja en el empleo han aumentado en los últimos meses".
Dado el contexto anterior,"La mayoría"ParticipantesApoyar la reducción de las tasas de interés en la reunión de diciembremientras que "algunos" (some) prefieren mantener las tasas de interés sin cambios. "Entre los participantes que apoyan una reducción de las tasas,Pocas (a few) sugerenciasEsta decisión esDespués de un cuidadoso análisiso, dicho de otra manera, ellosPodría haber apoyado mantenerloRango objetivo de la tasa de fondos federalesInvariable."
La mayoría de los participantes que respaldaron la reducción de las tasas de interés "consideraron que esta decisión era adecuada, porque"Los riesgos descendentes para el empleo han aumentado en los últimos meses.mientras que los riesgos al alza de la inflación han disminuido o permanecido esencialmente sin cambios desde principios de 2025.
Las actas muestran que los miembros que favorecían no reducir las tasas de interés en diciembre expresaron preocupación por el progreso de la inflación. Estos miembros sostenían que bien fuera porque el avance hacia una disminución de la inflación se había estancado este año, o bien porque era necesario tener más confianza en que la inflación podría disminuir hasta el objetivo del 2 % fijado por la Reserva Federal. Además, los participantes observaron que si la inflación no regresaba al 2 % a tiempo, las expectativas de inflación a largo plazo podrían incrementarse.
El resumen continúa mencionando que "algunos" (Some) participantes que apoyaron o podrían apoyar mantener los tipos de interés sin cambios consideraron que, durante el período entre las próximas dos reuniones del FOMC, se publicarían muchos datos sobre el mercado laboral y la inflación, lo cual ayudaría a determinar si sería necesario reducir las tasas. Un "pequeño número" (A few) de participantes consideraron que sería inapropiado reducir las tasas en diciembre, ya que los datos recibidos entre las reuniones de noviembre y diciembre no mostraron ninguna debilidad evidente adicional en el mercado laboral.
La mayoría de los asistentes considera que el recorte de las tasas de interés ayudará a prevenir una deterioración del mercado laboral. Algunos señalan el riesgo de que la inflación esté profundamente arraigada.
Aunque se expusieron diferencias internas, las disensiones reflejadas en el acta de la reunión no fueron tan graves como las que sugirieron algunas personas externas.
En primer lugar,Acta de la reunión anterior de noviembreEn la reunión del FOMC de aquella época, muchos participantes consideraron que era posible mantener las tasas de interés sin cambios durante el año, mientras que algunos pensaron que era adecuado continuar con las reducciones de tipos. Nick Timiraos, periodista de la Reserva Federal con experiencia y conocido como la "nueva agencia de noticias de la Fed", señaló que "many" representa a un número mayor que "several", aunque la mayoría de los funcionarios siguieron pensando que sería adecuado reducir las tasas en el futuro, ya fuera en diciembre o no.
Sin embargo, este resumen muestra que en la reunión de diciembre, la mayoría de los participantes apoyaron la reducción de las tasas de interés en ese mes, incluyendo a algunos funcionarios que anteriormente habían favorecido la suspensión de la reducción de tasas en este mes.
En segundo lugar, el comunicado también revela que los responsables de tomar decisiones en la Reserva Federal tuvieron una clara divergencia durante su reunión de diciembre sobre cuál de los dos, la inflación o el desempleo, representaba una mayor amenaza para la economía estadounidense. La mayoría consideró que reducir las tasas de interés ayudaría a evitar un deterioro del mercado laboral. El comunicado señala:
Al discutir los factores de gestión de riesgos que podrían afectar la perspectiva de la política monetaria, los participantes consideraron en general que los riesgos al alza de la inflación siguen siendo elevados, al igual que los riesgos a la baja en el empleo, los cuales han aumentado desde mediados de 2025.La mayoría (Most)Los participantes señalaron que,Adoptar una postura política más neutral ayudará a prevenir una posible agravación grave del mercado laboral.Muchos de los participantes también consideraron que la evidencia existente indicaba que era menos probable que los aranceles generaran presiones continuas de alta inflación.
En comparación, los miembros de la Fed que apoyan no reducir las tasas de interés enfatizaron el riesgo de la inflación. El comunicado indicó:
"¿Cuál esAlgunos (several)Los participantes señalaron que existeEl riesgo de que el aumento de la inflación se vuelva estructuraly considera que reducir aún más la tasa de interés de política monetaria, ante la persistencia de los altos niveles de inflación,Podría ser malinterpretado como,Sugerir que los tomadores de decisiones han debilitado su compromiso con el objetivo del 2 % de inflación.Los participantes consideraron que era necesario ponderar cuidadosamente los riesgos y estuvieron de acuerdo en que era fundamental mantener sólidas expectativas a largo plazo de inflación para alcanzar los dos objetivos de la Comisión.
El saldo de reservas se ha reducido a un nivel suficiente.
En la reunión de diciembre, como se esperaba en Wall Street, la Reserva Federal inició el manejo de reservas (RMP) y decidió comprar bonos del Tesoro a corto plazo a fin de año para hacer frente a la presión en los mercados monetarios. El comunicado de la reunión en ese momento decía:
El Comité (FOMC) considera queEl saldo de reservas se ha reducido a un nivel suficiente.yComience a comprar bonos del Tesoro a corto plazo según sea necesario., para continuar con elloMantener una provisión suficiente de reservas."
El resumen de esta reunión también reiteró que el saldo de reservas alcanzando el umbral para activar el RMP es una condición. El resumen señala que,
Al discutir cuestiones relacionadas con el balance, los asistentes estuvieron de acuerdo en que,"El saldo de reservas se ha reducido a un nivel suficiente"FOMC"Se comprarán bonos del Tesoro a corto plazo según sea necesario, con el fin de mantener continuamente un suministro suficiente de reservas."