Autor:Dgranja
Cuando se trata dePolymarketMucha gente sabe que el núcleo de Polymarket es: SÍ + NO = 1, pero ¿realmente entiendes esta fórmula tan simple? Hoy voy a explicaros a fondo el libro de órdenes compartido de Polymarket.
Si consultas la documentación oficial de Polymarket, encontrarás que la explicación sobre el cálculo del precio es la siguiente:
Es posible que no lo hayas entendido del todo, no te preocupes, a continuación te doy un ejemplo.
Un dólar desgarrado
¿Algunos amigos piensan que también está bien que SÍ 0,7 + NO 0,6 = 1,3? ¿No se puede fijar libremente el precio en un mercado libre?
Esto es incorrecto. Aunque es un mercado libre, SÍ y NO no son dos acciones; son las dos mitades de un mismo dólar estadounidense cortado por la mitad.
Imagina que Polymarket no vende boletos de lotería, sino bonos canjeables por el futuro.
El valor de cada cupón de canje siempre será de 1 dólar estadounidense.
El mercado partió este 1 dólar en dos mitades, una con YES escrito y la otra con NO.
En la fecha de liquidación, si el evento ocurre, entonces el título YES = 1 dólar estadounidense, el título NO = 0. Si el evento no ocurre, el título YES = 0, el título NO = 1 dólar estadounidense.
De lo anterior se puede deducir que, al liquidar:
- Ocurre: 1 + 0 = 1
- No ocurre: 0 + 1 = 1
Bajo la premisa de un mercado eficiente, en el mismo mercado y condiciones de liquidación, al reunir los resultados complementarios SÍ + NO, en realidad estás comprando algo que, al vencer, será con seguridad de 1 dólar.
Mercado de múltiples opciones
Muchas personas pueden decir que algunas transacciones no son solo SÍ o NO, sino que tienen muchas opciones.
Por ejemplo, al predecir el precio del Bitcoin, hay muchas opciones de precios, y también hay muchas opciones en cuanto al número de tweets de Musk.
De hecho, si has utilizado la API de Polymarket, te darás cuenta de que cada opción tiene un SÍ y un NO, y cada uno por separado constituye una transacción independiente.
Tomando como ejemplo el mercado de tweets de Musk, podemos ver que hay muchas opciones disponibles.
En realidad, desde el punto de vista de la API, cada título es:
- ¿Publicará Elon Musk entre 0 y 19 tweets del 23 al 30 de diciembre de 2025?
- ¿Publicará Elon Musk entre 20 y 39 tweets del 23 al 30 de diciembre de 2025?
- ¿Publicará Elon Musk entre 40 y 59 tweets del 23 al 30 de diciembre de 2025?
- ...
Así que también cumplen con SÍ + NO = 1.
También hay amigos que se interesan por el mercado deportivo, y se darán cuenta de que en partidos de la NBA, en lugar de "SÍ" y "NO", aparecerán los nombres de los equipos.
Nos hemos dado cuenta de que actualmente se trata de una apuesta Moneyline, que consiste en predecir qué equipo ganará finalmente. Esto se debe a que en cada partido de la NBA siempre hay un ganador y un perdedor. A veces, si el partido termina empatado, se juega un tiempo extra, por lo tanto, el equipo local y el visitante corresponden a las opciones SÍ y NO, respectivamente.
Además, si hay más cosas que decir, podría haber un empate en el mercado del fútbol, por lo tanto, en el fútbol, se pueden comprar YES y NO para el equipo local, YES y NO para el equipo visitante, y YES y NO para el empate.
Otros mercados son aproximadamente similares a este caso, no se mencionarán uno por uno, el núcleo es que todos los mercados cumplen con la ecuación SÍ + NO = 1.
Libro de órdenes compartido
Mucha gente piensa que el libro de órdenes de Polymarket es igual al libro de órdenes de los mercados de criptomonedas, pero esto no es del todo correcto. Existen diferencias significativas, ya que se trata de una combinación de opciones YES y NO.
Volvamos al ejemplo del documento oficial. El texto original dice: "Si usted coloca una orden limitada de 'sí' a 0,60 dólares, cuando alguien coloque una orden de 'no' a 0,40 dólares, la orden se ejecutará. Esto se convertirá en el precio del mercado inicial".
¿Cómo se debe entender esta frase? La intuición de muchas personas es la de sentir que realizan transacciones por su cuenta, sin contacto con otras personas. ¿Por qué, entonces, surge la necesidad de un sistema de intercambio o intermediación?
Este es el magia de los libros de órdenes compartidos, vamos a hacer una prueba práctica.
