Los investigadores de ethereum han propuesto un nuevo modelo de emisión que reduciría gradualmente las recompensas de staking en la capa de consenso a medida que más ETH se bloquea en staking, con el objetivo de ralentizar la inflación a largo plazo de la red.
La propuesta, EIP-8361, quemaría una parte creciente de las recompensas de validador recién emitidas en lugar de distribuirlas a los stakers.
Con la proporción de staking de hoy, sus autores estiman que los rendimientos de consenso permanentes caerían de aproximadamente 2,6 % a 1,2 % si se adoptara, con la variación introducida gradualmente durante 18 meses.
¿Cómo funcionaría EIP-8361?
El borrador introduce un mecanismo conocido como quema de emisión escalonada.
Under the proposal, Ethereum would continue to calculate validator rewards using the existing issuance formula, then automatically burn a growing share of those rewards as the share of ETH staked increases.
La quema se volvería más grande a medida que aumente la participación en el staking.
Según la propuesta, una vez que aproximadamente el 50% del suministro total de ethereum esté stakeado, la quema compensará toda la recompensa de la capa de consenso obtenida por un validador que cumpla con los requisitos de rendimiento normales.
Eso no significa que los validadores dejarían de generar ingresos por completo.
Las tarifas de transacción prioritarias y el valor extraíble máximo [MEV] permanecerían sin cambios, lo que significa que los validadores aún podrían recibir recompensas adicionales fuera de la emisión de consenso del protocolo.
Con la proporción actual de staking de Ethereum de aproximadamente el 33%, la propuesta estima que el rendimiento permanente de la capa de consenso disminuiría de alrededor del 2,6% a aproximadamente el 1,2%.
En lugar de entrar en vigor inmediatamente, la variación se implementaría gradualmente durante aproximadamente 18 meses, permitiendo que las recompensas de staking disminuyan de forma progresiva.
Una emisión más baja podría reconfigurar el staking de ethereum
Los partidarios argumentan que la propuesta reduciría la cantidad de nuevo ETH que entra en circulación mientras limita la dilución para los titulares que elijan no stake.
Sin embargo, la propuesta también introduce compensaciones.
Menores recompensas de consenso podrían reducir el atractivo de los protocolos de staking líquido y los productos de inversión en ETH staked, ya que sus rendimientos subyacentes disminuirían incluso si las tarifas del protocolo y de gestión permanecieran sin cambios.
El impacto en la participación de los validadores es menos claro.
Algunos operadores podrían decidir que recompensas más bajas ya no compensan los costos de infraestructura, las restricciones de liquidez y el riesgo de slashing.
La propuesta podría ejercer una presión particular sobre los stakers individuales, quienes generalmente enfrentan costos operativos más altos que los grandes proveedores de staking, que pueden distribuir los gastos entre miles de validadores.
Otra consecuencia es que el MEV representaría una mayor proporción de los ingresos de los validadores, lo que podría aumentar la ventaja de los operadores con infraestructura más sofisticada para la construcción de bloques.
¿Ha aprobado Ethereum el EIP-8361?
No.
EIP-8361 sigue siendo un borrador abierto y no ha sido integrado en el repositorio oficial de EIPs de ethereum.
Una Propuesta Separada para Inclusión [PFI] ha solicitado la consideración para el upgrade planeado de Ethereum Hegotá, pero esa solicitud también está a la espera de revisión.
Las discusiones iniciales ya han planteado preguntas sobre si el período de revisión de la propuesta es lo suficientemente largo para un cambio en la política monetaria de esta importancia.
Resumen final
- EIP-8361 reduciría gradualmente las recompensas de staking de la capa de consenso de Ethereum al quemar una parte creciente de los ETH recién emitidos a medida que aumenta la participación en el staking.
- La propuesta tiene como objetivo reducir la emisión a largo plazo de ETH, pero también podría reconfigurar la economía de los validadores y ejercer una presión mayor sobre los operadores de staking más pequeños si finalmente se adopta.