La Reserva Federal podría mantener tasas altas, lo que perjudica al bitcoin pero beneficia a Circle y RWA

ChainCatcher informa que Zach Pandl, director de investigación de Grayscale, publicó un artículo indicando que, ante la reaceleración de la inflación en Estados Unidos, la Reserva Federal podría mantener una política de tasas altas a largo plazo, lo que tendría tres impactos centrales en el mercado de criptomonedas. Considera que, con el CPI estadounidense cerca del 4%, el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, tiene casi ningún espacio para recortar tasas, y las expectativas del mercado sobre el primer recorte se han retrasado hasta septiembre de 2027. Grayscale señala que tasas altas a largo plazo ejercerán presión sobre activos como Bitcoin, considerados "operaciones de depreciación monetaria". Dado que Bitcoin, al igual que el oro, es un activo sin intereses, tasas reales más altas aumentan el costo de oportunidad de mantener activos en dólares. Sin embargo, sigue siendo optimista sobre el前景 a largo plazo de Bitcoin y considera que beneficios regulatorios como el法案 CLARITY podrían compensar parcialmente esta presión. Además, estima que el entorno de tasas altas acelerará la tokenización de activos de renta fija. Actualmente, los rendimientos de los productos de renta fija en dólares superan la mayoría de los rendimientos DeFi; por ejemplo, la tasa de préstamo de USDC en Aave es aproximadamente del 3,6%, mientras que los rendimientos de bonos corporativos a corto plazo rondan el 4,5%. Grayscale también indica que los emisores de stablecoins se beneficiarán de las tasas altas. Dado que el法案 GENIUS prohíbe a los stablecoins pagar intereses a los usuarios, los emisores pueden retener los ingresos generados por sus activos reservados. Estima que cada aumento de 25 puntos básicos en las tasas a corto plazo incrementará los ingresos de Circle en aproximadamente 190 millones de dólares.