Bloomberg News informa — el 29 de julio, el FOMC de la Reserva Federal aprobó por 9 votos a favor y 3 en contra mantener el rango objetivo de la tasa de fondos federales sin cambios en el 3,5 %-3,75 % por quinta vez consecutiva. Los votantes contrarios, Beth Hammack, Neel Kashkari y Lorie Logan, abogaron por un aumento de 25 puntos básicos en esta reunión. En comparación con la reunión anterior, donde se aprobó por unanimidad con un voto de 12-0, el número de votos en contra ha aumentado significativamente, lo que indica una mayor división interna.
La aplicación de Huatong Finance informa: el 29 de julio, el FOMC del Reserva Federal votó 9 a favor y 3 en contra para mantener por quinta vez consecutiva el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3,5 %-3,75 %. Los votantes contrarios, Beth Hammack, Neel Kashkari y Lorie Logan, abogaron por un aumento de 25 puntos básicos en esta reunión. En comparación con la reunión anterior, donde se aprobó por unanimidad con un voto de 12-0, el número de votos en contra aumentó significativamente, lo que indica una ampliación de las divisiones internas.
En cuanto a la redacción de la declaración, la Reserva Federal reiteró que la actividad económica experimenta una "expansión sólida", con crecimiento de la productividad e inversión en capital robustos; el empleo creció al ritmo de la expansión de la fuerza laboral, y la tasa de desempleo se mantuvo casi sin cambios; sin embargo, la inflación sigue por encima del objetivo del 2%, en parte debido a choques de oferta en sectores como la energía. Barclays la calificó como "una postura hawkish de espera".
Desempeño del mercado y cambios esperados
Expectativas de tasas: El mercado ya no precifica completamente un aumento en septiembre; la prima de aumento para el contrato de septiembre disminuyó a aproximadamente 18 puntos básicos (desde 25 puntos básicos antes de la reunión); los futuros del fondo federal de agosto están activamente negociados, y el volumen de posiciones abiertas superó por primera vez los 1 millón de contratos.
Bonos: El rendimiento del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años primero bajó y luego aumentó significativamente, descendiendo desde cerca del 4,635% antes de la decisión hasta por debajo del 4,61%, para luego aumentar constantemente durante la conferencia de prensa de Waugh, ampliando su aumento hasta el 1,35% hasta alcanzar el 4,666%, claramente por encima del nivel previo al anuncio; el rendimiento del bono a 2 años también subió bruscamente.
Gold: Spot Gold surged strongly, briefly breaking above $4,100/oz, rising nearly $60 since the decision, then retracing about $20 from its high as yields rose.
Mercado de acciones: Los tres índices principales enfrentan presión inicial, pero experimentan una clara recuperación durante las declaraciones de Walsh, con el Nasdaq pasando a terreno positivo.
Tipo de cambio: El índice del dólar antes de la decisión se debilitó ligeramente, con las monedas de commodities (AUD, NZD) registrando caídas más pronunciadas.
Highlights from the Wash press conference
Reafirmación de la meta de inflación del 2% sin "suavización": Wash enfatizó al inicio que no existe una tolerancia implícita más alta para la inflación; el único objetivo es el 2%.
Do not refer to this decision as a "suspension": Wash stated that financial markets would hold the opposite view if today's decision were described as a "suspension," and he himself would not use the term "suspension" to describe what was done today, calling it "just the beginning, not the end."
"La tasa de interés podría ser parte de la solución": así declaró Wash al ser preguntado sobre cómo abordar la inflación persistentemente alta.
"Los votos en contra no reflejan plenamente la esencia de la discusión": comentario de Wash sobre los 3 votos en contra.
Cuatro temas clave: Wash presentó la reunión, que giró en torno a cuatro preguntas: la inflación más alta en cinco años, los recientes choques económicos, el aumento de precios provocado por estos choques, y las herramientas y estrategias de política monetaria.
Sobre la valoración del mercado: Wash afirmó que la Reserva Federal "sigue de cerca pero no se deja atar por los precios del mercado", y señaló que el mercado no ajusta sus precios por la Reserva Federal, sino que refleja por sí mismo un entorno financiero más ajustado, considerando esto un "desarrollo beneficioso".
Question on forward guidance: He believes that providing forward guidance during crises is prudent, but the tool deserves reevaluation when the economy is relatively stable, and reducing reliance requires a "transition period."
Detalles del grupo de trabajo: Waugh reveló la creación de cinco grupos de trabajo y la selección de 15 expertos en la materia para examinar cinco cuestiones; los resultados preliminares del estudio se publicarán en septiembre y el informe final en diciembre; la Reserva Federal tomará en cuenta sus opiniones, pero la autoridad de decisión sigue estando en la propia Reserva Federal, y el grupo de trabajo "no lo decidirá".
