La cuestión sobre lanzar un protocolo de cripto con “Fake” en el nombre es que probablemente no puedas permitirte dar a tu comunidad ninguna razón real para desconfiar de ti. Fake World Assets, el protocolo de NFT de estilo gacha desarrollado por TokenWorks, acaba de aprender esa lección de manera difícil.
El proyecto, que combina la tokenización de activos del mundo real con un mecanismo de máquina de arranque, generó $3.2 millones en tarifas del protocolo durante sus primeras dos semanas de operación. Esa es una cifra impresionante. El problema fue lo que sucedió después: la comunidad se dio cuenta de que esas tarifas no se destinaban a recompras de tokens como muchos habían asumido, y como resultado, el precio del token cayó un 43%.
De ganancias del 35.000% a mínimos récord en tiempo récord
Para comprender la magnitud del cambio de ánimo aquí, considere desde dónde comenzó $FWA. Durante su fase de emisión de 15 días, el token aumentó más del 35.000%, alcanzando un pico local de capitalización de mercado de aproximadamente $38 millones.
El token cayó a aproximadamente el 44% de su capitalización de mercado máxima, borrando decenas de millones en valor en poco tiempo.
El problema de la asignación de tarifas merece ser analizado. Bajo la estructura original, solo el 15% de las tarifas se destinaban a recompras bajo condiciones específicas, utilizando Chainlink VRF para extracciones aleatorias de NFT. La mayor parte de los $3.2 millones que recaudó el protocolo no se devolvían a los titulares de tokens como muchos de ellos esperaban.
El plan revisado: 80% de comisiones, 327 ETH y un fundador poniendo su propio capital en juego
TokenWorks actuó rápidamente. El programa revisado de recompra ahora compromete el 80% de las tarifas futuras del protocolo a la recompra de tokens, un cambio estructural significativo respecto a la configuración original.
El fundador también comprometió 327 ETH a fondos de reserva.
Este es el llamado riesgo de espiral de muerte. Después de la emisión, la presión de venta de los participantes iniciales tiende a intensificarse a medida que disminuyen las recompensas. Los programas de recompra pueden contrarrestar parte de esa presión, pero solo si los volúmenes de comisiones se mantienen. Si la actividad del protocolo se ralentiza, los fondos comprometidos para la recompra del 80% financian menos recompras, lo que respalda menos el precio, lo que desalienta a nuevos usuarios y ralentiza aún más la actividad.
Qué hace realmente el mecanismo gacha y por qué importa
Fake World Assets opera mediante un mecanismo tomado de los juegos móviles japoneses: el gacha pull. Los usuarios depositan NFTs y Ethereum en un sistema que utiliza la Función Aleatoria Verificable de Chainlink para randomizar los resultados. Las tarifas recolectadas a través de este proceso fluyen de vuelta al protocolo y, bajo la estructura revisada, principalmente a los titulares de tokens mediante recompras.
Jack Butcher, el diseñador detrás de Checks y otros proyectos de NFT de alto perfil, interactuó con el protocolo a través de un proyecto llamado Wrappers.
Qué deben vigilar los inversores desde aquí
La señal más importante será si los volúmenes de tarifas del protocolo pueden sostener el compromiso de recompra del 80% con el tiempo. Los $3.2 millones en tarifas de dos semanas se generaron durante el pico de entusiasmo y una fase de emisión activa. Mantener ese ritmo en los meses siguientes es una tarea mucho más difícil, y las matemáticas de la recompra cambian considerablemente si esos números disminuyen.