Los bancos de la zona euro reportaron la mayor degradación en el acceso al financiamiento minorista desde 2011 en la encuesta de préstamos bancarios del Banco Central Europeo, publicada el 27 de octubre. El saldo neto de la encuesta para el empeoramiento del acceso alcanzó el 9% en el tercer trimestre, frente al 3% en el segundo trimestre. El BCE caracterizó la degradación como moderada. El saldo neto resta las respuestas que indican un acceso más fácil de las respuestas que indican un acceso peor.
Los bancos identificaron tasas de interés más altas como la principal causa de condiciones más estrictas para los préstamos corporativos. Los costos de financiamiento y las limitaciones en los balances de los bancos también contribuyeron a condiciones más estrictas. Los bancos atribuyeron estándares más estrictos para la aprobación de préstamos principalmente a percepciones de riesgo y una menor tolerancia al riesgo. Sin embargo, las restricciones de financiamiento tuvieron un efecto ampliamente neutro sobre los estándares de aprobación de préstamos.
La encuesta del BCE sobre el financiamiento empresarial, publicada el 26 de octubre, mostró que un 46 % neto de las empresas reportaron tasas de interés más altas en préstamos bancarios, frente al 42 % anterior. La base de respuestas incluye empresas que buscaron préstamos bancarios, líneas de crédito o descubiertos a través de bancos o tarjetas de crédito. La cifra neta resta las empresas que reportaron disminuciones de tasas de las que reportaron aumentos.
La muestra de prestatarios cambió sustancialmente, y los participantes por primera vez representaron la mayoría de los encuestados. Aproximadamente la mitad de las empresas proporcionaron respuestas que cubren julio a septiembre. Las empresas restantes respondieron para abril a septiembre. Los distintos períodos de informe dificultan las comparaciones. La advertencia explícita del BCE sobre el cambio en la muestra se aplica particularmente a las expectativas numéricas.
Las presiones de financiación acompañan el crecimiento continuo del dinero y el crédito. Los datos del BCE publicados el 27 de octubre colocaron el crecimiento anual del dinero amplio en septiembre en 3,5%, sin cambios respecto a agosto. Los préstamos corporativos ajustados crecieron un 4,2% anual en septiembre, igualando la tasa de agosto. Los préstamos domésticos ajustados crecieron un 3,1% anual en septiembre, también sin cambios respecto a agosto. Un crecimiento anual positivo puede coexistir con que los nuevos préstamos se vuelvan más difíciles o costosos.
Un documento de trabajo del FMI de 2023 encontró que el apretón de la Reserva Federal de EE. UU. redujo un factor común de precios de criptomonedas mediante cambios en la toma de riesgos de los inversores. Extender ese hallazgo a los costos de financiación en Europa es una inferencia. La demanda de bitcoin podría debilitarse si el crédito más caro hace que los inversores tomen menos prestado o reduzcan las cantidades que están dispuestos a arriesgar.
Amplios rangos de financiación, financiamiento más ajustado en dólares y una desapalancamiento real proporcionarían evidencia más sólida de que las presiones de financiación regionales están llegando a los inversores de criptomonedas. Sin embargo, un financiamiento en dólares estable y la continua demanda de bitcoin debilitarían esa interpretación. La próxima decisión de política del BCE está programada para el 29 de octubre a las 14:15 CET.
Los bancos de la zona euro informan una deterioración récord en el acceso al financiamiento minorista en el T3
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Resumen
Las noticias sobre financiamiento de proyectos del sondeo de préstamos bancarios del BCE para el T3 muestran que los bancos de la zona del euro enfrentaron el peor acceso al financiamiento minorista desde 2011, con un saldo neto del 9%, frente al 3% en el T2. Los bancos citaron tasas de interés más altas, costos de financiamiento y restricciones en el balance. La encuesta sobre financiamiento empresarial señaló que el 46% de las empresas reportaron tasas de préstamo más altas, frente al 42%. El crecimiento monetario y de préstamos se mantuvo estable en septiembre a pesar de las condiciones más estrictas. El crecimiento del ecosistema sigue bajo presión por el aumento de los costos de financiamiento.
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