Jackson Hole: Wash indica que aún no ha comenzado a considerar el contenido del discurso de Jackson Hole en agosto, y revisará con el grupo de trabajo antes de la reunión.
Opinión institucional
Ryan Detrick, Chief Market Strategist at Carson Group: La decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas sin cambios esta vez estuvo alineada con las expectativas del mercado, pero la verdadera pregunta que ahora importa es: ¿Qué presión de aumento de tasas enfrentará la Reserva Federal en su reunión de septiembre? Señaló que actualmente la inflación en Estados Unidos sigue siendo elevada, y junto con el fuerte aumento en los precios internacionales del petróleo, el mercado espera en general que el próximo aumento de tasas de la Reserva Federal ocurra en septiembre. Sin embargo, Detrick también advirtió que no se deben ignorar las señales positivas emitidas por los datos recientes de inflación. El mes pasado, tanto los precios de la vivienda, la ropa como los automóviles mostraron una desaceleración en sus aumentos, lo que indica que parte de la presión inflacionaria está disminuyendo. Considera que, debido a que por un lado la inflación sigue alta y los precios del petróleo continúan subiendo, mientras que por otro lado los datos recientes de precios muestran mejoras, la Reserva Federal se encuentra actualmente en un momento de difícil toma de decisiones políticas.
Steve Kolano, Chief Investment Officer de Integrated Partners: La decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas sin cambios en esta ocasión estuvo alineada con las expectativas del mercado, pero el cambio más significativo radica en que, en comparación con la reunión anterior, los votos en contra a favor de un aumento de tasas han aumentado aún más, y cada vez más miembros del comité se inclinan por una subida de tasas. Él considera que las declaraciones de Wosh durante la conferencia de prensa serán clave para determinar la dirección futura de la política. Sin embargo, es importante tener en cuenta que Wosh es un representante típico de la economía del lado de la oferta. Si la inflación actual está principalmente impulsada por el aumento de los precios de la energía, entonces el aumento de tasas solo puede reprimir la demanda, pero no aumentar la oferta de petróleo. Por lo tanto, antes de que los datos de inflación subyacente ofrezcan una dirección más clara, el escenario base de la Reserva Federal seguirá siendo observar y esperar más datos. Kolano también señaló que los cinco grupos de trabajo establecidos previamente por Wosh publicarán resultados preliminares en septiembre y el informe final en diciembre. En ausencia de eventos inesperados importantes, esta programación proporciona a Wosh un mayor margen para mantener las tasas sin cambios a corto plazo, y la Reserva Federal tiene motivos para esperar los resultados de estos estudios antes de decidir su próxima acción política.
La economista jefa de KPMG, Diane Swonk: Cree que la Reserva Federal aumentará las tasas en septiembre: "En realidad, creo que subir las tasas hoy sería mejor. La inflación elevada ha persistido durante cinco años. No es culpa exclusiva de la Reserva Federal, pero la decisión de actuar o no es suya. Los precios han estado demasiado altos durante demasiado tiempo, y lo que era una anomalía se está convirtiendo en la norma."
Barclays: Calificar el resultado de la reunión de hoy como un corte de tasa hawkish, con tres votos en contra que impulsarán las apuestas de un alza de tasas en los próximos meses.
Mark Hackett, jefe de estrategia de mercado de Nationwide Investment Management Group: Estos votos en contra podrían reflejar una nueva tendencia según la cual los miembros muestran mayor independencia y ya no buscan mantener deliberadamente una postura uniforme. Anteriormente, Citadel Securities publicó un informe que abogaba por un aumento de tasas; por lo tanto, tras la publicación del resultado de la reunión, el mercado está experimentando un rebote de alivio. Sin embargo, aún es prematuro emitir juicios definitivos sobre la dirección del mercado antes de la conferencia de prensa de Waugh.
Forex利率策略师Audrey Childe-Freeman: Según la decisión de hoy, el mercado ha experimentado cierta relajación de los rendimientos y una debilidad del dólar, pero las tres votaciones en contra a favor de un aumento de tasas y el tono general del comunicado indican que aún estamos en modo de observación de datos y no se puede descartar la posibilidad de un aumento en septiembre. La lógica alcista del dólar impulsada por los rendimientos sigue vigente este verano.
Analista institucional Chris Anstey: Estoy interesado en la dirección de los rendimientos a 10 años durante y después de la conferencia de prensa. Actualmente, este rendimiento ya está por encima del nivel previo a la publicación del comunicado. Si los rendimientos a largo plazo comienzan a reflejar las preocupaciones del mercado sobre la insuficiencia del esfuerzo de la Reserva Federal para controlar la inflación, esto será una mala noticia para Waugh. Sin mencionar a Bassett, quien ha enfatizado constantemente que el rendimiento a 10 años es el más importante, ya que sirve como referencia para las hipotecas y otros préstamos.