Busqué un mercado con menos actividad comercial y coloqué una orden de compra de YES con un precio de 18 y una cantidad de 10:
En este momento, cambiemos inmediatamente al mercado de NO para echarle un vistazo:
¿Qué es lo que estás viendo? ¡Tenemos una orden de venta de cantidad 10 en la posición 82 del precio en el mercado NO!
¿En este momento, no crees que el mercado se puede vender a corto? Algo así como en el comercio de contratos, prestar monedas y venderlas. Cuando intentes vender, se mostrará el siguiente mensaje:
Te advierten que no puedes vender porque no tienes suficiente saldo, ya que no posees el cupón de cambio de NO, por supuesto que no se puede vender. Entonces, ¿por qué hay una orden de venta tuya en la posición de precio 82?
Por favor, vuelve ahora y mira con atención las capturas de pantalla de los mercados SÍ y NO. ¿Qué has notado?
¿Te has dado cuenta de que en dos mercados, sus ofertas de compra y venta son como un espejo?
¡Mi orden de compra con precio 18 y cantidad 10, en el otro lado sería una orden de venta con precio 100 – 18 = 82 y cantidad también 10!
Puedes ver que otros precios también se corresponden uno a uno. El precio es una fórmula: SÍ + NO = 1. Por supuesto, 18 corresponde a 0,18 y 82 corresponde a 0,82. Se muestran aquí con dos cifras para facilitar la comprensión de que se trata de probabilidades.
En este momento, si miras de nuevo el ejemplo del documento oficial: "Si ofreces un pedido limitado de 'sí' a 0,60 dólares, cuando alguien ofrezca un pedido de 'no' a 0,40 dólares, el pedido se ejecutará. Esto se convertirá en el precio de mercado inicial".
¿No entiendes ya? Tomemos mi orden como ejemplo: pongo una orden de compra de YES a 18. Si alguien me vende, en realidad se está llevando una orden de venta de NO a 82. Tras la transacción, yo tengo 18 de YES y él tiene 82 de NO. Nuestras dos papeletas combinadas cumplen la condición: YES + NO = 1.
Aquí, quizás te preguntes: ¿por qué no hacer simplemente dos cuotas independientes? ¿Por qué usar una imagen reflejada?
¡La respuesta es la liquidez! ¡Un libro de pedidos combinado puede concentrar la liquidez y mejorar la eficiencia del descubrimiento de precios!
Ilusión de arbitraje
Ahora ya entiendes lo que es YES + NO = 1, y también entiendes qué es un libro de órdenes compartido.
Entonces, si miramos muchas estrategias de arbitraje recomendadas por KOL, es decir, en el mismo mercado, SÍ + NO < 1, ¿crees que este arbitraje existe? Puedes pensarlo durante 1 minuto antes de continuar.
La comprensión de YES + NO < 1 es la siguiente: si alguien vende YES a 0,4 y alguien vende NO a 0,4, yo me llevo ambas y gasto 0,8, al final los canjeo por 1 dólar, ¡y gano 0,2 dólares!
Esta estrategia simplemente no podría existir en el caso de un libro de órdenes compartido.
Esto se debe a que cuando colocas una orden para vender 0.4 de YES, el sistema interpreta que deseas comprar 1 – 0.4 = 0.6 de NO. (Este punto ya se explicó anteriormente en la sección sobre el libro de órdenes compartido. Si no lo entiendes, vuelve a repasar el ejemplo del libro de órdenes compartido).
En este momento, otra persona dice que quiere vender NO a un precio de 0,4.
¿Qué está pasando?
Tu intención real es comprar 0,6 de NO.
Sus intenciones reales son vender 0,4 de NO.
¡El precio de compra es más alto que el de venta! Tu oferta de 0,6 es superior a su precio de venta de 0,4.
Como resultado, el sistema coincidirá instantáneamente la transacción entre ustedes dos, y no habrá un tercero que pueda verla.
Si aún no lo has entendido del todo, puedes imaginarte que el libro de órdenes compartido es como una balanza que se equilibra automáticamente.
La regla que sigue es SÍ + NO = 1.
Si intentas romper este equilibrio, el sistema hará que las transacciones se completen directamente, y los demás no verán órdenes desequilibradas.
Sólo quedan los pedidos donde YES + NO > 1.
¡Así que deja de pensar en el mismo mercado, donde YES + NO < 1, ¡una imagen así nunca aparecerá en tu pantalla!
Algunas personas pueden decir que están aplicando una estrategia de Bitcoin 15m con YES + NO < 1, y que esto no se considera arbitraje, sino esencialmente una estrategia basada en la volatilidad. Deberías colocar un pedido en un lado y, en el momento en que se ejecuta, tomar el otro lado. Efectivamente, podría haber ganancias. Sin embargo, esta estrategia tiene riesgos unilaterales: si el precio se mueve en la dirección de tu orden y no vuelve, podrías terminar con pérdidas.
