- Xaif Crypto compartió críticas sobre que la tesis del “dinero ultrasónico” de Ethereum se ha debilitado.
- El argumento dice que las redes de capa 2 ahora capturan gran parte de la actividad y el valor de las tarifas.
- BankXRP preguntó por qué ethereum evitó la misma presión de la SEC que Ripple enfrentó.
Ethereum enfrenta un nuevo debate después de que Xaif Crypto compartiera comentarios de un exdefensor de ETH que cuestionó la historia actual de valor de la red. La crítica se centró en si ETH sigue capturando valor directamente a medida que la actividad se desplaza desde el mainnet de Ethereum a redes de Layer 2.
Mientras tanto, las cuentas enfocadas en XRP revivieron preocupaciones antiguas sobre el tratamiento regulatorio de Ethereum. BankXRP argumentó que Ripple enfrentó fuertes acciones de la SEC, mientras que Ethereum evitó presiones similares, incluso tras su venta inicial de tokens y su historial de desarrollo liderado por la fundación.
La tesis de ETH enfrenta nuevas preguntas
Los puntos destacados de Xaif Crypto se centraron en el modelo económico cambiante de Ethereum. Maxi dijo que la tesis anterior del “dinero ultrasónico” había hecho que ETH fuera fácil de entender. Más uso de Ethereum significaba más tarifas. Más tarifas significaban más ETH quemado. Una oferta menor respaldaba luego la historia de valor a largo plazo del token.
Ese modelo se volvió popular después de que Ethereum introdujera la quema de tarifas. Sin embargo, la crítica actual es que la vía de escalabilidad de Ethereum ha desplazado gran parte de la actividad a redes de Layer 2. Como resultado, los usuarios realizan transacciones fuera de la cadena, mientras que las plataformas de Layer 2 capturan una mayor parte del flujo de tarifas y la actividad de los usuarios.
Maxi argumentó que Ethereum renunció a las partes más valiosas de la pila, incluyendo las tarifas de congestión y la actividad relacionada con MEV, mientras mantenía el asentamiento y la disponibilidad de datos. Ese cambio ha cambiado la forma en que los operadores discuten la captura de valor de ETH.
El argumento más reciente sostiene que ETH aún podría convertirse en un almacén de valor dentro de DeFi. Sin embargo, los críticos señalan que muchos mercados ahora utilizan stablecoins para operar, liquidar y garantizar. Xaif Crypto citó plataformas que usan USDC en lugar de ETH, argumentando que una mayor actividad en la cadena no crea automáticamente una demanda directa de ETH.
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La comunidad de XRP reaviva el debate sobre la SEC
BankXRP conectó la discusión sobre Ethereum con la disputa de larga data de Ripple con la SEC. La cuenta dijo que la SEC persiguió a Ripple mientras que Ethereum “se fue libre”, señalando la declaración de William Hinman de 2018 de que ETH no era un valor.
Ese argumento sigue siendo común en la comunidad de XRP. Muchos partidarios de XRP creen que Ethereum recibió margen regulatorio que Ripple no obtuvo. BankXRP también afirmó que XRP desafió el sistema de banca correspondiente de manera más directa, mientras que Ethereum no amenazó los mismos canales de pago.
La crítica surge mientras los defensores de Ethereum defienden el camino de descentralización de la red. William Mougayar said que Ethereum había experimentado su propio momento de “Clarity Act” tras Vitalik Buterin detallar la dirección de la Fundación Ethereum.
Buterin dijo que la Fundación no debería actuar como autoridad central de Ethereum. Añadió que su influencia dentro de la organización seguiría disminuyendo y que la Fundación debería operar como un nodo dentro del ecosistema más amplio.
La captura de valor sigue siendo el principal problema
Los partidarios de ethereum señalan la liquidación, la seguridad, la privacidad y la descentralización como fortalezas a largo plazo. Argumentan que el crecimiento de la capa 2 puede ampliar el alcance de ethereum manteniendo el mainnet enfocado en la liquidación y la coordinación.
Los críticos se mantienen enfocados en los ingresos y la captura de valor. Su preocupación es que las tarifas más bajas en el mainnet debilitan la antigua tesis de inversión basada en la quema. Si las stablecoins dominan el comercio y los mercados tokenizados, ETH podría necesitar un papel más fuerte más allá del asentamiento.
Aun así, el debate se centra en una pregunta: ¿la adopción de Ethereum aún se traduce en valor para ETH tan directamente como antes? La publicación de Xaif Crypto puso este tema en el foco, mientras que las cuentas de XRP aprovecharon el momento para reabrir preguntas regulatorias que han acompañado a Ethereum y Ripple durante años.
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