Político: La Reserva Federal aprobó la decisión de tasas de interés por una votación de 9-3, lo que indica que la Fed está cada vez más inclinada a aumentar las tasas para hacer frente a la inflación persistentemente alta. Esta votación de 9-3 ofrece un respiro al presidente Trump, ya que evita un aumento inmediato de las tasas. Sin embargo, aún no está claro cuánto tiempo durará esta situación. El mercado considera en general que la Reserva Federal al menos elevará las tasas una vez este año.
En cuanto a la redacción de la declaración, la Reserva Federal reiteró que la actividad económica experimenta una "expansión sólida", con crecimiento de la productividad e inversión en capital robustos; el empleo creció al ritmo de la expansión de la fuerza laboral, y la tasa de desempleo se mantuvo casi sin cambios; sin embargo, la inflación sigue por encima del objetivo del 2%, en parte debido a choques de oferta en sectores como la energía. Barclays la calificó como "una postura hawkish de espera".
Desempeño del mercado y cambios esperados
Expectativas de tasas: El mercado ya no precifica completamente un aumento en septiembre; la prima de aumento para el contrato de septiembre disminuyó a aproximadamente 18 puntos básicos (desde 25 puntos básicos antes de la reunión); los futuros del fondo federal de agosto están activamente negociados, y el volumen de posiciones abiertas superó por primera vez los 1 millón de contratos.
Bonos: El rendimiento del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años primero bajó y luego aumentó significativamente, descendiendo desde cerca del 4,635% antes de la decisión hasta por debajo del 4,61%, para luego aumentar constantemente durante la conferencia de prensa de Waugh, ampliando su aumento hasta el 1,35% hasta alcanzar el 4,666%, claramente por encima del nivel previo al anuncio; el rendimiento del bono a 2 años también subió bruscamente.
Gold: Spot Gold surged strongly, briefly breaking above $4,100/oz, rising nearly $60 since the decision, then retracing about $20 from its high as yields rose.
Mercado de acciones: Los tres índices principales enfrentan presión inicial, pero experimentan una clara recuperación durante las declaraciones de Walsh, con el Nasdaq pasando a terreno positivo.
Tipo de cambio: El índice del dólar antes de la decisión se debilitó ligeramente, con las monedas de commodities (AUD, NZD) registrando caídas más pronunciadas.
Highlights from the Wash press conference
Reafirmación de la meta de inflación del 2% sin "suavización": Wash enfatizó al inicio que no existe una tolerancia implícita más alta para la inflación; el único objetivo es el 2%.
Do not refer to this decision as a "suspension": Wash stated that financial markets would hold the opposite view if today's decision were described as a "suspension," and he himself would not use the term "suspension" to describe what was done today, calling it "just the beginning, not the end."
"La tasa de interés podría ser parte de la solución": así declaró Wash al ser preguntado sobre cómo abordar la inflación persistentemente alta.
"Los votos en contra no reflejan plenamente la esencia de la discusión": comentario de Wash sobre los 3 votos en contra.
Cuatro temas clave: Wash presentó la reunión, que giró en torno a cuatro preguntas: la inflación más alta en cinco años, los recientes choques económicos, el aumento de precios provocado por estos choques, y las herramientas y estrategias de política monetaria.
Sobre la valoración del mercado: Wash afirmó que la Reserva Federal "sigue de cerca pero no se deja atar por los precios del mercado", y señaló que el mercado no ajusta sus precios por la Reserva Federal, sino que refleja por sí mismo un entorno financiero más ajustado, considerando esto un "desarrollo beneficioso".
Question on forward guidance: He believes that providing forward guidance during crises is prudent, but the tool deserves reevaluation when the economy is relatively stable, and reducing reliance requires a "transition period."
Detalles del grupo de trabajo: Waugh reveló la creación de cinco grupos de trabajo y la selección de 15 expertos en la materia para examinar cinco cuestiones; los resultados preliminares del estudio se publicarán en septiembre y el informe final en diciembre; la Reserva Federal tomará en cuenta sus opiniones, pero la autoridad de decisión sigue estando en la propia Reserva Federal, y el grupo de trabajo "no lo decidirá".
Jackson Hole: Wash indica que aún no ha comenzado a considerar el contenido del discurso de Jackson Hole en agosto, y revisará con el grupo de trabajo antes de la reunión.