Posición correcta para arbitraje
Después de hablar de las posturas equivocadas, ahora pasaré a explicar algunas estrategias correctas de arbitraje.
De hecho, si realmente hablamos de arbitraje, podría haber muchas estrategias, hoy solo mencionaré algunas al azar, sin que esto represente la calidad de las estrategias.
Aristocracia de múltiples opciones
Aquí se toma como ejemplo una opción múltiple que es mutuamente excluyente y cubre todo el intervalo.
Tomando como ejemplo nuevamente la transacción del número de tweets de Musk, las opciones comienzan desde <20 hasta 580+, con una opción cada 20, aproximadamente 30 opciones en total.
Estas 30 opciones cubren la gama completa de cantidad de tweets, desde 0 hasta más de 580, por lo que la cantidad final de tweets definitivamente se encontrará dentro de este rango.
Así que si seleccionas SÍ en más de 30 opciones, al finalizar el pago siempre habrá 1 que se convierta en 1 dólar y las demás se reducirán a cero.
Entonces, si compras más de 30 opciones y el costo total final es menor a 1 dólar, ¡felicidades, obtendrás una ganancia igual a 1 dólar menos tu costo!
¿Existe tal oportunidad? Sí existe, pero está custodiada por una gran cantidad de robots, y manualmente seguramente no podrás encontrar tal oportunidad.
Por supuesto, podrías decir que es imposible que ocurra algo por debajo de 20, pero esto es solo tu opinión personal. También puedes elegir un rango para arbitraje según tus propios cálculos, pero ya no sería un arbitraje estrictamente hablando, sino una estrategia con riesgo, que no está dentro del alcance de esta discusión.
Aprovechamiento arbitraje entre eventos
Esta captura de pantalla proviene del usuario de la plataforma X: @PixOnChain
Esta captura de pantalla se tomó un día del mes de septiembre, antes de que los dos líderes se vieran cara a cara, mostrando una comparación entre dos eventos.
Se puede observar que las dos opciones de estos dos eventos son esencialmente semánticamente iguales, ambas son una reunión en septiembre.
Aquí 3 + 94 = 97, lo que indica que aún existe un margen de beneficio de 100 – 97 = 3 que se puede aprovechar, pero es posible que notes que este margen es bastante bajo y, además, la liquidez podría no ser suficiente, por lo que en la práctica los beneficios reales podrían ser escasos.
Los robots de arbitraje entre eventos son un poco menos que los de arbitraje con múltiples opciones mencionados anteriormente. Aquí se requiere un juicio más estricto y el umbral técnico es ligeramente más alto.
Aprovechamiento de diferencias entre plataformas
El arbitraje más común es entre Polymarket ↔ Kalshi, por supuesto, Kalshi solo puede ser utilizado por usuarios de Estados Unidos, aquí solo se utiliza esta estrategia, también podemos usar otras plataformas de predicción, como por ejemplo Opinion, para sustituir a Kalshi.
Si puedes comprar:
Precio de YES comprado en la plataforma A = a
Precio de compra en la plataforma B = b
Y ambos describen el mismo evento, y el cálculo final se determina según el mismo hecho.
Entonces, el beneficio al vencimiento = 1 USD, y el costo = a + b.
Si a + b + todos los costos de fricción < 1, entonces se trata de un arbitraje casi sin riesgo.
Lo más difícil aquí es precisamente "el mismo evento". Debes comparar detalladamente las reglas de liquidación de ambos lados. Si hay algunas diferencias en husos horarios o fuentes de evidencia, la arbitraje podría convertirse en un infierno.
Sin embargo, he realizado arbitraje entre Polymarket y Opinion anteriormente, y muchas de las reglas son exactamente iguales, por lo que no hay problema.
Sin embargo, también debes tener en cuenta el costo del tiempo. Dado que hay transacciones financieras en ambos lados, no podrás retirar el dinero antes del cierre, a menos que los precios se muevan a tu favor. De lo contrario, es posible que debas esperar hasta después de la fecha de liquidación para poder retirar los fondos.
Mucha gente no hace este arbitraje porque el costo del tiempo es alto.
Finalmente
Bueno, ya lleva más de tres mil caracteres, no sé si esta vez has entendido realmente que SÍ + NO = 1. Si realmente lo has entendido, espero que compartas este artículo con más personas.
No te dejes engañar por la estrategia de los llamados KOL (Influencers) que, en el mismo evento, utilizan la fórmula "SÍ + NO < 1", ya que es posible que solo estén generando contenido con inteligencia artificial. Recientemente consulté a ChatGPT 5.2 y a Gemini, y ni siquiera ellos entendieron el concepto de libro de órdenes compartido.
Solo al consultar la documentación oficial podrán descubrir este problema.