Una nueva propuesta que genera debate dentro de la comunidad de ethereum prevé una reducción significativa en las recompensas de staking. Bajo la Propuesta de Mejora de Ethereum 8361 (EIP-8361), el plan es reducir los rendimientos de los validadores del 2,6% al 1,2%. Esto representa una reducción de aproximadamente el 54% y se implementará gradualmente durante 18 meses. El objetivo de la propuesta es reducir la oferta quemando una parte de las recompensas de los validadores a medida que aumenta la cantidad total de ETH apostado.
Impactos en DeFi
Esta propuesta requeriría reajustar los mercados de staking líquido, ciclos apalancados y préstamos de ethereum, todos construidos sobre el rendimiento del staking. Si los costos de préstamo de WETH permanecen altos, estos ciclos podrían deshacerse, haciendo que el préstamo apalancado de ETH sea poco rentable. El fundador de Aave, Stani Kulechov, señaló que tal recorte podría debilitar la demanda institucional de ETH y el staking individual. Mike Silagadze de Ether.fi argumentó que la propuesta amenaza al DeFi relacionado con el staking y la confianza en la capacidad de ethereum para establecer su propia política monetaria.
El futuro de los ciclos de staking
La propuesta podría afectar ciclos donde los usuarios stakean más ETH utilizando tokens de staking líquido como garantía y solicitando préstamos de WETH. Con el rendimiento actual del 2.6% y una tasa de préstamo de WETH de aproximadamente el 1.5%, el diferencial sin apalancamiento es positivo en 1.1%. Sin embargo, este diferencial se vuelve negativo cuando el rendimiento cae al 1.2%, lo que hace que sea costoso para los usuarios cuando se aplica apalancamiento. Kulechov señaló que esto podría reducir la demanda de préstamos de ETH y provocar tasas de interés más bajas en plataformas como Aave, Morpho y Spark.
Protocolos DeFi y rendimientos de staking
Silagadze predice que los rendimientos de los tokens de staking líquido, como el stETH de Lido y el rETH de Rocket Pool, también disminuirán. Los tokens de restaking podrían tener que depender más de programas de incentivos y puntos para mantener sus ventajas. Plataformas como Pendle podrían reajustar los rendimientos de ETH al comerciarlos directamente. Las cajas automáticas de ETH podrían tener que reducir su apalancamiento o asumir más riesgo para defender sus estrategias. Los stakers individuales enfrentarán recompensas más bajas con costos operativos fijos.
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