Opinión institucional
Ryan Detrick, Chief Market Strategist at Carson Group: La decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas sin cambios esta vez estuvo alineada con las expectativas del mercado, pero la verdadera pregunta que ahora importa es: ¿Qué presión de aumento de tasas enfrentará la Reserva Federal en su reunión de septiembre? Señaló que actualmente la inflación en Estados Unidos sigue siendo elevada, y junto con el fuerte aumento en los precios internacionales del petróleo, el mercado espera en general que el próximo aumento de tasas de la Reserva Federal ocurra en septiembre. Sin embargo, Detrick también advirtió que no se deben ignorar las señales positivas emitidas por los datos recientes de inflación. El mes pasado, tanto los precios de la vivienda, la ropa como los automóviles mostraron una desaceleración en sus aumentos, lo que indica que parte de la presión inflacionaria está disminuyendo. Considera que, debido a que por un lado la inflación sigue alta y los precios del petróleo continúan subiendo, mientras que por otro lado los datos recientes de precios muestran mejoras, la Reserva Federal se encuentra actualmente en un momento de difícil toma de decisiones políticas.
Steve Kolano, Chief Investment Officer de Integrated Partners: La decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas sin cambios en esta ocasión estuvo alineada con las expectativas del mercado, pero el cambio más significativo radica en que, en comparación con la reunión anterior, los votos en contra a favor de un aumento de tasas han aumentado aún más, y cada vez más miembros del comité se inclinan por una subida de tasas. Él considera que las declaraciones de Wosh durante la conferencia de prensa serán clave para determinar la dirección futura de la política. Sin embargo, es importante tener en cuenta que Wosh es un representante típico de la economía del lado de la oferta. Si la inflación actual está principalmente impulsada por el aumento de los precios de la energía, entonces el aumento de tasas solo puede reprimir la demanda, pero no aumentar la oferta de petróleo. Por lo tanto, antes de que los datos de inflación subyacente ofrezcan una dirección más clara, el escenario base de la Reserva Federal seguirá siendo observar y esperar más datos. Kolano también señaló que los cinco grupos de trabajo establecidos previamente por Wosh publicarán resultados preliminares en septiembre y el informe final en diciembre. En ausencia de eventos inesperados importantes, esta programación proporciona a Wosh un mayor margen para mantener las tasas sin cambios a corto plazo, y la Reserva Federal tiene motivos para esperar los resultados de estos estudios antes de decidir su próxima acción política.
La economista jefa de KPMG, Diane Swonk: Cree que la Reserva Federal aumentará las tasas en septiembre: "En realidad, creo que subir las tasas hoy sería mejor. La inflación elevada ha persistido durante cinco años. No es culpa exclusiva de la Reserva Federal, pero la decisión de actuar o no es suya. Los precios han estado demasiado altos durante demasiado tiempo, y lo que era una anomalía se está convirtiendo en la norma."
Barclays: Calificar el resultado de la reunión de hoy como un corte de tasa hawkish, con tres votos en contra que impulsarán las apuestas de un alza de tasas en los próximos meses.
Mark Hackett, jefe de estrategia de mercado de Nationwide Investment Management Group: Estos votos en contra podrían reflejar una nueva tendencia según la cual los miembros muestran mayor independencia y ya no buscan mantener deliberadamente una postura uniforme. Anteriormente, Citadel Securities publicó un informe que abogaba por un aumento de tasas; por lo tanto, tras la publicación del resultado de la reunión, el mercado está experimentando un rebote de alivio. Sin embargo, aún es prematuro emitir juicios definitivos sobre la dirección del mercado antes de la conferencia de prensa de Waugh.
Forex利率策略师Audrey Childe-Freeman: Según la decisión de hoy, el mercado ha experimentado cierta relajación de los rendimientos y una debilidad del dólar, pero las tres votaciones en contra a favor de un aumento de tasas y el tono general del comunicado indican que aún estamos en modo de observación de datos y no se puede descartar la posibilidad de un aumento en septiembre. La lógica alcista del dólar impulsada por los rendimientos sigue vigente este verano.
Analista institucional Chris Anstey: Estoy interesado en la dirección de los rendimientos a 10 años durante y después de la conferencia de prensa. Actualmente, este rendimiento ya está por encima del nivel previo a la publicación del comunicado. Si los rendimientos a largo plazo comienzan a reflejar las preocupaciones del mercado sobre la insuficiencia del esfuerzo de la Reserva Federal para controlar la inflación, esto será una mala noticia para Waugh. Sin mencionar a Bassett, quien ha enfatizado constantemente que el rendimiento a 10 años es el más importante, ya que sirve como referencia para las hipotecas y otros préstamos.
Político: La Reserva Federal aprobó la decisión de tasas de interés por una votación de 9-3, lo que indica que la Fed está cada vez más inclinada a aumentar las tasas para hacer frente a la inflación persistentemente alta. Esta votación de 9-3 ofrece un respiro al presidente Trump, ya que evita un aumento inmediato de las tasas. Sin embargo, aún no está claro cuánto tiempo durará esta situación. El mercado considera en general que la Reserva Federal al menos elevará las tasas una vez este año.