Las colas de apuesta de Ethereum se han vaciado y la red ahora puede absorber nuevos validadores y salidas casi en tiempo real.
Esto significa que la carrera por bloquear ETH ha disminuido por ahora y el staking se está estabilizando en un estado constante en lugar de en una operación especulativa basada en la escasez.
Las colas son simplemente el tiempo invertido para comenzar o dejar de apostar en la red Ethereum, actuando como un indicador de sentimiento y un indicador de liquidez.
En cierto sentido, la falta de colas es una característica, no un error, ya que estas son prueba de que Ethereum puede manejar flujos de staking sin bloquear la liquidez durante semanas.
Al mismo tiempo, las recompensas por staking se han reducido hacia el 3 %, ya que el ETH total en staking ha crecido más rápido que la emisión y los ingresos por tarifas, limitando los incentivos para nuevas subidas en alguna dirección y dejando las colas cerca de cero, incluso cuando la participación general en staking sigue siendo elevada.
Un rendimiento más bajo puede reflejar saturación, pero también un "premium de confianza" más alto: más ETH está eligiendo quedarse en el aparcamiento en lugar de en los libros de órdenes de los exchanges.
Lo que esto significa en términos sencillos es que la "presión de staking" ya no es una narrativa diaria.
Cuando las colas son largas, el suministro de ETH se está bloqueando efectivamente más rápido de lo que la red puede incorporar validadores, y eso puede crear una sensación de escasez.
Cuando las colas se sitúan cerca de cero, el sistema está más cerca de ser neutral. Las personas pueden apostar o retirar su apuesta sin esperar semanas, lo que hace que apostar se sienta menos como una puerta de un solo sentido y más como una asignación líquida.
Esto cambia la psicología en torno al comercio de éter.
El staking aún reduce la presión de venta inmediata, pero no es lo mismo que tener monedas atascadas. Con retiros que funcionan sin problemas, el ETH se comporta menos como un activo con bloqueo forzado y más como una posición con rendimiento que se puede ajustar cuando cambia el sentimiento.
En general, el suministro de staking de Ethereum se encuentra en torno al 30%, claramente por debajo del 50% que Galaxy Digital predijo para finales de 2025. Las expectativas de Galaxy de que ETH mantendría precios por encima de los 5.500 dólares gracias al choque de oferta inducido por el staking, y de que las capas-2 superarían a las capas-1 en actividad económica, no se han materializado.
El TVL de DeFi de Ethereum se encuentra en torno a los 74.000 millones de dólares, claramente por debajo de su máximo de aproximadamente 106.000 millones de dólares en 2021, incluso cuando las direcciones activas diarias se han casi duplicado en el mismo período, según DeFi Llama.
La red aún representa cerca del 58 % del TVL total de DeFi, pero esa proporción oculta una realidad más fragmentada.
El crecimiento incremental está siendo capturado cada vez más por ecosistemas como Solana, Base y DeFi nativo de bitcoin, lo que permite que la actividad se expanda a lo largo de la órbita de Ethereum sin traducirse en la misma concentración de valor o demanda para ETH mismo.
Esa fragmentación importa porque los argumentos más fuertes a favor de Ethereum solían ser simples. Más uso significaba más tarifas, más quemas y más presión estructural sobre la oferta.
El pico de TVL de 2021 también fue una era de apalancamiento; un TVL más bajo hoy no significa necesariamente menos uso, solo menos euforia.
En el régimen actual, sin embargo, una parte significativa de la actividad del usuario puede ocurrir en redes de capa 2, donde las tarifas son más baratas y la experiencia es más fluida, pero la captura de valor que vuelve a ETH puede ser menos obvia para los mercados en la actualidad.
"Una forma de plantearlo es que Ethereum ha perdido claridad direccional", compartió Bradley Park, fundador de DNTV Research, en una nota para CoinDesk. "Si el ETH se trata principalmente como un activo de confianza para ser apostado en lugar de usarse activamente, debilita el mecanismo de quema: se quema menos ETH, la emisión continúa y la presión de venta se acumula con el tiempo".
"En los últimos 30 días, Base ha generado significativamente más tarifas que Ethereum mismo. Ese contraste plantea una pregunta más difícil para Ethereum, si su trayectoria actual canaliza adecuadamente el uso hacia el valor para ETH", agregó Park.
Ese vacío entre la actividad y la captura de valor está apareciendo en los mercados de predicción.
En Polymarket, los traders asignan solo un 11% de probabilidad de que ETH alcance un máximo histórico nuevo para marzo de 2026, a pesar de una mayor cantidad de direcciones activas y una participación aún dominante en el TVL de DeFi.
El precio sugiere que el mercado considera la fragmentación y el suministro ilimitado de staking como factores limitantes, con el uso solo ya no suficiente para forzar un desafío del máximo histórico.
Pero esa imagen podría cambiar rápidamente si la política estadounidense evoluciona para permitir productos de ETH con rendimiento, un cambio que volvería a abrir la operación de 'prima por staking'.