Fable 5 ha estado lanzado por más de dos meses, y el porcentaje de gastos empresariales sigue estancado alrededor del 11%. El Financial Times señala que esto sugiere que los modelos de vanguardia no son necesariamente una necesidad empresarial esencial, lo que plantea dudas sobre el modelo de negocio de alta inversión de Anthropic antes de su IPO de dos billones de dólares.
(Resumen anterior: Anthropic lanza Claude Opus 5! El rendimiento se acerca al de Fable 5, pero el precio se reduce a la mitad, convirtiéndose en el nuevo modelo predeterminado)
(Información adicional: Anthropic tiene una oferta pública inicial del tamaño de SpaceX, con una valoración de dos billones de dólares)
Anthropic lanzó su modelo más potente y costoso, Fable 5, hace dos meses, y el periodista del Financial Times George Hammond señaló en la información que, tras recopilar datos de gastos de más de 70.000 empresas, la plataforma Ramp descubrió que, más de dos meses después del lanzamiento de Fable 5, su proporción dentro del gasto total de herramientas de Anthropic se mantiene en aproximadamente el 11%, mientras que casi el 90% restante del presupuesto sigue dirigiéndose a modelos antiguos y más económicos. Esto rompe con la tendencia pasada de las empresas de seleccionar automáticamente el modelo más potente.
¿Quién está pagando realmente por Fable?
Las muestras de Ramp muestran adicionalmente que, en términos de "monto", Fable 5 representa aproximadamente el 11,4% de los gastos de Anthropic; al convertirlo a "uso de tokens", es decir, la cantidad real de texto procesada por el modelo, la proporción disminuye solo al 6%. Mientras tanto, Opus 5, que es más pequeño y tiene un precio más bajo, desde su lanzamiento a finales de julio, ya ha superado los gastos operativos de Fable 5.
El grupo de control también merece atención: OpenAI lanzó en julio el GPT 5.6 con un precio significativamente más bajo, lo que impulsó sus ingresos anualizados hasta la fecha este trimestre —es decir, el ingreso mensual multiplicado por 12 meses para estimar el tamaño anual— un aumento del 35%, superando los 40 mil millones de dólares y revirtiendo la situación de rezago que había mantenido durante la mayor parte del año.
El borde no es un artículo necesario
¿Por qué las empresas no necesariamente usan el modelo más caro? Miles Clements, socio de Accel, que ha invertido casi mil millones de dólares en Anthropic, lo dice claramente: «La mayoría de la gente realmente no necesita operar en la vanguardia del rendimiento». Le dijo al Financial Times que la fase en la que los clientes solo reconocen los modelos de vanguardia «no es un estado permanente sostenible».
Clements cree que los avances inteligentes siguen siendo importantes, ya que determinan si Anthropic puede cumplir promesas ambiciosas como "curar enfermedades" y atraer a investigadores de élite. Pero para la mayoría de los clientes empresariales, los modelos más avanzados se volverán cada vez más como vitrinas de exhibición, en lugar de herramientas cotidianas.
Financial Times reports that low-cost open-source weight models launched by China and other regions—versions in which manufacturers publicly release the model's internal weights for external deployment and adjustment—provide customers with more alternatives, reducing the justification for enterprises to use only the most expensive models.
Sin embargo, lo paradójico es que el negocio de Anthropic no se ha vuelto peor. Esta startup liderada por el CEO Dario Amodei ha aumentado sus ingresos casi siete veces desde principios de este año y, por primera vez en el segundo trimestre, registró un beneficio operativo ajustado positivo, es decir, su actividad principal comenzó a generar ganancias tras deducir ciertos costos únicos. Según el Financial Times, citando fuentes informadas, Anthropic ha comunicado a sus inversores que es probable que vuelva a obtener ganancias en el tercer trimestre y actualmente cuenta con 6,000 clientes corporativos que gastan más de 100,000 dólares anuales.
El verdadero examen antes de una valoración de dos billones
Pero si esta dinámica puede mantenerse hasta la OPI sigue siendo incierto. Según el Financial Times, los ingresos de Anthropic el mes pasado alcanzaron solo 65 mil millones de dólares anualizados, por debajo de la expectativa más optimista de los inversores de 80 mil millones de dólares; su curva de crecimiento se ralentizó en junio debido a restricciones impuestas por el gobierno de Trump sobre la promoción de Fable, y recientemente ha comenzado a estabilizarse.
Anthropic está preparando una IPO que se espera que llegue el próximo mes, con una valoración estimada por los inversores de más de dos billones de dólares; si se materializa, será la oferta pública inicial de mayor tamaño en la historia.
Para los laboratorios de vanguardia, este es un punto de inflexión en su modelo de negocio: antes invertían grandes presupuestos en investigación y desarrollo para entrenar modelos más grandes, pero ahora descubren que la mayoría de los clientes solo quieren versiones suficientes y económicas. Cuando "más potente" ya no equivale a "más caro vale la pena", el gasto en capacidad de cómputo puede terminar siendo solo un cheque de valoración cada vez más difícil de cobrar.
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