El presidente de la Reserva Federal Kevin Warsh enfrenta una de las pruebas más grandes de su joven mandato el viernes, mientras los inversores esperan su primer discurso clave en Jackson Hole para obtener pistas sobre si la inflación persistente podría obligar a la Fed a aumentar nuevamente las tasas de interés.
Warsh está programado para hablar a las 10 a.m. EDT, o 1400 GMT, en el simposio anual de política económica del Banco de la Reserva Federal de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming. Su aparición ocurre aproximadamente tres meses después de que se convirtiera en Fed chair y en un momento en que los mercados cuestionan cómo la banca central planea llevar la inflación de vuelta a su objetivo del 2%.
Las apuestas por un aumento de las tasas de la Fed aumentan antes de Jackson Hole
La Reserva Federal ha mantenido su tasa de referencia en el 3,50%-3,75% desde diciembre, pero los datos de inflación de julio fortalecieron el argumento para un mayor apretamiento. La inflación PCE general se mantuvo en 3,7% interanual en julio, mientras que la PCE subyacente se mantuvo en 3,3%, dejando ambas medidas por encima del objetivo de la Fed.
(Fuente: FRED)
Los mercados actualmente precisan una probabilidad de aproximadamente un 35% de un aumento de tasas en la reunión de la Fed del 16 de septiembre, mientras que un aumento está completamente preciado para diciembre. Varios responsables políticos también se han vuelto más vocales.
El presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeffrey Schmid, cuestionó si las tasas actuales son lo suficientemente restrictivas, y la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, dijo que “ahora es el momento de actuar”.
Eso aumenta la presión sobre Warsh, quien ha resistido en gran medida las orientaciones forward detalladas comúnmente utilizadas por presidentes anteriores de la Reserva Federal. Los inversores en su lugar observarán indicios sobre qué combinación de datos de inflación, crecimiento y mercado laboral desencadenaría otro aumento.
Los mercados de bonos son particularmente sensibles. La rentabilidad del Tesoro a 10 años se situó alrededor del 4,68% el viernes, mientras que la rentabilidad a 30 años operó cerca del 5,20% tras superar brevemente el 5,3% la semana pasada por primera vez desde 2007.
Oil Drop Gives Markets Some Relief
Los mercados recibieron cierto alivio en otros sectores ya que los precios del petróleo retrocedieron gracias a las esperanzas de avances hacia la mejora del transporte por el Estrecho de Ormuz. El crudo Brent cayó aproximadamente un 0,3% hasta $86,08 por barril y se encaminaba hacia una caída de 5 días de más del 2%.
Los mercados accionarios globales se han beneficiado del retroceso del petróleo y la renovada optimismo en torno a las acciones tecnológicas tras los resultados de Nvidia. El índice MSCI de todo el mundo ha subido aproximadamente un 0,5% esta semana. El oro se negociaba cerca de $4.600 la onza.
Sin embargo, para los mercados, Jackson Hole es el evento principal. Warsh no necesita necesariamente señalar un aumento inminente en septiembre, pero cualquier indicación de lo que empujaría a la Reserva Federal hacia una política más restrictiva podría reconfigurar rápidamente las expectativas en acciones, bonos, divisas y materias primas.