Los pequeños cables de fibra óptica que transportan datos entre servidores en centros de datos de IA acaban de convertirse en un punto de tensión geopolítica. Applied Optoelectronics (AAOI) aumentó aproximadamente un 17% tras los informes de que la FCC, bajo la administración Trump, ha redactado una norma que prohíbe la importación de nuevos transceptores ópticos fabricados en China destinados a centros de datos de IA.
AAOI no fue el único. Coherent (COHR) aumentó entre un 11 y un 13%, Lumentum (LITE) ganó entre un 6 y un 11%, e incluso Corning subió aproximadamente un 8%. El hilo común: todos son fabricantes nacionales que se beneficiarán si los competidores chinos quedan excluidos del mercado estadounidense.
Lo que la FCC realmente está proponiendo
Los transceptores ópticos son los componentes que convierten señales eléctricas en pulsos de luz y viceversa, permitiendo la transmisión de datos de alta velocidad a través de cables de fibra óptica. Sin embargo, son esenciales para cada centro de datos hiperescala que impulsa cargas de trabajo de IA, la computación en la nube y, sí, las operaciones de minería de cripto.
El proyecto de norma de la FCC bloquearía las importaciones de nuevos transceptores fabricados en China para su uso en centros de datos de IA. La justificación declarada se centra en preocupaciones sobre posibles robos de datos y interrupciones en la cadena de suministro por parte de proveedores extranjeros. Se informa que los modelos previamente autorizados estarían exentos, lo que significa que las implementaciones existentes no necesitarían ser retiradas de inmediato.
Esto sigue un guion familiar. La Ley de Equipo Seguro ya prohibió cierto equipo de telecomunicaciones chino por razones de seguridad nacional. Los transceptores ópticos son el siguiente dominó.
El mayor perdedor en la sala es Zhongji Innolight, un proveedor chino que obtiene aproximadamente el 90% de sus ingresos de mercados internacionales. Una prohibición de importación de EE. UU. crearía un agujero masivo en su mercado potencial. Para contextualizar, los hiperscalers de EE. UU., como Amazon, Google, Microsoft y Meta, están entre los mayores compradores mundiales de estos componentes.
El problema de capacidad que nadie quiere abordar
Los fabricantes estadounidenses actualmente no tienen la capacidad de producción para reemplazar completamente la salida china de transceptores ópticos para sus centros de datos nacionales. Ampliar la manufactura requiere tiempo, capital y una cadena de suministro que no existe en el volumen requerido hoy.
Applied Optoelectronics misma señaló conciencia de estos cambios dinámicos ya en 2022, cuando la empresa anunció planes para desinvertir sus instalaciones de manufactura en China como parte de una reestructuración estratégica más amplia.
La brecha de capacidad genera una tensión real. Los proveedores de nube necesitan estos componentes en cantidades enormes para desarrollar la infraestructura de IA. Si la oferta doméstica no puede seguir el ritmo de la demanda, los precios aumentan. Y cuando los costos de infraestructura suben para los proveedores de nube, esos costos tienden a trasladarse hacia abajo a los clientes.
Por qué los inversores en criptomonedas deben prestar atención
Las operaciones a gran escala de minería de bitcoin y los exchanges de criptomonedas confían cada vez más en la misma infraestructura de centros de datos hiperescala que esta prohibición busca afectar. Las empresas institucionales de minería colocan sus equipos en instalaciones que utilizan exactamente los componentes de red óptica ahora en el punto de mira regulatorio.
El aumento de los costos de los centros de datos también podría presionar los márgenes de los custodios de criptomonedas y proveedores de infraestructura que dependen de servicios en la nube de AWS, Google Cloud o Azure. Empresas como Riot Platforms, Marathon Digital y Core Scientific dependen todas de infraestructura de centros de datos que podrían ver una inflación de costos debido a la reconfiguración de las cadenas de suministro.
También hay un efecto secundario en las redes de inteligencia artificial tokenizada y cómputo descentralizado. Proyectos como Render, Akash e io.net que buscan proporcionar recursos distribuidos de GPU y cómputo podrían ver fortalecida su propuesta de valor si los costos de la nube centralizada aumentan debido a restricciones en componentes.
Los movimientos de las acciones en AAOI, Coherent y Lumentum reflejan una apuesta del mercado de que los fabricantes domésticos de componentes ópticos captarán una cuota significativa. Los inversores que precian una sustitución limpia del suministro chino con producción doméstica probablemente se están adelantando a la realidad en al menos varios trimestres, si no más.